El juego de apostar en corto contra Bitcoin en su punto máximo: ¡Analizando los riesgos!

Puntos Clave

• Los Futuros Perpetuos de BTC en Binance están cotizando por debajo del spot, lo que indica una presión oculta de posiciones cortas institucionales.
• Un retorno a una Prima de Futuros positiva podría desencadenar potencialmente un importante short squeeze y una rápida ruptura de precio.

Los futuros perpetuos de Binance se negocian con descuento a pesar de que Bitcoin (BTC) se encuentra cerca de máximos históricos, lo que sugiere una presión no visible en el mercado.

Futuros Perpetuos y Prima de Mercado

Los Futuros Perpetuos, un tipo de contrato derivado, suelen imitar el movimiento del precio spot sin fecha de vencimiento. En mercados alcistas, a menudo se negocian con una prima sobre el spot, mostrando la disposición de los traders a pagar más por exposición apalancada.

Esta prima se mantiene a través de las Tasas de Financiación, que son pagos regulares entre posiciones largas y cortas para mantener los precios alineados. Normalmente, una financiación positiva y una prima en los Futuros son indicadores de un mercado confiado. Sin embargo, cuando los Futuros de BTC comienzan a cotizar con descuento, especialmente durante máximos históricos, implica que algo no está bien.

Interpretando la Brecha

Desde principios de junio, los Futuros Perpetuos de BTC en Binance han cotizado de forma constante entre $40 y $50 por debajo del spot, incluso cuando Bitcoin se mantiene cerca de su máximo histórico. Esta desviación es uno de los descuentos más prolongados en los últimos años y señala una acumulación de tensión subyacente en el mercado.

Esta divergencia podría deberse a estrategias institucionales sofisticadas. Los ETF que acumulan Bitcoin spot pueden estar cubiertos mediante posiciones cortas en futuros, lo que posteriormente suprime los precios de los perpetuos. Mientras tanto, los arbitrajistas probablemente estén obteniendo beneficios vendiendo futuros y comprando spot.

Sin embargo, los traders de derivados siguen siendo cautelosos, conteniéndose en el uso de apalancamiento a pesar de la acción alcista del precio. Esto prepara el terreno para un posible short squeeze. Si el descuento de los perpetuos vuelve a convertirse en una prima, podría desencadenar liquidaciones forzadas y provocar una rápida ruptura. Las ballenas a largo plazo se mantienen firmes, lo que hace que las ventas en corto sean una apuesta potencialmente arriesgada.