En medio del estancamiento político en Washington, el Comité Bancario del Senado avanza discretamente en la legislación sobre criptomonedas, destacando la urgencia de la regulación de activos digitales y el consenso bipartidista. El cierre del gobierno de Estados Unidos ha entrado en su noveno día, y la confrontación entre ambos partidos en el Congreso sobre el presupuesto sigue sin resolverse. Este miércoles, el Senado rechazó por séptima vez el proyecto de ley para financiar al gobierno federal, prolongando aún más el cierre. En medio de esta tormenta política, un proceso legislativo crucial para el futuro de las criptomonedas demuestra resiliencia. Aunque la Cámara de Representantes está en receso debido al cierre, el Comité Bancario del Senado aún planea avanzar antes de fin de mes con la "Ley de Innovación Financiera Responsable", con el objetivo de establecer un marco integral para la regulación de activos digitales.
I. Estancamiento del cierre
El cierre del gobierno de EE. UU. ha entrado en su segunda semana; desde la medianoche del 1 de octubre de 2025, algunas agencias federales se han paralizado.
● La causa principal es la falta de consenso entre republicanos y demócratas sobre el nivel de gasto federal, recortes a la ayuda exterior y subsidios de seguro médico, lo que impidió que el Congreso aprobara una resolución continua (CR) para mantener el funcionamiento del gobierno.
● Aunque los republicanos tienen 53 escaños en el Senado, aún necesitan el apoyo de al menos 8 senadores demócratas para alcanzar el umbral de 60 votos y superar el procedimiento de obstrucción.
● En la votación más reciente, el proyecto de ley de asignaciones de los demócratas fue rechazado por 45 votos contra 55, mientras que el de los republicanos fue rechazado por 52 votos contra 42; ninguno alcanzó el umbral necesario para su aprobación.
La raíz del cierre se remonta al estancamiento de las negociaciones presupuestarias a finales de septiembre:
● La resolución continua “limpia” impulsada por los republicanos solo ofrecía fondos a corto plazo, pero los demócratas insistieron en añadir condiciones como seguridad fronteriza y asistencia médica, lo que llevó al colapso de las negociaciones.
● El presidente Trump presionó públicamente a los demócratas, afirmando que si estos aceptaban primero reabrir el gobierno, estaría “dispuesto a cooperar con los demócratas”, incluyendo la discusión de temas como la atención médica.
● La Oficina de Administración y Presupuesto de la Casa Blanca emitió un memorando confirmando el cierre del gobierno y responsabilizando a los demócratas, aunque señaló que “es difícil predecir cuánto durará el cierre”.
El cierre del gobierno de EE. UU. interfiere con la publicación retrasada del informe de empleo no agrícola de septiembre.
● Se esperaba originalmente un aumento de 150,000 a 200,000 empleos, lo que amplifica la preocupación por la desaceleración del empleo;
● El IPC de septiembre se publicará el 15 de octubre o poco después, con un aumento central estimado entre 2.5% y 2.7%, pero la precisión se verá afectada;
● En la reunión de la Fed del 28-29 de octubre, la tasa de referencia podría mantenerse en 4.00%-4.25% o bajar 25 puntos básicos; la falta de datos podría llevar a Powell a adoptar una postura de espera.
Indicador de datos | Fecha de publicación prevista | Impacto del cierre | Expectativa del mercado | Impacto en la Fed |
Empleo no agrícola de septiembre | 3 de octubre | Completamente retrasado | Incremento de 150,000-200,000, tasa de empleo 4.1% | Falta de señales de empleo, posible retraso en recorte de tasas |
IPC de septiembre | 15 de octubre | Posible retraso, precisión afectada | IPC subyacente interanual 2.5%-2.7% | Desviación en datos de inflación, aumenta la incertidumbre política |
Reunión FOMC de octubre | 28-29 de octubre | Impacto indirecto | Mantener o recortar tasas en 25 pb | Alta dependencia de NFP/IPC, tendencia a esperar |
II. Impacto nacional
● Empleados federales y personal militar en dificultades. Debido al “cierre” del gobierno, alrededor de 750,000 empleados federales se ven obligados a tomar licencia sin sueldo, mientras que otros empleados, como militares y patrulleros fronterizos, deben trabajar temporalmente sin salario.
● Si el “cierre” del gobierno federal se prolonga, podría desencadenar despidos. Según una carta interna vista por Reuters, la Oficina de Patentes y Marcas del Departamento de Comercio de EE. UU. planea recortar el 1% de sus 14,000 empleados.
● Presión sobre los viajes aéreos y el control del tráfico. En varios aeropuertos del país hay escasez de personal, y en algunas regiones se ha reducido el número de controladores aéreos, afectando la operación de vuelos.
● Interrupción de datos económicos y servicios públicos. La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. no pudo publicar su informe mensual de empleo según lo previsto, y los datos clave de inflación previstos para mediados de mes también podrían retrasarse.
● Varios sitios turísticos bajo la administración del Servicio de Parques Nacionales han suspendido operaciones o limitado servicios, afectando al sector turístico. Jeff Freeman, CEO de la Asociación de Viajes de EE. UU., señaló que “un cierre” de una semana provocará pérdidas de 1 billón de dólares en el sector turístico.
Dimensión del impacto | Manifestación específica | Consecuencias potenciales |
Proceso legislativo | El Comité de Agricultura del Senado retrasó la publicación de su borrador de ley debido a la licencia de personal clave. La votación de revisión del Comité Bancario del Senado sobre la “Ley de Innovación Financiera Responsable” (RFIA) también se ha visto afectada. | El calendario legislativo se ve gravemente alterado, lo que podría llevar a perder la mejor ventana para promulgar la ley antes de las elecciones de medio término de 2026. |
Funciones institucionales | La Securities and Exchange Commission (SEC) tiene a más del 90% de su personal en licencia, manteniendo solo unos 393 empleados para asuntos urgentes, y ha suspendido la revisión de registros como los ETF de criptomonedas. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mantiene solo al 5.7% de sus 543 empleados en funciones. | La aprobación de productos clave del mercado se detiene, la capacidad de regulación y aplicación se reduce drásticamente, aumentando la incertidumbre del mercado. |
Mercado e inversores | La aprobación de nuevos ETF de criptomonedas se retrasa indefinidamente. La incertidumbre regulatoria podría afectar la confianza de los inversores. | - |
III. Pérdidas económicas
● Goldman Sachs estima que por cada semana de “cierre” del gobierno, el crecimiento económico disminuirá aproximadamente 0.15 puntos porcentuales; si se incluyen los efectos sobre el sector privado, la caída podría ser de 0.2 puntos porcentuales.
● La firma británica Ernst & Young predice que cada semana de “cierre” podría causar una pérdida de unos 700 millones de dólares a la economía estadounidense.
● La Oficina de Presupuesto del Congreso de EE. UU. estima que el cierre de 35 días a finales de 2018 y principios de 2019 provocó una pérdida permanente de 3 billones de dólares en el PIB.
● Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon, expresó su preocupación: “En un momento tan crucial, la falta de datos dificulta la comprensión de la economía”, comparándolo con “volar a ciegas en una densa niebla”, lo que es muy peligroso. Durante el cierre, los parques nacionales pierden 1 millón de dólares diarios en ingresos por entradas, y los comercios cercanos pierden 77 millones de dólares diarios.
IV. Legislación sobre criptomonedas
● El Comité Bancario del Senado sigue avanzando con la “Ley de Innovación Financiera Responsable”. Los líderes del comité esperan realizar la revisión de la ley antes de fin de mes, independientemente de si se aprueba el presupuesto. Coordinación con el proceso de la Cámara de Representantes.
● En cuanto a la regulación de valores de tokens, el borrador del Senado difiere del “CLARITY Act” ya aprobado por la Cámara. Paradigm considera que la propuesta de “activos auxiliares” del Senado es más favorable para la industria cripto. Cuanto más dure el cierre del gobierno, más difícil será recuperar las pérdidas económicas para EE. UU.
● La persistencia del Comité Bancario del Senado en avanzar con la “Ley de Innovación Financiera Responsable” muestra que la regulación de activos digitales se ha convertido en un área de consenso bipartidista, más allá de disputas políticas a corto plazo. Esta crisis de cierre recuerda que el estancamiento sistémico de la política estadounidense puede retrasar, pero no impedir, el avance de políticas clave.
Nombre de la ley | Contenido principal | Estado legislativo actual | Probabilidad y perspectivas de aprobación |
“GENIUS Act” (Ley de stablecoins) | Establece un marco federal de regulación para stablecoins vinculadas al dólar, exigiendo reservas 1:1. | Ya ha sido firmada por el presidente Trump y se ha convertido en ley. | Ya es ley. |
“CLARITY Act” (Ley de estructura de mercado) | Define los límites regulatorios entre la SEC y la CFTC sobre activos digitales. | Aprobada por la Cámara de Representantes en julio de 2025. Pendiente de que el Comité Bancario y el Comité de Agricultura del Senado elaboren y fusionen sus versiones para su revisión. | Si el Senado completa la revisión antes de fin de año, la probabilidad de que se promulgue antes de las elecciones de medio término de 2026 es del 80%-90%. |
“Ley de Innovación Financiera Responsable” (Ley de estructura de mercado del Senado) | Versión del Senado de la ley de estructura de mercado, introduce conceptos como “activos auxiliares”. | El Comité Bancario del Senado ya publicó una versión modificada y planea realizar la revisión antes de fin de mes. | Depende en gran medida de la duración del cierre del gobierno y de la dinámica política; si se retrasa hasta la primavera de 2026, la probabilidad de aprobación será inferior al 50%. |
