Un boleto de entrada de 20 millones de dólares, diez preguntas y respuestas clave sobre Hyperliquid HIP-3

¿Quieres lanzar tu propio Perp DEX o profundizar en HIP-3? Primero entiende estas 10 preguntas.

Escrito por: KarenZ, Foresight News

Imagina esto: Hyperliquid te invita y dice: “¡Hey, si tienes suficiente capacidad, puedes crear tu propio Perp DEX!”

Eso es exactamente lo que hace HIP-3. El 13 de octubre, Hyperliquid activó oficialmente HIP-3 en la mainnet, permitiendo que cualquier desarrollador que cumpla los requisitos despliegue y opere un mercado de contratos perpetuos de forma autónoma. Esto marca un paso clave hacia un proceso de listado de contratos completamente descentralizado en Hyperliquid.

En términos simples, HIP-3 de Hyperliquid es un sistema de reglas que te permite convertirte en tu propio jefe y abrir un mercado de contratos perpetuos.

Mecánica principal: ¿Cómo abrir un mercado de contratos perpetuos?

¿Cuáles son los requisitos de acceso?

Hyperliquid ha establecido un umbral de staking bastante alto:

• Debes hacer staking de 500,000 HYPE (actualmente valorados en más de 20 millones de dólares): Sin embargo, se espera que este requisito disminuya a medida que la infraestructura madure.
• Totalmente sin permisos: No necesitas aplicar ni ser aprobado; si haces el staking, puedes desplegar.
• La selección del oráculo y el diseño del contrato corren por tu cuenta.

Mecánica básica

• Un staking equivale a un DEX: Bajo las reglas actuales, un staking equivale a un Perp DEX, aunque en el futuro podría permitirse que un staking abra varios DEX.
• Libro de órdenes de alto rendimiento: HyperCore te proporcionará un sistema de margen independiente y un libro de órdenes on-chain.
• Para listar contratos de tokens, debes participar en una subasta: ¿Quieres listar un contrato de token? Debes participar en una subasta holandesa y pagar la tarifa de gas con tokens HYPE. Las subastas se realizan cada 31 horas. Los primeros 3 activos de cada mercado pueden ser listados directamente sin subasta; a partir del cuarto, debes competir en la subasta holandesa, bajo las mismas reglas que HIP-1 (listado spot). Esto permite que los nuevos operadores de DEX arranquen rápidamente, y a partir del cuarto activo, el cobro asegura que solo los tokens valiosos sean listados. Todos los DEX de HIP-3 comparten un mismo pool de subastas.
• ¿Cómo se cobran las comisiones para el deployer?: El deployer puede establecer hasta un 50% de comisión, e incluso añadir tarifas adicionales sobre la base.
• ¿Qué se puede usar como colateral? Teóricamente, se puede usar cualquier “quote asset” (activo de cotización de un par de trading) como colateral.
• Modo de margen: Actualmente, solo se permite el “margen aislado” (las pérdidas de un activo no afectan a los demás); el “margen cruzado” (todos los activos comparten el margen) se añadirá más adelante.

Como “jefe” del mercado, ¿qué más debes hacer?

Como deployer, eres el “jefe” de ese mercado y debes encargarte de:

• Definir las reglas del mercado: por ejemplo, qué oráculo usar y cómo diseñar el contrato
• Operación diaria: establecer precios de oráculo, controlar el apalancamiento, liquidar el mercado cuando sea necesario
• También puedes usar un mecanismo multi-firma para una gestión más regulada.

¿Cómo se calculan las comisiones?

• El usuario paga el doble: En los Perp DEX de HIP-3, la tarifa es el doble que en los mercados de contratos perpetuos operados por validadores.
• El deployer recibe el 50%: Tu parte de la comisión es fija en 50%, y puedes añadir tarifas extra.
• Los ingresos del protocolo no cambian: El protocolo Hyperliquid gana lo mismo que en el mercado oficial (la otra mitad va para el deployer del Perp DEX de HIP-3).
• Se mantiene el mecanismo de descuentos: El mercado HIP-3 sigue integrando descuentos por staking, recompensas por referidos, etc.

En resumen: el usuario paga el doble, y el deployer y el protocolo se reparten a partes iguales.

¿Cómo se controla el riesgo?

• Las malas acciones son penalizadas: El staking de 500,000 HYPE funciona como garantía; si hay manipulación maliciosa del mercado, los validadores pueden votar para reducir el staking del deployer.
• Incluso si retiras el staking tras una mala acción, puedes ser penalizado: Si se detecta un problema dentro de los 7 días posteriores al inicio del retiro, aún serás penalizado.
• Tras cesar operaciones, el staking se bloquea 30 días más: Incluso si cierras todos los mercados, tu staking permanecerá bloqueado 30 días adicionales.
• Límites de posición: Para controlar el riesgo, el sistema establece dos límites para los contratos abiertos: límite nominal y límite de tamaño. El límite nominal es la suma de “posición × precio actual” de todos los activos en el DEX, tanto a nivel de mercado como de activo individual. El límite de tamaño es simplemente la cantidad de posiciones, aplicado a cada activo; actualmente, cada activo puede tener hasta 1 billón de unidades en posición. Por lo tanto, debes establecer adecuadamente la “unidad mínima de trading”.

¿Qué acciones son penalizadas?

• Introducir datos anómalos de forma maliciosa para atacar el sistema (aunque no tenga éxito).
• Aprovechar bugs o condiciones límite para eludir restricciones del sistema.
• Entradas inválidas que provoquen caídas de la red o problemas de rendimiento.

Sin embargo, los bugs del protocolo causados por entradas normales (problemas del protocolo) y fallos del sistema no relacionados con la operación del deployer no serán penalizados.

¿Cuánto se penaliza?

Los validadores votan para decidir, generalmente siguiendo estos estándares:

• Si causa una caída prolongada del sistema o una transición de estado inválida: penalización máxima del 100%.
• Si causa una caída temporal del sistema: penalización máxima del 50%.
• Entradas inválidas que reduzcan el rendimiento de la red: penalización máxima del 20%.

El staking penalizado del deployer será destruido, no distribuido a los usuarios afectados.

¿Qué cambios traerá HIP-3 al mercado y a los usuarios?

El lanzamiento de HIP-3 representa un punto de inflexión en el desarrollo del ecosistema Hyperliquid, abriendo el poder de listado a todos. Es un gran salto de la gobernanza centralizada a la descentralizada. El equipo oficial de Hyperliquid puede ser conservador y solo listar monedas principales. Pero la comunidad tiene imaginación ilimitada, por ejemplo,

• Seguir las tendencias del mercado: si un nuevo token de una blockchain se vuelve popular, los creadores pueden listar rápidamente su contrato perpetuo y aprovechar la tendencia. Este modelo de mercado “pequeño y rápido” puede llenar los vacíos de las grandes plataformas y ofrecer más opciones de trading a los usuarios.
• Activos de nicho: tokens poco conocidos pero con demanda también pueden tener contratos perpetuos.
• Productos innovadores: por ejemplo, un DEX de perpetuos enfocado en tokens de IA, RWA o Meme coins.

Además, tras hacer staking de 500,000 HYPE, los deployers alinean sus intereses con el ecosistema Hyperliquid, y todas las tarifas de subasta futuras dependen de HYPE. Promoverán activamente su DEX, atrayendo a su propia comunidad y usuarios, y mantendrán HYPE a largo plazo, fortaleciendo el ecosistema Hyperliquid.

Aún más importante, HIP-3 creará valor para el token HYPE, ya que cada DEX debe bloquear 500,000 HYPE, lo que significa menos tokens en circulación y mayor soporte para el precio.

¿Cuáles son los posibles efectos negativos de HIP-3?

Aunque HIP-3 aporta mucha innovación al ecosistema Hyperliquid, desde la perspectiva operativa y de experiencia de usuario, existen algunos riesgos potenciales que debemos considerar objetivamente.

Primero, los 500,000 HYPE dejan fuera a muchos; el umbral de más de 20 millones de dólares es astronómico para desarrolladores individuales, solo instituciones, grandes inversores o VC pueden participar. Esto podría concentrar la creación de mercados en manos de unos pocos con gran poder financiero, desviándose del objetivo de “construcción descentralizada”. Sin embargo, esto también ayuda a evitar muchos riesgos.

En segundo lugar, HIP-3 deja la definición y operación del mercado en manos de los creadores. Si eligen mal el oráculo, diseñan contratos con fallos o cometen errores operativos, los usuarios pueden sufrir pérdidas.

Además, con la aparición de muchos mercados operados por diferentes creadores, los usuarios tendrán que dedicar mucho esfuerzo a evaluar la calidad de los mercados, aumentando el coste de selección; si entran en un mercado poco fiable, enfrentarán mayores riesgos de trading.

Por otra parte, aunque los primeros 3 activos pueden listarse sin subasta, a partir del cuarto deben participar en la subasta holandesa compartida. Si varios creadores compiten por listar activos populares, el precio de la subasta puede aumentar, y los creadores pequeños, con menos recursos, tendrán dificultades para competir por activos de calidad, viéndose obligados a elegir activos menos populares, lo que limita aún más su espacio de desarrollo.

Aún más relevante, cada DEX operado por un creador es independiente, con libros de órdenes y sistemas de margen no interoperables. Esto dispersa la liquidez del ecosistema Hyperliquid en muchos mercados pequeños, reduciendo la profundidad de cada uno, lo que puede causar mayor slippage y menor velocidad de ejecución, afectando la experiencia del usuario. Especialmente para los mercados de creadores pequeños, la falta de liquidez puede ser un cuello de botella fatal, creando un círculo vicioso: “menos liquidez, menos usuarios; menos usuarios, menos liquidez”.

Por último

En resumen: HIP-3 transforma a Hyperliquid de un simple exchange en una plataforma de exchanges.

Es como:

• Antes, Amazon vendía principalmente productos propios.
• Ahora, Amazon permite que todos abran su propia tienda.

En pocas palabras: si tienes 500,000 HYPE, capacidad técnica y quieres destacar en el mundo de los Perp DEX, HIP-3 es tu escenario. Pero recuerda: a mayor poder, mayor responsabilidad. ¡No lo arruines!