El fundador de Metaplex explica por qué las empresas cripto están eligiendo lanzamientos de tokens en lugar de capital de riesgo en 2025

El ritmo de lanzamientos de nuevos tokens se ha acelerado, con ecosistemas blockchain introduciendo activos frescos a un ritmo sin precedentes. Sin embargo, los líderes de la industria argumentan que el entorno actual descansa sobre bases más sólidas.

Stephen Hess, fundador y director de Metaplex, es uno de ellos. En una entrevista exclusiva con BeInCrypto, explicó que los marcos modernos de lanzamiento no están simplemente impulsados por el hype, sino que son el resultado de años de desarrollo de infraestructura, lo que los hace más responsables y escalables. Hess cree que el cambio es tan significativo que la recaudación de fondos basada en tokens está destinada a convertirse en el camino predeterminado para las startups.

El auge y la caída de la recaudación de fondos con activos digitales

Para contextualizar, un mecanismo de recaudación de fondos utilizado por proyectos de blockchain y criptomonedas es algo similar a una Oferta Pública Inicial (IPO) en las finanzas tradicionales, pero en lugar de vender acciones de una empresa, los proyectos venden tokens digitales. 

A cambio de su inversión, los inversores reciben los nuevos tokens, que pueden usar dentro del proyecto o potencialmente vender más tarde para obtener ganancias.

En 2017, los inversores invirtieron miles de millones en startups cripto. Según los datos disponibles, solo ese año se lanzaron más de 800 proyectos, recaudando más de 5.6 billions en financiación total.

“En 2015, la introducción por parte de Ethereum de un estándar para implementar tokens (ERC20) agilizó aún más el proceso. De solo 9 proyectos en 2015 y 74 en 2016, el mercado se disparó a más de 1,000 lanzamientos en 2018”, señaló una fuente de la industria.

También se reveló que las ofertas de monedas entregaron 3.5 veces más capital a las startups blockchain que las rondas tradicionales de capital de riesgo (VC) entre 2017 y 2020. Sin embargo, el auge estuvo marcado por desafíos. 

Un estudio de 3,392 proyectos entre 2016 y 2018 reveló una fuerte caída en las tasas de éxito, de casi el 90% a principios de 2017 al 30% en el cuarto trimestre de 2018. La caída de los precios de las criptomonedas, el escrutinio regulatorio y las estafas de alto perfil erosionaron la confianza de los inversores. Un estudio encontró que más del 80% de estos proyectos fueron identificados como estafas. 

“Las consecuencias del colapso fueron graves: para 2019, más del 80% de estos proyectos se consideraban ‘muertos’ o ‘estafas’. Muchos inversores perdieron sumas significativas. El término se asoció con alto riesgo y posible fraude”, escribió un informe.

Notable fundraising scams. Source: ICO Bench

Pero con tantos nuevos tokens llegando al mercado hoy en día, la pregunta sigue siendo: ¿ha aprendido la industria sus lecciones, o está destinada la historia a repetirse?

Por qué los lanzamientos de tokens se ven diferentes en 2025

Reflexionando sobre la era anterior, Hess enfatizó que el proceso tenía serias fallas. 

“En la era anterior, las recaudaciones de capital estaban plagadas de opacidad, acceso injusto y limitaciones técnicas, como la ausencia de marcos robustos de smart contracts para una distribución equitativa, lo que conducía a prácticas habituales de front-running, sniping y ventajas para insiders que erosionaban la confianza y alimentaban la especulación”, dijo.

No obstante, el ejecutivo enfatizó que los lanzamientos de tokens actuales son mucho más sostenibles, respaldados por productos más sólidos para los fundadores y herramientas más avanzadas para los desarrolladores. Hess señaló que los emisores modernos de tokens ahora aprovechan mecanismos sofisticados on-chain para superar las deficiencias del pasado.

Las subastas completamente on-chain y los launch pools, por ejemplo, permiten el descubrimiento de precios en tiempo real. También aseguran que todos los participantes reciban tokens al mismo precio justo, eliminando oportunidades de manipulación. 

Más allá de la distribución, los emisores operan dentro de un ecosistema más maduro impulsado por redes proof-of-stake como Solana (SOL). Esto soporta aplicaciones escalables a nivel web y negocios reales que generan ingresos. 

Esto marca un cambio fundamental de la especulación impulsada por el hype hacia la utilidad y la adopción, evitando las trampas de lanzar proyectos sin tracción comprobada o alineación genuina con la comunidad.

“Plataformas como Genesis demuestran esta sostenibilidad. Sus subastas y launch pools completamente on-chain aseguran que todos obtengan el mismo precio con descubrimiento de precios en tiempo real, eliminando el front-running y el sniping que alimentaron excesos anteriores. Esto fomenta la participación genuina de la comunidad y el valor a largo plazo, en lugar de esquemas pump-and-dump. También tenemos miles de empresas cripto con proyectos y protocolos que generan ingresos, fundamentando los lanzamientos en economía real en lugar de pura especulación”, mencionó Hess a BeInCrypto.

Por qué más empresas cripto-nativas eligen tokens para recaudar fondos

Respaldadas por una infraestructura sólida, las empresas cripto-nativas ahora optan cada vez más por lanzamientos de tokens para recaudar capital en lugar de la financiación tradicional de VC. Según Hess, esta tendencia está impulsada por la velocidad, flexibilidad y alineación comunitaria que ofrece la recaudación de fondos on-chain. 

“Recaudar capital a través de un lanzamiento de token on-chain permite a las empresas moverse más rápido, evitando los plazos rígidos de las rondas de financiación tradicionales. Los proyectos pueden recaudar capital directamente de un mercado global y líquido, dándoles más control sobre su expansión. Esta estrategia también alinea los incentivos con sus clientes y comunidad desde el primer día, ya que los participantes tempranos se convierten en holders de tokens. Una comunidad fuerte y comprometida crea una base de capital más saludable y duradera, lo que en última instancia beneficia a todos los inversores, incluidos los VC”, comentó.

El fundador de Metaplex explicó que los lanzamientos de tokens amplían el acceso al capital más allá de los inversores institucionales tradicionales al abrir la participación a un mercado global en línea. Los participantes minoristas, como holders de tokens, contribuyen con liquidez y alineación, sirviendo no solo como patrocinadores sino también como partes interesadas que aportan capital, retroalimentación y efectos de red. 

Esta dinámica democratiza la recaudación de fondos y fomenta startups más alineadas con sus comunidades. A pesar de esto, Hess añadió que los lanzamientos de tokens aún conllevan riesgos, incluyendo incertidumbre regulatoria, volatilidad del mercado y posible manipulación. 

La recaudación de fondos on-chain impulsa al capital de riesgo a adaptarse, no a desaparecer 

Entonces, ¿el auge de la recaudación de fondos respaldada por tokens significa el fin de la financiación tradicional de VC? No exactamente. Hess dijo a BeInCrypto que este cambio no elimina a los capitalistas de riesgo, sino que los lleva on-chain.

“Esto crea un campo de juego más nivelado donde todos, incluidos los VC, participan directamente”, afirmó.

Hess destacó que el auge de la recaudación de fondos on-chain está impulsando a las firmas de capital de riesgo a adaptarse. El espacio de financiación se está volviendo cada vez más democratizado, permitiendo a las startups recaudar capital on-chain mucho antes en su desarrollo. 

Además, Hess dijo que la recaudación de fondos basada en tokens no opera de forma aislada: coexiste con la financiación tradicional. Las redes y protocolos pueden emitir utility tokens que generan valor a través de la adopción, la gobernanza y la utilidad, mientras siguen generando retornos para los accionistas que ayudaron a construirlos.

“La emisión de equity on-chain también mejora la financiación tradicional al permitir que las acciones tokenizadas se negocien o se utilicen como colateral en programas de préstamos DeFi. Estos security tokens ofrecen mayor liquidez y accesibilidad que el equity tradicional. Por ejemplo, una empresa podría tokenizar equity para negociación global y usarlo para asegurar préstamos. Esta integración crea nuevas oportunidades para la eficiencia de capital y la participación de los inversores”, comentó. 

El futuro de la recaudación de fondos para startups 

Finalmente, Hess predijo que el modelo iniciado por empresas cripto-nativas se expandirá a una gama más amplia de startups. Señala un futuro donde el capital directo impulsado por la comunidad se convierte en el estándar.

“La recaudación de fondos basada en tokens se convertirá en el camino predeterminado para las startups, ya que las empresas se lanzan on-chain temprano para acceder a los mercados de capital de internet”, reveló Hess a BeInCrypto.

Agregó que, en paralelo, gran parte de la economía se desplazará hacia la descentralización, impulsada por protocolos tokenizados y redes peer-to-peer.

“Plataformas como Metaplex impulsarán esto al ofrecer herramientas avanzadas y justas de creación y lanzamiento de tokens en Solana, reduciendo las barreras para fundadores y desarrolladores”, dijo el ejecutivo.

Así, el resurgimiento de los lanzamientos de tokens refleja una industria en maduración que ha aprendido de los excesos de años anteriores. Al priorizar la transparencia, la utilidad y la alineación comunitaria, los lanzamientos de tokens actuales buscan evitar las trampas de épocas anteriores. 

Aunque persisten los riesgos, la evolución de la infraestructura on-chain y la integración de modelos de financiación tradicionales y descentralizados señalan un futuro prometedor para la recaudación de capital de startups, uno que equilibra la innovación con la responsabilidad.