TD Cowen prevé que el capital onchain supere los 100 billones de dólares en cinco años debido al impulso de la tokenización

El capital onchain ha aumentado a aproximadamente 4.6 billones de dólares desde 2020, pero podría superar los 100 trillones en cinco años, escribió TD Cowen en una nueva nota, argumentando que el impulso político y regulatorio ha superado las expectativas y que las principales instituciones financieras están convergiendo en protocolos comunes para mover activos en blockchain.

Los analistas del banco, recién llegados de la Digital Asset Summit de Blockworks en Londres, dijeron que el atractivo de la tokenización radica en sus beneficios prácticos: menores costos y liquidación más rápida para transferencias transfronterizas, junto con finanzas programables que se integran directamente con la infraestructura de los mercados de capital.

Citaron conversaciones con ejecutivos de JPMorgan, Bank of America, Euroclear y Tradeweb, entre otros, mientras describían el auge de los activos en staking como ether como una parte clave del motor de rendimiento de la formación de capital onchain.

La tokenización se refiere a la emisión de representaciones basadas en blockchain de activos tradicionales —como depósitos bancarios, fondos del mercado monetario, bonos del Tesoro, acciones e inmuebles— para que puedan liquidarse casi al instante, operar 24/7 e interoperar con contratos inteligentes.

La propuesta ha pasado de presentaciones en diapositivas a proyectos piloto en los últimos meses y años. BNY Mellon está explorando depósitos tokenizados para modernizar los pagos, mientras que BlackRock está evaluando la tokenización de fondos vinculados a activos del mundo real.

También se están formando vientos de cola políticos. El Reino Unido planea nombrar un “campeón de mercados digitales” para coordinar la tokenización en los mercados mayoristas, y grandes bancos de EE. UU. y Europa están explorando conjuntamente un producto de stablecoin. Tal resultado podría proporcionar una pata de efectivo onchain complementaria que muchos bancos dicen que coexistirá junto a los tokens de depósito.

Parece que la demanda está creciendo en el lado comprador. Una encuesta de State Street encontró que la mayoría de los inversores institucionales esperan que su exposición a activos digitales se duplique en tres años, y más de la mitad anticipa que entre el 10% y el 24% de sus carteras estarán tokenizadas para 2030. El CEO de Robinhood también ha predicho que la mayoría de los principales mercados tendrán un marco de tokenización para 2030.

“Aunque el camino sigue siendo accidentado, el progreso político/regulatorio ha superado con creces lo que esperábamos incluso hace dos años”, escribieron los analistas de TD Cowen. “La formación de capital onchain podría alcanzar los 100 trillones de dólares o más en cinco años, en nuestra opinión, lo que sugiere que la tendencia es demasiado grande para ignorarla.”

Si las grandes instituciones se ponen de acuerdo en estándares compartidos, argumenta el banco, los activos onchain podrían alcanzar el tipo de punto de inflexión que impulse la tokenización de los proyectos piloto a la producción a gran escala.