La fecha de decisión "inválida" tras la nueva regulación de la SEC de EE. UU.: ¿Cuál de los cinco principales candidatos aprobará el ETF de criptomonedas en octubre?
El proceso de aprobación de ETF spot de criptomonedas está pasando de una aprobación caso por caso hacia la estandarización, y es posible que en octubre se lancen los primeros nuevos ETF. Las solicitudes de ETF para criptomonedas como XRP, SOL, LTC, ADA y DOGE están atrayendo mucha atención. Resumen generado por Mars AI. Este resumen ha sido generado por el modelo Mars AI y la precisión y exhaustividad de su contenido aún se encuentra en fase de actualización iterativa.
Entre los numerosos catalizadores de este ciclo alcista de las criptomonedas, los ETF, especialmente los ETF de bitcoin y ethereum al contado, han reducido significativamente la barrera de entrada para invertir en criptomonedas como una herramienta financiera revolucionaria, desempeñando un papel clave como “puente de capital”. Desde la aprobación del ETF de bitcoin al contado a principios de 2024, el sector ha atraído colectivamente cientos de miles de millones de dólares en flujos institucionales, impulsando el precio de bitcoin de 60,000 dólares a los actuales aproximadamente 113,500 dólares.
Hasta el momento, la Securities and Exchange Commission (SEC) de Estados Unidos tiene 92 ETF de criptomonedas al contado (incluyendo activos individuales e índices) en espera de aprobación. De ellos, unos 69 son ETF de activos individuales, cubriendo 24 criptomonedas diferentes. Estas solicitudes provienen principalmente de instituciones como Grayscale y VanEck, y la mayoría de las fechas límite de decisión final están fijadas para octubre.
En este contexto, la SEC de Estados Unidos aprobó recientemente una propuesta que supone un cambio fundamental en la forma en que los ETF de criptomonedas al contado pueden ser listados. Por lo tanto, la situación de las aprobaciones en octubre no solo marcará un punto de inflexión en la ola de ETF de criptomonedas, sino que también reflejará la dirección futura de este ciclo alcista.
La SEC de Estados Unidos aprueba propuesta de cambio: de “aprobación caso por caso” a “estándar generalizado”
El 7 de septiembre, la SEC de Estados Unidos aprobó el cambio de reglas propuesto por tres grandes bolsas (Nasdaq, Cboe BZX y NYSE Arca), introduciendo un estándar generalizado para la cotización de “Commodity-Based Trust Shares” (participaciones fiduciarias basadas en commodities). Este estándar está dirigido principalmente a productos cotizados en bolsa (ETP) que mantienen commodities al contado (incluidos activos digitales), reemplazando el engorroso proceso de revisión caso por caso y buscando simplificar el proceso de cotización.
El presidente de la SEC de Estados Unidos declaró que estos cambios marcan una transición en la supervisión de los ETP de activos digitales de la SEC, pasando de un enfoque “cauteloso y caso por caso” a uno “estandarizado y eficiente”, con el objetivo de “maximizar la elección de los inversores y promover la innovación”.
El contenido central de la nueva regulación es el siguiente:
La regulación propone tres vías para la cotización:
- El commodity se negocia en un mercado miembro del Intermarket Surveillance Group (ISG) y existe un acuerdo de intercambio de vigilancia del mercado.
- Los futuros del commodity han estado listados al menos 6 meses en un DCM regulado por la CFTC y existe un acuerdo de intercambio de vigilancia.
- Si un ETF existente está listado en una bolsa nacional de valores de EE.UU. y al menos el 40% de sus activos están asignados a ese commodity, el nuevo ETP puede estar exento de algunos requisitos.
En resumen, la nueva regulación abre una “vía rápida” para los ETF de activos digitales que cumplan ciertas condiciones. Basándose en las tres vías mencionadas, octubre podría ser el “período de explosión” para el lanzamiento de los primeros nuevos ETF, centrándose en activos con contratos de futuros regulados por la CFTC durante más de 6 meses.
La fecha de decisión original “pierde validez”, los emisores de ETF “parten desde la misma línea de salida”
La entrada en vigor del nuevo estándar afecta directamente a las solicitudes de ETF que ya estaban en espera. El 29 de septiembre, la SEC de Estados Unidos solicitó a los emisores de ETF al contado de LTC, XRP, SOL, ADA y DOGE que retiraran sus archivos de solicitud 19b-4; los emisores deben avanzar en la cotización de acuerdo con el nuevo estándar, y el retiro de solicitudes podría comenzar tan pronto como esta semana. Este retiro no significa que la solicitud de ETF haya sido rechazada definitivamente, sino que se está cambiando a una vía regulatoria más eficiente.
Es importante señalar que, tras el retiro del archivo 19b-4, la fecha de decisión original (normalmente el plazo final de la SEC para decidir sobre la solicitud, como dentro de los 240 días posteriores a la presentación) podría dejar de tener valor de referencia. Bajo la nueva regulación, la SEC podría no requerir una fecha límite estricta, sino evaluar rápidamente según el estándar generalizado de cotización.
En cuanto a cuándo se aprobarán finalmente los ETF, aunque los emisores deben volver a presentar o ajustar sus solicitudes según las nuevas reglas generales, lo que podría implicar trabajo administrativo adicional y una breve demora, la mayoría de los expertos son optimistas y creen que la aprobación podría ser “inusualmente rápida”, similar a cómo el ETF de ETH fue aprobado solo unas semanas después de su retiro, lo que significa que podría aprobarse en octubre.
La periodista cripto Eleanor Terrett publicó un análisis en el que afirma: “Siempre que el token cumpla con los estándares existentes, la SEC solo necesita el archivo S-1 para poder aprobar el ETF de criptomonedas en cualquier momento. Por lo tanto, incluso si la fecha límite de estos ETF individuales está próxima, en teoría la SEC podría decidir sobre cualquiera o todos ellos en cualquier momento”.
Sin embargo, el analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart, advierte: “Todo está lleno de incertidumbre. Además, con la posibilidad de un cierre del gobierno, la situación podría volverse muy inestable”.
Aunque aún no está claro con qué rapidez la SEC procesará las solicitudes S-1, la eliminación de la previsibilidad de la fecha de decisión original optimiza el proceso y reduce los retrasos para la entrada de más ETF de criptomonedas en el mercado.
¿Quién liderará la carrera de los cinco principales candidatos a ETF?
Aunque las solicitudes de ETF que estaban en espera han vuelto a la “línea de salida”, actualmente las solicitudes que la SEC ha pedido retirar solo involucran a LTC, XRP, SOL, ADA y DOGE, lo que podría indicar que los primeros ETF aprobados surgirán de este grupo (o que todos serán aprobados).
1. XRP ETFs
El ETF de XRP es el foco más destacado de octubre, con 7 solicitudes de ETF de XRP actualmente, incluyendo instituciones como Bitwise, 21Shares, Canary y Grayscale. Anteriormente, 6 solicitudes estaban programadas para la ventana del 18 al 25 de octubre, y la solicitud de Franklin Templeton fue aplazada hasta el 14 de noviembre como fecha límite.
La solicitud de ETF de XRP al contado se presentó en enero de 2025, y tras la resolución de la demanda de Ripple, la SEC abrió comentarios en julio. Los futuros de XRP han estado listados en CME por más de un año, cumpliendo con los requisitos de la nueva regulación. Anteriormente, los analistas de Bloomberg James Seyffart y Eric Balchunas aumentaron la probabilidad de aprobación del ETF de XRP al contado al 95%. Esta alta probabilidad se basa en la mayor participación de la SEC en los archivos de solicitud, y los analistas consideran que este nivel de comunicación es una “luz verde clara”.
Además, una ventaja clave de XRP es que ya ha sido considerado un commodity por los reguladores, lo que reduce significativamente los obstáculos para la solicitud de su ETF.
2. SOL ETFs
El ETF de SOL al contado es una de las solicitudes más seguidas actualmente, con 7 grandes instituciones involucradas, incluyendo VanEck, 21Shares, Bitwise y Franklin Templeton.
El 27 de septiembre, gestoras de activos como Fidelity, Franklin Templeton, CoinShares, Bitwise, Grayscale, Canary Capital y VanEck presentaron a la SEC de Estados Unidos la versión más reciente del formulario S-1. Estos archivos revisados se centran en los detalles operativos de staking del Solana ETF.
Tras la solicitud de la SEC de retirar los archivos 19b-4, el analista de ETF de Bloomberg Eric Balchunas aumentó la probabilidad de aprobación del ETF de SOL del 95% al 100%. Declaró: “Para ser honesto, ahora la probabilidad de aprobación es realmente del 100%... El estándar generalizado de cotización hace que el formulario 19b-4 sea irrelevante. Ahora solo quedan los asuntos relacionados con el formulario S-1, y el ETF de SOL podría aprobarse en cualquier momento”.
Sin embargo, cabe destacar que BlackRock (el mayor emisor de ETF de bitcoin y ethereum) aún no ha presentado una solicitud para el Solana ETF, lo que podría reflejar su cautela ante los riesgos regulatorios de Solana.
3. LTC ETFs
Como uno de los tokens con mayor trayectoria en el mercado cripto, LTC ha mantenido altos niveles de seguridad y descentralización desde su lanzamiento en 2011. Actualmente hay tres solicitudes de Litecoin ETF: Canary Litecoin ETF, Grayscale Litecoin Trust ETF y CoinShares Litecoin ETF.
Anteriormente, la fecha límite del 10 de octubre para el Litecoin ETF lo convertía en un candidato para ser el “primero en abrir el mercado”. Aunque la “pérdida de validez” de la fecha de decisión original reduce la probabilidad de que Litecoin ETF sea aprobado primero, la estabilidad a largo plazo de LTC en el mercado, su fuerte cumplimiento normativo y su arquitectura técnica similar a bitcoin le otorgan una gran probabilidad de estar entre los primeros en cotizar.
Además, Litecoin no ha sido considerado un valor por la SEC como sí ocurrió con XRP o SOL, y se asemeja más a bitcoin en su naturaleza de commodity, lo que reduce significativamente los obstáculos regulatorios.
4. Cardano (ADA) ETF
El Cardano Trust de Grayscale planea convertirse en un ETF, cuyo archivo S-1 se registró en agosto, y la fecha límite final estaba fijada para el 26 de octubre. Cardano es conocido por su base académica y sostenibilidad, y si este ETF al contado es aprobado, será el primer producto de plataforma PoS no ETH. Cabe destacar que el GDLC (Grayscale Digital Large Cap Fund) fue aprobado el 1 de julio e incluye ADA, lo que aumenta aún más la probabilidad de aprobación del ADA ETF.
5. DOGE ETFs
Actualmente hay tres solicitudes de DOGE ETF: Bitwise, Grayscale y 21Shares. Anteriormente, la SEC debía tomar una decisión a más tardar el 12 de octubre. Si se aprueba el ETF de DOGE al contado, será el primer Meme ETF.
Conclusión
Independientemente del resultado final, la ventana clave de octubre será un punto de inflexión importante en la historia de los ETF de criptomonedas, ya que no solo afectará los precios de las criptomonedas relacionadas, sino que también determinará la escala y velocidad de la entrada de capital institucional en el sector. El mercado cripto está madurando, y las decisiones sobre ETF en octubre podrían ser la clave para su reconocimiento generalizado.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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