Detrás de la valoración de 500 mil millones de Tether, un grupo de participantes discretos está creando la mayor riqueza en la historia de las criptomonedas.

Autor: David｜Deep Tide TechFlow

Título original: La historia de la riqueza de los accionistas secretos detrás de la valoración de 500 mil millones de Tether

El 24 de septiembre de 2025, según Bloomberg, el mayor emisor de stablecoins del mundo, Tether Holdings, está negociando una nueva ronda de financiación con inversores, planeando vender el 3% de sus acciones para recaudar entre 15 y 20 mil millones de dólares.

Si se calcula según el límite superior, esta operación situaría la valoración de Tether en unos 500 mil millones de dólares, convirtiéndola en una de las empresas privadas más valiosas del mundo.

¿Qué significa una valoración de 500 mil millones de dólares?

Como comparación, OpenAI tenía una valoración de unos 300 mil millones de dólares en marzo de este año, y SpaceX de unos 450 mil millones de dólares. El objetivo de valoración de Tether de 500 mil millones de dólares incluso supera la suma de las capitalizaciones bursátiles de dos gigantes de Wall Street: Goldman Sachs (216 mil millones de dólares) y Blackstone (148 mil millones de dólares).

Pero lo que realmente llama la atención no es la valoración de la empresa en sí, sino las personas detrás de esa cifra.

Aquellos que controlan directa o indirectamente las acciones de Tether, si se cierra la operación, podrían convertirse en algunas de las personas más ricas en la historia de la industria de las criptomonedas.

Como empresa privada registrada en las Islas Vírgenes Británicas, Tether nunca ha revelado voluntariamente su estructura accionarial. Esta empresa, que controla 170 mil millones de dólares en circulación de USDT y prácticamente monopoliza la infraestructura global de trading de criptomonedas, siempre ha mantenido a sus verdaderos controladores en la sombra.

Hasta 2021, cuando documentos de investigación de la Oficina del Fiscal General de Nueva York y de la CFTC de EE. UU. revelaron accidentalmente parte de la información accionarial; en 2024, Forbes complementó aún más este rompecabezas a través de múltiples fuentes.

Con esta información fragmentada pero relativamente confiable, finalmente podemos esbozar el mapa de la riqueza detrás de Tether.

Según una valoración de 500 mil millones de dólares, el mayor accionista de Tether, un italiano de 61 años, poseerá más de 200 mil millones de dólares, superando a Buffett y convirtiéndose en la quinta persona más rica del mundo.

Y otros accionistas clave también entrarán en el club de los multimillonarios de decenas o cientos de miles de millones de dólares.

Estos superricos que durante mucho tiempo han estado en la sombra finalmente tienen nombres y rostros concretos. Entre ellos hay un ex cirujano plástico, un programador que escribe código hasta la madrugada, un holandés que estudió chino en Taiwán e incluso un empresario chino que actualmente cumple condena.

Detrás de cada uno, hay una historia de acumulación de riqueza poco conocida.

Presidente: De cirujano plástico a uno de los cinco más ricos del mundo

Giancarlo Devasini

Cargo actual: Presidente y CFO de Tether

Participación: 47%

Riqueza potencial: 235 mil millones de dólares (quinto más rico del mundo)

Giancarlo Devasini puede ser el superrico más misterioso del mundo cripto.

Este italiano de 61 años rara vez aparece en público, no tiene redes sociales y apenas hay fotos suyas, pero controla el 47% de las acciones de Tether.

Según el índice de multimillonarios de Bloomberg, si la valoración de 500 mil millones de dólares se hace realidad, superará a Buffett y se convertirá en el quinto más rico del mundo, solo por detrás de Musk, Ellison (Oracle), Zuckerberg y Bezos.

Sin embargo, comparado con la solidez de su riqueza, la trayectoria vital de Devasini es mucho más errática.

En 1990, Giancarlo Devasini se graduó en la Facultad de Medicina de la Universidad de Milán y se convirtió en cirujano plástico. Dos años después, abandonó esta profesión estable y respetable a ojos de los demás.

Tras dejar el hospital, Devasini entró en el sector del comercio de TI, importando componentes de computadoras y vendiendo productos electrónicos, haciendo cualquier cosa que diera dinero. En 1995, fue obligado por Microsoft a pagar una indemnización de 1 millón de liras por vender software pirata.

En 2008, un incendio destruyó su almacén y la empresa entró en liquidación por quiebra. En ese momento, Devasini tenía 44 años y volvió a estar prácticamente en la ruina.

Pero fue precisamente esta quiebra la que lo empujó al mundo cripto. En 2012, invirtió en el entonces desconocido exchange Bitfinex y gradualmente asumió su gestión.

En ese entonces, el mercado cripto era aún más volátil que ahora. Devasini también percibió el problema: la volatilidad de BTC y otros hacía imposible su uso como medio de pago.

En 2014, Devasini y el genio técnico Paolo Ardoino lanzaron una solución: Tether, una stablecoin anclada 1:1 al dólar, aunque el proceso no fue sencillo.

En ese momento, el mercado no aceptaba las stablecoins como hoy. Las dudas sobre las reservas, auditorías y posibles retiros eran omnipresentes. Devasini abrió camino personalmente, volando a Bahamas, Suiza y Hong Kong, llamando a las puertas de bancos en busca de alguna institución financiera dispuesta a abrir cuentas para este proyecto "sospechoso".

En 2016, Bitfinex fue hackeado y perdió 120,000 bitcoins; todos pensaron que la empresa estaba acabada.

Devasini propuso una solución: emitir el token de deuda BFX para los usuarios afectados, prometiendo recomprarlo y asegurando que Tether siguiera funcionando con normalidad. El mercado aceptó este plan aparentemente ilusorio y USDT comenzó a crecer explosivamente.

En 2018, Bitfinex tuvo 850 millones de dólares congelados por el procesador de pagos Crypto Capital, enfrentando una crisis de liquidez.

Devasini optó por usar fondos de las reservas de Tether para salvar la situación, lo que atrajo la atención del fiscal general de Nueva York, quien consideró que esto afectaba la integridad de las reservas en dólares de USDT.

La investigación duró dos años y finalmente Tether pagó 18.5 millones de dólares en un acuerdo, sin admitir irregularidades.

Tras varias crisis, la posición de Devasini se consolidó aún más. Según noticias y datos públicos, su participación aumentó del 43% en 2018 al 47% en 2024.

En marzo de 2025, fue ascendido de CFO a presidente, consolidando aún más su control.

Hoy, con 61 años, Devasini sigue manteniendo un perfil extremadamente bajo. No tiene redes sociales, rara vez concede entrevistas y apenas hay fotos públicas suyas. Entre 2017 y 2023, se informó que residía principalmente en Lugano, Suiza, donde Tether firmó un memorando de entendimiento con el gobierno local para promover el uso de criptomonedas.

(Lectura relacionada: La estatua de Satoshi se hunde en el lago, la ansiedad de la "capital cripto de Europa" sale a la superficie)

Según los documentos de investigación del fiscal general de Nueva York de 2021, Devasini desempeña un papel central en la gestión de Tether y Bitfinex, incluyendo la gestión de relaciones bancarias y reservas.

En 15 años, Devasini pasó de ser médico a multimillonario con una fortuna de 200 mil millones.

CEO: El incansable programador

Paolo Ardoino

Cargo actual: CEO de Tether

Participación: alrededor del 20%

Riqueza potencial: 100 mil millones de dólares

Si Giancarlo Devasini es el cerebro misterioso detrás de Tether, Paolo Ardoino es la cara pública de la empresa.

Uno nunca aparece, el otro se expresa todos los días en Twitter; uno obtiene el control a través de operaciones de capital, el otro gana acciones con su código.

En 2017, Ardoino hizo 40,000 commits en GitHub, más de 100 por día en promedio. Esta intensidad casi obsesiva define la trayectoria de este programador italiano.

En 2014, se unió a Bitfinex como desarrollador senior; en ese momento, se desconocía su participación accionarial. Para 2024, Forbes informó que poseía alrededor del 20% de Tether. Si la valoración de 500 mil millones se hace realidad, eso significa 100 mil millones de dólares en riqueza.

La relación entre Ardoino y Devasini comenzó en 2014 en Londres. Según CoinDesk, Devasini, que entonces gestionaba Bitfinex, se fijó en las habilidades técnicas de Ardoino.

De desarrollador a CEO, la trayectoria de Ardoino es clara: en 2017 fue ascendido a CTO y en diciembre de 2023 asumió como CEO.

Pero incluso como CEO, sigue siendo el que trabaja hasta la madrugada. Su cuenta de Twitter @paoloardoino suele responder cuestiones técnicas a altas horas. Cuando los medios critican a Tether, responde de inmediato, llamando por ejemplo "artículo de payasos" a una crítica del Wall Street Journal.

Este estilo de comunicación frecuente llena el vacío informativo dejado por la discreción de Devasini. En un negocio de stablecoins que requiere confianza, Ardoino es la persona "visible" para los usuarios.

Además de Tether, fundó en 2022 la empresa de tecnología peer-to-peer Holepunch. A pesar de sus múltiples cargos, admite que no ha tomado vacaciones formales en casi diez años.

"Nunca he estado en Japón", mencionó en una entrevista, "es la tierra de las consolas y el anime, siempre he querido ir".

En abril de 2024, Forbes incluyó a Ardoino en la lista global de multimillonarios cripto, con una valoración de 3.9 mil millones de dólares. Pero si Tether alcanza los 500 mil millones, esa cifra se multiplicaría por 25. Entonces, entraría en el club de los multimillonarios de 100 mil millones.

Ex CEO: Yerno taiwanés, frecuente visitante de templos

Jean-Louis van der Velde

Cargo actual: Asesor de Tether, CEO de Bitfinex (ex CEO de Tether)

Participación: 10-15%

Riqueza potencial: 50-75 mil millones de dólares

Entre el equipo directivo de Tether, Jean-Louis van der Velde puede ser el más difícil de captar.

La historia asiática de este holandés comenzó en 1985, cuando dejó su país natal para estudiar chino en la Universidad Normal de Taiwán. Según su perfil de LinkedIn, tras graduarse en 1988, nunca regresó a Holanda y echó raíces en Asia.

Casi 40 años después, este antiguo estudiante extranjero de chino podría poseer decenas de miles de millones de dólares.

El ascenso de Van der Velde en el mundo cripto ha sido relativamente discreto. En 2013, se convirtió en cofundador y CEO de Bitfinex. Según el blog de la empresa, su función era "construir la estructura de holding, centrarse en el desarrollo e inversión en tecnología financiera y big data".

En términos simples, se encargaba de la estructura corporativa y las relaciones externas.

Documentos regulatorios de 2018 muestran que poseía alrededor del 15% de Tether. Para 2024, su porcentaje exacto ya no es público, pero Forbes aún lo incluye en la lista de multimillonarios cripto, con una valoración de 3.9 mil millones de dólares. Si aún posee entre el 10 y el 15%, con una valoración de 500 mil millones, su riqueza sería de 50 a 75 mil millones de dólares.

A diferencia del misterio de Devasini y la actividad de Ardoino, Van der Velde eligió otra forma de estar: presente pero invisible.

Tiene cargo y acciones, pero casi ninguna declaración pública. Si buscas su nombre, encontrarás muchos datos de cargos, pero casi nada personal.

En octubre de 2023, Van der Velde dejó el puesto de CEO de Tether, pasando el relevo a Ardoino. Pero no se fue, sino que pasó a ser asesor y sigue como CEO de Bitfinex.

Sobre su vida personal, la información pública es escasa. Según LinkedIn, domina cinco idiomas: holandés, inglés, chino, alemán y francés. Además, el detalle más difundido proviene de un reportaje de medios taiwaneses:

Su esposa es taiwanesa, por lo que está muy influenciado por la cultura local. Debido a las dificultades del emprendimiento, cada año va a un templo en el norte de Taiwán a encender una lámpara y rezar, y si no puede ir, encarga a alguien que lo haga por él.

La veracidad de este detalle es difícil de comprobar, pero encaja con su imagen.

Un occidental profundamente influenciado por la cultura asiática, discreto y pragmático, que ha construido gradualmente un imperio cripto en el suelo empresarial oriental.

Curiosamente, incluso hay quienes dudan de la existencia real de Van der Velde. Algunos usuarios de Twitter han bromeado preguntando "¿Alguien ha visto realmente al CEO de Bitfinex?" Esto es, por supuesto, una exageración, pero refleja su bajo perfil.

Esto es diferente de la mayoría de los KOLs ruidosos del ecosistema cripto actual: los fuertes no necesitan ser ostentosos, ni hablar, ni siquiera ser vistos.

Por supuesto, siempre que hayas estado en el lugar correcto lo suficientemente temprano.

Asesor legal: Se retira tras el éxito

Stuart Hoegner

Ex cargo: Asesor legal jefe de Tether/Bitfinex

Participación: 13%

Riqueza potencial: 65 mil millones de dólares

En enero de 2025, Stuart Hoegner actualizó su perfil de Twitter: de "asesor legal jefe de Bitfinex y Tether" a "ex asesor legal jefe".

Hoegner tiene una etiqueta única en el mundo cripto: @bitcoinlawyer. Esta cuenta de Twitter está activa desde 2011, tres años antes del nacimiento de Tether.

Cuando la mayoría de los abogados aún estudiaban la legalidad de bitcoin, él ya prestaba servicios legales a la industria.

En 2014, Hoegner se unió a Bitfinex y luego se convirtió en asesor legal jefe de Tether. Ocupó ese puesto durante 11 años. Según documentos regulatorios de 2018, poseía alrededor del 15% de Tether. Para 2024, Forbes informó que este porcentaje bajó al 13%.

Como abogado, Hoegner a menudo estuvo en el ojo del huracán. En 2019, cuando el fiscal general de Nueva York investigó el problema de los 850 millones de dólares de Tether, él lideró el equipo legal. En 2021, cuando la CFTC multó a Tether con 41 millones de dólares por el tema de las reservas, también fue él quien negoció.

Pero a diferencia de los abogados corporativos típicos, Hoegner es muy activo en redes sociales.

Su Twitter no solo discute temas legales, sino que también retuitea contenido a favor de bitcoin y refuta las dudas sobre Tether. Esta actitud combativa lo ha hecho conocido en la comunidad cripto.

Su pasado también es interesante. Antes de entrar en el sector cripto, Hoegner trabajó en la industria del póker online. En 2008, cuando trabajaba en el sitio de póker Ultimate Bet, estalló un escándalo de trampas internas con cuentas de superusuario.

Curiosamente, otro abogado del caso Ultimate Bet, Daniel Friedberg, luego fue jefe de regulación de FTX y jugó un papel controvertido en el colapso de FTX.

Dos antiguos colegas tomaron caminos muy diferentes en el mundo cripto.

Uno escoltó a la empresa hacia una valoración de 500 mil millones, el otro fue testigo del mayor colapso de un imperio cripto.

La jubilación de Hoegner en enero de 2025 llegó en un momento sutil. El reglamento MiCA de la UE acababa de entrar en vigor y la regulación de las stablecoins en EE. UU. avanzaba rápidamente.

Como jefe legal, él conoce mejor que nadie los desafíos regulatorios que se avecinan. Retirarse puede ser una retirada a tiempo.

Si aún posee ese 13% de acciones, el título de "ex asesor legal" no le impedirá convertirse en el abogado más rico de la industria cripto.

El cuarto misterioso accionista desaparecido

Christopher Harborne (Reino Unido) / Chakrit Sakunkrit (Tailandia)

Participación: 13% (datos de 2018)

Riqueza potencial: 65 mil millones de dólares

En la lista de accionistas de Tether, hay alguien aún más misterioso que Van der Velde, que incluso tiene dos nombres.

Según documentos de investigación del fiscal general de Nueva York de 2021, en 2018 un empresario con doble nacionalidad británica y tailandesa poseía alrededor del 13% de Tether. En el Reino Unido se llama Christopher Harborne; en Tailandia, Chakrit Sakunkrit.

Es el único "externo" en la estructura accionarial de Tether. No es del equipo fundador ni directivo, pero posee una participación similar al asesor legal jefe.

La información pública sobre Harborne/Sakunkrit es extremadamente limitada. Los registros de empresas del Reino Unido muestran que está involucrado en varios sectores, desde aviación hasta inversiones tecnológicas. En Tailandia, solo se sabe que usa el nombre Chakrit Sakunkrit para sus actividades comerciales.

¿Cómo obtuvo acciones de Tether, cuándo invirtió, cuánto invirtió? No hay respuestas a estas preguntas clave.

Aún más confuso es que, después de 2018, este nombre desapareció por completo de todos los documentos y reportajes relacionados con Tether.

En la lista de multimillonarios cripto de Forbes de 2024 aparecen Devasini, Ardoino, Van der Velde y Hoegner, pero no Harborne.

Tampoco aparece en las noticias de financiación de 2025. Si aún tiene el 13% de las acciones, con una valoración de 500 mil millones, valdrían 65 mil millones. Si sigue siendo accionista, claramente sería el inversor invisible más exitoso de Tether.

En una empresa llena de secretos, esta persona puede ser el mayor secreto.

Capital de Wall Street y el Secretario de Comercio de EE. UU.

Institución: Cantor Fitzgerald

Fecha de inversión: noviembre de 2024

Participación: 5%

Inversión: 600 millones de dólares

Valor potencial: 25 mil millones de dólares

En noviembre de 2024, la firma de servicios financieros de Wall Street Cantor Fitzgerald compró el 5% de Tether por 600 millones de dólares.

Según este precio, Tether tenía entonces una valoración de solo 12 mil millones de dólares. Como comparación, su competidor Circle tenía una valoración de unos 30 mil millones, mientras que el volumen de USDT en circulación de Tether era más del doble que el USDC de Circle.

¿Por qué tan barato? La respuesta puede estar en el momento y las relaciones personales.

La figura clave de esta operación es Howard Lutnick, CEO de Cantor Fitzgerald. Poco después de completar la inversión en noviembre de 2024, en enero de 2025, Lutnick fue nombrado Secretario de Comercio de EE. UU.

Esta cronología da a la compra de acciones de Tether un matiz especial. Los críticos dicen que fue una operación a "precio de amigo", con Tether transfiriendo beneficios a Lutnick, que estaba a punto de entrar en el gobierno, a una valoración baja.

Aún más interesante, según Fortune, el hijo de Lutnick, Brandon Lutnick, trabaja en Cantor y antes hizo prácticas en Tether Suiza.

Sea cual sea la motivación, desde el punto de vista del retorno, esta puede ser una de las operaciones más exitosas en la historia de Cantor Fitzgerald. Si Tether alcanza los 500 mil millones, los 600 millones se convertirán en 25 mil millones, un retorno de más de 40 veces. Incluso si la valoración solo llega a 250 mil millones, el retorno sería de 20 veces.

Cantor Fitzgerald, fundada en 1945, es una institución financiera veterana de Wall Street. Su entrada en Tether es significativa: es la primera institución financiera estadounidense de primer nivel en convertirse en accionista de Tether. Bajo la creciente presión regulatoria, el valor de su respaldo es incalculable.

Además, en los últimos tres años, Cantor Fitzgerald ha proporcionado servicios de custodia para los bonos del Tesoro que respaldan la stablecoin de Tether, que representan más del 80% de los 132 mil millones de dólares en activos que respaldan la stablecoin.

Según el Wall Street Journal, la empresa ha ganado decenas de millones de dólares en comisiones por este servicio.

El valor más práctico puede estar en la red financiera de Cantor. Uno de los mayores desafíos de Tether ha sido siempre las relaciones bancarias. Como institución financiera regulada en EE. UU., la entrada de Cantor podría abrir nuevos canales bancarios para Tether.

Desde otro ángulo, la inversión de Cantor representa el cambio de actitud de Wall Street hacia las criptomonedas. Ya no solo observan o prestan servicios, sino que se convierten en accionistas y comparten el crecimiento.

Howard Lutnick tiene doble identidad: era CEO cuando invirtió y ahora es Secretario de Comercio.

Independientemente de si esto influyó en el precio de la operación, lo cierto es que Tether ahora tiene un vínculo indirecto con la cúpula del gobierno de EE. UU.

El multimillonario pasivo en prisión en China

Zhao Dong

Identidad: Accionista de Bitfinex, fundador de RenrenBit

Participación: Bitfinex <5%

Riqueza potencial: varios miles de millones de dólares, beneficiario indirecto a través de la estructura de iFinex

Zhao Dong puede ser el caso más dramático en la historia de creación de riqueza de Tether.

En agosto de 2016, Bitfinex sufrió un hackeo y perdió 120,000 bitcoins. En esta crisis, este gran poseedor chino de bitcoin se convirtió en protagonista inesperado.

Para compensar las pérdidas, Bitfinex propuso emitir el token BFX a los usuarios afectados, cada uno representando una pérdida de 1 dólar. Zhao Dong era uno de los afectados, pero no vendió con pérdidas, sino que aceptó el plan de canje de deuda por acciones de Bitfinex.

Compró más tokens a otros usuarios y finalmente los convirtió todos en acciones de iFinex. Esta decisión lo transformó de víctima a accionista de Bitfinex.

En abril de 2017, Bitfinex completó el rescate de todos los tokens BFX, y quienes optaron por el canje de deuda por acciones se convirtieron en accionistas permanentes del exchange. Con el rápido desarrollo de Bitfinex y su empresa asociada Tether, el valor de estas acciones tempranas se ha multiplicado decenas de veces.

Según informes públicos, el CTO de Bitfinex, Paolo Ardoino, declaró que Zhao Dong posee menos del 5% de Bitfinex.

Aunque el porcentaje no es alto, considerando que Bitfinex y Tether pertenecen a iFinex y comparten gestión y estructura accionarial, el valor real puede ser mucho mayor.

Zhao Dong tiene una posición especial y sensible en la comunidad cripto china.

Fue cofundador de Moji Weather y salió exitosamente en 2012. En 2013 entró en el mundo bitcoin y en su mejor momento se decía que tenía 10,000 bitcoins. Fundó la plataforma OTC RenrenBit, que fue una de las mayores en China.

Aún más importante, fue el "portavoz" no oficial de Tether en China.

En enero de 2018, Zhao Dong publicó en Weibo que, tras reunirse en Tokio con el CFO de Tether, Giancarlo, vio más de 3 mil millones de dólares en saldo bancario. Como figura conocida en el sector, su declaración atrajo mucha atención.

En junio de 2020, todo se detuvo abruptamente.

Según varios medios, Zhao Dong fue detenido por la policía, acusado de lavado de dinero y operación ilegal. En 2021, se informó que fue condenado a varios años de prisión. Los detalles nunca se hicieron públicos, pero se cree que está relacionado con el negocio OTC.

Irónicamente, los años en que Zhao Dong estuvo en prisión coincidieron con el periodo más loco del mercado cripto.

De 2020 a 2024, bitcoin subió de 10,000 a más de 70,000 dólares, y el volumen de USDT pasó de 10 mil millones a 170 mil millones. Si aún tiene acciones de Bitfinex, su valor se ha multiplicado decenas de veces.

Si sus acciones de Bitfinex no han sido confiscadas, a través de la estructura de iFinex podría beneficiarse indirectamente del crecimiento de la valoración de Tether. Incluso con menos del 5% de participación indirecta, con una valoración de 500 mil millones, eso serían varios miles de millones de dólares.

Pero todo esto es hipotético. Su "posición pasiva" parece más una elección hecha por el destino.

Por último, si Tether completa la financiación, será la mayor creación de riqueza en la historia de la industria cripto.

Menos de 10 personas controlan la gran mayoría de las acciones del imperio de stablecoins de 170 mil millones de dólares de Tether. Solo Giancarlo Devasini posee el 47%; los demás grandes nombres ni siquiera están bajo los focos del sector cripto.

Quizá esta sea la clave de la riqueza en la era cripto:

No se trata de descentralización, sino de estar en el lugar correcto, en el momento adecuado, y de forma discreta.