Polkadot apuesta por la stablecoin pUSD — ¿pero podrá escapar de la sombra de aUSD?

Polkadot (DOT) se está preparando para lanzar una nueva stablecoin, pUSD, a través de la propuesta RFC-155. La comunidad de Polkadot está promoviendo pUSD como una solución clave para liberar su potencial DeFi, reducir la dependencia de USDT/USDC y aumentar la autonomía del ecosistema.

Sin embargo, algunos están preocupados por la posibilidad de repetir errores del pasado. pUSD es una stablecoin sobrecolateralizada respaldada completamente por DOT, desplegada en Asset Hub y utilizando el protocolo Honzon desarrollado por Acala. Acala fue el emisor anterior de aUSD, un proyecto de stablecoin que fracasó de manera desastrosa.

¿Puede la stablecoin pUSD evitar el mismo destino que aUSD?

La reutilización de Honzon – el marco en el que Acala se basó previamente para emitir aUSD – está generando preocupaciones. Ese incidente erosionó la confianza en el equipo de Acala, con algunos incluso acusándolos de “culpar a un hackeo” mientras no compensaban adecuadamente a los usuarios.

“El lanzamiento de la stablecoin de Acala (aUSD) fue un completo desastre y realmente mató mi confianza en el equipo. Ya no me veo apoyando su proyecto. Lo que me gustaría ver es una solución nativa adecuada y confiable. Honestamente, es frustrante que con todo el talento en el espacio Polkadot/Substrate, nadie haya logrado construir algo mejor todavía.” – Compartió un miembro de la comunidad.

Approval rate of the proposal at the time of writing. Source: Polkadot

Incluso quienes apoyan que Polkadot lance su stablecoin nativa siguen viendo a Honzon y Acala como lecciones que no pueden ser ignoradas. Proponen que el proyecto debería “avanzar de manera independiente del equipo de Acala”. Además, piden que el Technical Council asuma una responsabilidad clara en la gobernanza.

“Con estas garantías, estaría preparado para votar AYE. Sin ellas, el riesgo de repetir errores pasados es demasiado grande.” Señaló otro miembro.

Demasiados riesgos

Dejando de lado las preocupaciones sobre Honzon y el equipo de Acala, pUSD de Polkadot también enfrenta escepticismo dentro de la comunidad. Una razón principal es la estructura en la que solo DOT la respalda.

Aunque la proporción exacta de sobrecolateralización sigue sin estar clara, esto podría desencadenar cascadas de liquidación y añadir presión de venta sobre el token. Aunque el modelo de pUSD es más seguro que el de UST de Terra porque está sobrecolateralizado, depender únicamente de DOT como colateral introduce riesgos significativos.

Anteriormente, DAI de MakerDAO también comenzó como colateral solo de ETH. Pero hoy, MakerDAO admite Multi-Collateral DAI (MCD). Permiten a los usuarios respaldar DAI con criptoactivos como ETH, WBTC, LINK, UNI, stETH e incluso Real World Assets (RWAs) como bonos del Tesoro de EE.UU.

“Respaldada solo por DOT, lo que podría desencadenar cascadas de liquidación y añadir presión de venta adicional sobre el token. Recuerden el notorio depeg de DAI en 2020, que obligó a MakerDAO a diversificar su colateral.”

Además, otro usuario de X señaló que el ecosistema de Polkadot ya cuenta con soluciones nativas más avanzadas como HOLLAR. El runtime de Hydration construye esta stablecoin, la optimiza para appchains y la posiciona como superior a la arquitectura heredada de aUSD. Por lo tanto, muchos argumentan que en lugar de repetir un modelo EVM “regular”, Polkadot debería aprovechar sus fortalezas únicas. Esto permitiría la creación de una solución estable y segura, digna del potencial de su ecosistema.

pUSD es, sin duda, un movimiento estratégico de Polkadot para desbloquear el potencial DeFi. Podría aportar beneficios significativos si demuestra ser segura y logra una adopción generalizada en el ecosistema. Sin embargo, el fantasma del fracaso de aUSD sigue generando dudas dentro de la comunidad.

Para evitar repetir los mismos errores, Polkadot debe trabajar para disipar esas preocupaciones persistentes. El hecho de que el suministro de DOT esté limitado a 2.1 billions, como informó BeInCrypto, podría ayudar a impulsar el crecimiento del ecosistema.