- La caída de Bitcoin refleja un desapalancamiento, no ventas impulsadas por el pánico de los holders a largo plazo.
- Más del 90% del suministro de Bitcoin sigue siendo rentable, lo que indica una fuerte confianza en el mercado.
- Los datos sugieren un reinicio saludable, preparando a Bitcoin para la próxima fase de acumulación.
La última venta masiva de Bitcoin tomó por sorpresa a los traders. Los precios cayeron bruscamente, pero no siguió el pánico. A diferencia de los colapsos caóticos de Luna o FTX, este descenso se pareció más a un reinicio que a un colapso. Los datos cuentan una historia clara: el mercado eliminó el apalancamiento excesivo, no la convicción. Detrás de las velas rojas, los holders a largo plazo se mantuvieron tranquilos y la estructura general permaneció fuerte. Esa compostura podría ser la pista silenciosa para la próxima fase alcista de Bitcoin.
Un reinicio, no una crisis
Más del 90% del suministro de Bitcoin sigue siendo rentable, según Glassnode. Ese solo hecho cambia por completo el tono de la corrección. Las pérdidas provinieron principalmente de traders apalancados y de quienes compraron cerca de los máximos recientes. Sin embargo, los holders veteranos ni parpadearon. Este comportamiento contrasta fuertemente con las capitulaciones de 2022. Durante esos colapsos, el indicador Percent Supply in Profit cayó por debajo del 65%. Los inversores se apresuraron a salir y el miedo impulsaba cada movimiento. Esta vez, la historia se siente diferente.
La última caída provino del desapalancamiento de posiciones en el mercado de derivados. A medida que los precios bajaron, los traders sobreexpuestos enfrentaron liquidaciones forzadas, desencadenando una reacción en cadena rápida y mecánica. La caída se vio brusca en los gráficos, pero careció del caos emocional de los crashes pasados. Los datos de CryptoQuant revelaron que más de $132 millones en posiciones cortas fueron liquidadas cerca de los $112,000. La cascada eliminó a los traders agresivos y saneó la estructura del mercado. Esa limpieza podría preparar el terreno para una recuperación más sostenible.
Manos tranquilas, base sólida
Durante eventos de capitulación reales, los holders a largo plazo suelen enviar Bitcoin a los exchanges en pánico. Esta vez, esa señal nunca apareció. En cambio, su suministro se mantuvo estable, mientras que los holders a corto plazo realizaron la mayor parte de las ventas. Esa distinción importa. Muestra que el mercado ha madurado. Los inversores a largo plazo se mantuvieron firmes, señalando confianza en la dirección a largo plazo de Bitcoin. Esa estabilidad ayuda a prevenir caídas más profundas y genera confianza entre los participantes más nuevos.
Los datos on-chain respaldan esta visión. El MVRV Z-Score de Bitcoin se sitúa en 2.15, lo que indica una valoración equilibrada. El indicador sugiere que Bitcoin no está ni sobrevalorado ni fuertemente descontado. Históricamente, los suelos importantes aparecen por debajo de 1.0, mientras que los picos de euforia se acercan a 6.0. Una lectura intermedia como esta sugiere equilibrio, no desesperación. El mercado parece saludable, ni sobrecalentado ni roto. La reciente limpieza parece haber eliminado la espuma especulativa, dejando atrás la convicción genuina.
Por ahora, la corrección de Bitcoin puede sentirse dolorosa a corto plazo, pero los fundamentos permanecen intactos. El reinicio del apalancamiento eliminó el ruido, los holders a largo plazo se mantuvieron serenos y los indicadores clave apuntan a una fortaleza estructural. Mientras los traders debaten el próximo movimiento, un hecho destaca: el mercado ya no entra en pánico como antes. Esa calma podría ser la señal alcista más importante de todas.
