Forbes: ¿Es Ethereum la mejor opción para reinventar la infraestructura financiera de Wall Street?

Título original: The Race To Rewire Wall Street: Is Ethereum The Safest Bet?

Autor original: Jón Helgi Egilsson, Forbes

Traducción original: TechFlow

El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, junto con su fundación, Electric Capital y Paradigm, apoyan el lanzamiento de Etherealize con 40 millones de dólares: esta startup tiene una sola misión: reinventar Wall Street sobre la base de Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance LP)

Cada día, el sistema financiero de Wall Street procesa billones de dólares en flujos de capital, muchos de los cuales siguen funcionando sobre sistemas construidos hace décadas. Las operaciones de hipotecas y bonos pueden tardar días en liquidarse. Los intermediarios añaden capas de coste, consumen capital y amplifican el riesgo. Para los mayores bancos y gestoras de activos del mundo, elegir la infraestructura tecnológica equivocada podría encerrar una nueva generación de ineficiencias. La tecnología blockchain puede cambiar esta situación. Pero la pregunta es: ¿qué blockchain es realmente la mejor opción?

Los detractores argumentan que Ethereum es lento y costoso, mientras que sus competidores afirman tener mayor capacidad de procesamiento. Además, gigantes de la tecnología financiera incluso han comenzado a construir sus propias blockchains. Sin embargo, Danny Ryan, cofundador y presidente de Etherealize y arquitecto principal de la evolución de Ethereum, lideró la coordinación del histórico proyecto de la “fusión” (Merge) a proof-of-stake. Él sostiene que la seguridad, neutralidad y privacidad criptográfica de Ethereum lo hacen especialmente apto para soportar la carga del sistema financiero global. Sí, Wall Street necesita ser reinventado—y Ryan cree que Ethereum es la única blockchain capaz de lograrlo.

Ryan trabajó casi diez años en la Ethereum Foundation, colaborando estrechamente con Vitalik Buterin y moldeando el protocolo en sus momentos más cruciales. Hoy, Etherealize ha recibido una inversión de 40 millones de dólares de Paradigm, Electric Capital y la Ethereum Foundation, además de financiación inicial de esta última, y Ryan está convencido de que Ethereum ya está listo para entrar en el mercado de Wall Street.

La respuesta de Ryan—directa, precisa y algo sorprendente—va mucho más allá del hype de las criptomonedas, pero también detalla por qué Ethereum podría ser la opción más segura para reinventar el sistema financiero.

Danny Ryan, cofundador y presidente de Etherealize, cree que Ethereum es la única blockchain con seguridad y neutralidad capaz de reinventar Wall Street.

La seguridad es un recurso escaso

Comencé con una pregunta obvia: dada la congestión y las altas tarifas de Ethereum, ¿por qué Wall Street confiaría en él?

Ryan respondió sin dudar: “La seguridad criptoeconómica es un recurso escaso”. En los sistemas de proof-of-stake, los validadores deben bloquear capital para que el coste de un ataque sea prohibitivo. Actualmente, Ethereum cuenta con más de un millón de validadores y un valor total apostado cercano a los 100 mil millones de dólares. “No puedes lograr eso de la noche a la mañana”, añadió.

En comparación, las blockchains más nuevas pueden crear redes más rápidas, pero suelen depender de un pequeño grupo de instituciones patrocinadoras. “Eso se parece más a un modelo de consorcio”, explicó Ryan. “Confías en las empresas, contratos y recursos legales involucrados. Es un tipo diferente de garantía de seguridad. No es lo mismo que mantener una red global neutral que gestiona decenas de miles de millones de dólares”.

Los datos respaldan su afirmación. Según la investigación más reciente de Etherealize, Ethereum asegura más del 70% del valor de las stablecoins y el 85% de los activos del mundo real tokenizados. Si la escala de seguridad es crucial, Ethereum sin duda tiene la ventaja.

La red de Ethereum cuenta con más de un millón de validadores y más de 120 mil millones de dólares en valor apostado, lo que la convierte en la blockchain más segura—un “recurso escaso” para las instituciones que gestionan el riesgo de contraparte. (getty)

Privacidad: promesas y matemáticas

La privacidad es otro tema clave. Ningún banco pondría las transacciones de sus clientes en un libro de contabilidad completamente público. ¿Es esta la razón por la que proyectos como Canton, respaldados por grandes instituciones financieras, están recibiendo atención?

La respuesta de Ryan fue aguda. “Canton depende de una suposición de buena fe—confiar en que la contraparte eliminará los datos sensibles. Es una privacidad de tipo cortina de humo. Pero con la criptografía, puedes resolver el problema de la privacidad desde la raíz”.

Se refiere a las pruebas de conocimiento cero (ZKP), un campo de la criptografía desarrollado mucho antes de la aparición de la blockchain, pero que ahora se aplica a gran escala en Ethereum. Las ZKP ya son la base de los “rollups”, una tecnología que puede comprimir miles de transacciones y liquidarlas en Ethereum. La misma tecnología se está extendiendo al ámbito de la privacidad: permite la divulgación selectiva, de modo que los reguladores pueden verificar el cumplimiento sin revelar todos los detalles de las transacciones al mercado.

“Resuelves la privacidad con matemáticas”, añadió Ryan—una frase que parece resumir cómo Ethereum satisface los requisitos institucionales.

El financiamiento institucional requiere confidencialidad. Las herramientas de conocimiento cero de Ethereum están diseñadas para proteger la privacidad mediante criptografía, no intermediarios. (getty)

Modularidad: las instituciones controlan su propia infraestructura

Le pregunté sobre la arquitectura de Ethereum. En comparación con Stripe y Circle, que ahora intentan construir blockchains simplificadas desde cero, ¿no resulta Ethereum demasiado complejo?

Ryan refutó que la arquitectura aparentemente compleja es en realidad una ventaja. “A las instituciones les gusta el modelo L2”, explicó. “Les permite personalizar la infraestructura y, al mismo tiempo, heredar la seguridad, neutralidad y liquidez de Ethereum. Pueden controlar su propia infraestructura y seguir conectados a los efectos de red globales”.

Señaló que la red Base de Coinbase es una prueba de concepto. Base, construida sobre la L2 de Ethereum, generó casi 100 millones de dólares en ingresos por secuenciación en su primer año, demostrando su viabilidad económica y escala institucional.

Para Ryan, la modularidad no es un detalle técnico, sino el plano para que las instituciones construyan su propia infraestructura blockchain sin perder las ventajas de una red compartida.

La estrategia de escalabilidad de Ethereum combina rollups con muestreo de disponibilidad de datos—un camino que busca superar las 100,000 TPS sin sacrificar la seguridad. (getty)

Neutralidad y capacidad de procesamiento

¿Y la velocidad? Solana y otros competidores afirman procesar miles de transacciones por segundo. ¿No es esto más práctico para las finanzas globales que la capacidad relativamente limitada de Ethereum?

Ryan redefinió la cuestión. “Cuando las instituciones financieras consideran una blockchain, no solo preguntan ‘¿qué tan rápido es?’ También preguntan: ¿puede este sistema ejecutarse correctamente y mantenerse en línea, y en quién debo confiar? En Ethereum, la respuesta es: no tienes que confiar en nadie”.

Esto es lo que él llama “neutralidad confiable”, es decir, la garantía de que el protocolo subyacente no favorece a los insiders. Ethereum no ha tenido ni un solo día de inactividad desde 2015—un historial digno de reconocimiento en el sistema financiero.

En cuanto a la escalabilidad, Ryan mencionó la hoja de ruta diseñada por Vitalik Buterin, cofundador y arquitecto intelectual de Ethereum. Destacó que la clave es que la capacidad proviene de la agregación de numerosas L2 que operan sobre Ethereum, no de una sola cadena. Hoy, esto ya significa que el sistema en su conjunto puede procesar decenas de miles de transacciones por segundo—y con próximas actualizaciones como el muestreo de disponibilidad de datos, Ryan afirma que el rendimiento total podría superar las 100,000 TPS en pocos años. “La escalabilidad ya está aquí—y sin sacrificar la confianza”, afirmó.

A medida que se modernizan los canales financieros de Wall Street, la verdadera pregunta es qué blockchain puede satisfacer las necesidades institucionales de escala, seguridad y privacidad. (SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

Una visión más amplia

Ryan no afirma que Ethereum sea perfecto. Su punto es que solo Ethereum reúne las ventajas combinadas que realmente importan a las instituciones: seguridad, privacidad, modularidad y neutralidad.

Stripe, Circle y otras empresas pueden intentar construir sus propias blockchains. Pero Ryan insiste en que, al final, se enfrentarán a una realidad dura: “La mayoría de las empresas tendrán que volver a conectarse a Ethereum. Porque la seguridad no es gratuita—es un recurso escaso”.

Para Wall Street, esto podría ser un punto de decisión: ¿construir sobre islas de sistemas propietarios o conectarse a una red global neutral que ha demostrado su resiliencia durante una década? La arquitectura subyacente de Ethereum puede que aún no sea la blockchain más rápida, pero para Wall Street, podría ser la opción más segura—una arquitectura que se expande rápidamente y protege la privacidad mediante matemáticas, no promesas que las instituciones puedan romper.