La carrera de stablecoins en Asia ve a las principales empresas competir por la dominancia y poner a prueba las líneas políticas

La competencia de stablecoins en Asia se está dividiendo entre monedas nacionales respaldadas por bancos y los incumbentes denominados en dólares estadounidenses, a medida que Japón, Singapur y Hong Kong formalizan nuevos marcos que podrían cristalizar cómo las criptomonedas podrían coexistir con las políticas monetarias en toda la región.

Durante la última semana, dos desarrollos clave marcaron la intensificación de la competencia de stablecoins en Asia: los planes del consorcio de mega-bancos de Japón y el bloqueo de China a los proyectos de Hong Kong, que han expuesto el techo regulatorio para los emisores privados.

Los observadores ven la competencia de stablecoins en Asia como una prueba de hasta dónde permitirán los gobiernos que la infraestructura privada reconfigure los sistemas monetarios nacionales sin perder el control sobre los flujos de capital.

“La mayoría de los legisladores y reguladores en Asia están trabajando para acelerar la introducción de leyes y marcos específicos para las criptomonedas y stablecoins”, dijo John Cho, vicepresidente de asociaciones en Kaia DLT Foundation, a Decrypt. “El entusiasmo por las posibles eficiencias y optimizaciones que las stablecoins pueden aportar a la infraestructura heredada es genuino y consistente en toda la región.”

Sin embargo, esto también muestra una “división” entre los legisladores y reguladores de Asia, con un lado “argumentando que la emisión de stablecoins y la gestión de reservas solo deberían estar en el dominio de las instituciones tradicionales existentes”, mientras que el otro lado “argumenta que esto limitará la innovación y la velocidad de crecimiento y adopción”, señaló Cho.

El proyecto de Japón reúne a MUFG, SMBC y Mizuho para emitir una moneda vinculada al yen a través de la plataforma Progmat de MUFG para marzo del próximo año, según un informe de Nikkei.

Esto ocurre mientras Japón avanza para ampliar su reglamento financiero para cubrir los activos digitales, incluyendo una propuesta de prohibición de crypto insider trading que facultaría a los reguladores de valores para investigar actividades ilícitas.

Al otro lado del mar, China se está moviendo en la dirección opuesta, ordenando a las principales empresas tecnológicas que detengan sus planes de stablecoins en Hong Kong, meses después de que actores como Standard Chartered, Animoca Brands y HKT Group formaran Anchorpoint Financial en agosto para solicitar una licencia de emisor de stablecoin bajo el nuevo marco de activos digitales de la ciudad.

En Singapur, StraitsX opera bajo la supervisión total de la Autoridad Monetaria de Singapur, con su token XSGD respaldado por SGD ahora listado en Coinbase desde finales de septiembre. Mientras tanto, Tether continúa expandiéndose en Asia, implementando USDT en la blockchain de Kaia para cajeros automáticos en Corea del Sur en julio e integrándose con el ecosistema regional de LINE.

Convergencia y división

Asia está pasando “del diseño de políticas a implementaciones controladas”, dijo Dermot McGrath, cofundador de la firma de capital de riesgo Ryze Labs, a Decrypt.

Para Japón, el progreso será “constante pero mesurado”, mientras que Hong Kong seguirá siendo “sensible a las líneas rojas de Pekín”. Singapur, por su parte, buscará “coronar a algunos emisores de referencia” mientras utiliza su estándar de confianza para llevar productos de stablecoin al mercado.

Los reguladores “no quieren perder el control, pero las instituciones financieras tampoco quieren quedarse estancadas demasiado tiempo”, dijo McGrath.

“Estamos viendo emerger tres enfoques distintos: el modelo de consorcio de mega-bancos, el modelo laissez-faire o ‘Suiza’, y el modelo tradicional conservador”, dijo Brian Mehler, CEO de Stable, a Decrypt.

Japón “podría emerger como el líder institucional dado su ventaja inicial y el impulso del consorcio bancario”, dijo Mehler, agregando que Singapur probablemente continuará como “el centro de innovación aprovechando la infraestructura y la claridad regulatoria que atrae a actores globales”. Hong Kong, por su parte, está “forjando su lugar en las aplicaciones enfocadas en empresas donde el cumplimiento es primordial.”

En términos más generales, estos desarrollos parecen ser una “modernización natural forzada en parte por la fecha límite de implementación de direcciones estructuradas e híbridas ISO 20022 que estamos a punto de ver entrar en vigor”, dijo Kevin O’Brien, fundador y CEO de Verdicti Ventures, a Decrypt.

“Cada jurisdicción tendrá sus propias consideraciones y enfoques locales matizados”, aunque la “adaptabilidad” técnica en torno a estos aún podría estar “en una etapa temprana de innovación” en comparación con lo que es actual en las “stablecoins públicas generalistas”, dijo.