Pulso del mercado de BTC: Semana 42

Resumen

Más de 19 mil millones de dólares en open interest fueron eliminados y la financiación de futuros colapsó a niveles no vistos desde el mercado bajista de 2022. La rápida reducción del apalancamiento provocó liquidaciones generalizadas y un fuerte reajuste en el posicionamiento del mercado.

Indicadores de momentum como el RSI y el spot CVD confirman la magnitud del cambio, ya que la presión de compra se desvaneció y las ventas agresivas dominaron los flujos a corto plazo. El open interest en futuros se contrajo de manera significativa, reflejando una reducción del riesgo en todos los mercados de derivados, mientras que las métricas de ganancias y pérdidas realizadas apuntan a un periodo de realización de pérdidas y enfriamiento del sentimiento.

A pesar de la gravedad del evento, la estructura general del mercado permanece intacta. Los volúmenes de negociación spot siguen elevados, las entradas a los ETF continúan y los volúmenes de transferencia ajustados por entidad señalan una actividad robusta en la cadena. Estas dinámicas sugieren que, aunque los participantes apalancados fueron expulsados, el capital estructural y la demanda institucional siguen presentes bajo la superficie.

En el mercado de opciones, el open interest se expandió a medida que los traders se reposicionaron en torno a nuevos regímenes de volatilidad, con un modesto aumento en el skew que indica una renovada demanda de protección ante caídas. Las métricas on-chain reflejan esta normalización, con las ratios de rentabilidad relajándose desde niveles eufóricos pero aún mostrando un mercado dominado por holders con ganancias.

En resumen, la reducción del apalancamiento marca un reajuste significativo pero necesario para el mercado de Bitcoin. El exceso de apalancamiento ha sido eliminado, el posicionamiento especulativo reducido y el sentimiento a corto plazo recalibrado. Aunque la liquidez y la participación general del mercado permanecen intactas, el momentum se ha desacelerado y la toma de ganancias se ha enfriado. El mercado entra ahora en una fase de consolidación, definida por una renovada cautela, toma de riesgos selectiva y una reconstrucción más medida de la confianza tanto en los mercados spot como en los de derivados.

Indicadores Off-Chain

Indicadores On-Chain

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