Investigación narrativa y análisis de activos de x402 y ERC 8004

I. Principales eventos

• 13 de agosto de 2025 — ERC 8004 se presenta oficialmente en la plataforma EIP, lo que indica que la comunidad de Ethereum explora la estandarización de la infraestructura de confianza para Agents.

• 16 de septiembre de 2025 — Google publica el anuncio del Agent Payments Protocol (AP2) y anuncia la extensión x402/en colaboración con Coinbase, integrando stablecoins y pagos cripto en el sistema de pagos para Agents.

• 23 de septiembre de 2025 — Cloudflare anuncia junto con Coinbase el lanzamiento de la x402 Foundation e integra x402 en su Agent SDK/MCP server.

• 14 de octubre de 2025 — Visa lanza el Trusted Agent Protocol (TAP), especificando que fue desarrollado en colaboración con Cloudflare, y ya ofrece especificaciones y ejemplos de implementación en el Visa Developer Center y GitHub.

II. Desglose narrativo

La opinión general del mercado es que “AI Agent (agente de inteligencia artificial) será una economía importante en el futuro”. Este juicio se basa principalmente en el cambio de rol de los Agents en las actividades económicas, el aumento de la eficiencia y el marco y visión establecidos para capturar y coordinar el valor de la economía de las máquinas. A continuación, lo explicamos desde cuatro perspectivas:

1. Los AI Agents reemplazarán gradualmente a los humanos y se convertirán en nuevos “activos”

En toda la economía, los AI Agents se posicionan como “activos que pueden generar flujos de caja continuos de forma automática”. Aunque actualmente los humanos representan el 100%, en el futuro la proporción de Agents aumentará y con el tiempo reemplazarán a los humanos. Estos activos pueden ser tokenizados, estableciendo así un mecanismo de incentivos descentralizado en la comunidad. Emprendedores y el mercado creen que, si estos Agents tienen “gran capacidad económica” en el futuro, la tokenización y la coordinación de intereses entre participantes pueden crear nuevos sujetos económicos descentralizados y modelos de inversión.

2. La colaboración Agent-to-Agent (A2A) es el modelo de negocio más eficiente

La colaboración y los pagos entre AI Agents (A2A) se consideran el modelo de negocio más “sexy” y eficiente del futuro. Este modelo surge porque en la realidad, las tareas complejas requieren la colaboración de varios agents, similar al mecanismo de outsourcing en la sociedad real. A través de la división del trabajo y la colaboración, los AI Agents pueden delegar tareas a otros Agents y pagarles de sus ingresos, mientras que la blockchain ofrece ventajas para la ejecución automática de pagos e información.

3. Estandarización y captura de valor en la economía de Agents

Para abordar las deficiencias del protocolo Google A2A, la propuesta ERC-8004 introduce y amplía tres registros clave en la cadena, resolviendo problemas de confianza en la economía de Agents:

1. Identidad (¿Quién soy?): Resuelve el problema de identificación de los Agents

2. Reputación (sistema de reputación): Resuelve el problema de “¿por qué te elijo a ti?”, introduciendo estándares externos y evaluaciones objetivas

3. Verificabilidad: Garantiza la verificabilidad del trabajo de los Agents

La colaboración y la estandarización entre estos Agents aseguran la “unificación y mercantilización de precios”, garantizando la correspondencia entre precio y calidad.

4. Infraestructura financiera on-chain para la economía AI

Como actores clave de la economía futura, los AI Agents operan sobre infraestructura financiera on-chain: cada Agent tiene su propia wallet y acumula reputación multidimensional en la cadena. Esta ventaja nativa, combinada con la capacidad de pagos cross-chain de stablecoins, resuelve de manera eficiente el problema de transacciones rápidas y de bajo costo entre Agents, proporcionando la capacidad de liquidación y coordinación necesaria para economías a gran escala.

III. Glosario

En la sección de glosario, considero que basta con definir los conceptos clave. Para facilitar la comprensión, aquí se explica mediante la comparación con la evolución y estructura de la sociedad humana, formando finalmente una sociedad de máquinas completa en cuatro capas de colaboración: con lenguaje, moneda y sistema de crédito:

• A2A: Permite que los agents “puedan comunicarse”, ya que la comunicación es la base

• AP2: Permite que “puedan pagar”, resolviendo el problema de los pagos

• x402: Permite que “usen nueva moneda (criptomonedas)”, integrando el módulo de pagos con criptoactivos

• ERC-8004: Permite que “tengan identidad y reputación”, introduciendo un sistema de verificación de identidad

Considerando la relevancia con el mercado cripto, aquí nos enfocamos y analizamos x402 y ERC 8004, es decir, la capa de valor y la capa de identidad, buscando oportunidades alpha para posicionamiento.

IV. Perspectivas y activos a seguir

A continuación, desde una perspectiva “bottom-up”, se enumeran las direcciones más dignas de atención y posicionamiento en x402/ERC-8004: cadena base → capa de protocolo → capa de aplicación

1. Cadena base

ETH

▪ Núcleo en la formulación de estándares & foso de efecto red: como proponente de ERC-8004 y promotor de estándares a largo plazo, Ethereum mantiene su posición dominante en estándares como ERC-20 y ERC-721, con ventajas de inercia ecológica y efecto red.

▪ Organización estratégica y definición de dirección: tras la reforma organizativa, la Ethereum Foundation creó el dAI Team, con la misión de “convertirse en la capa de liquidación y coordinación para AI Agents y la economía de las máquinas”, reforzando aún más su voz en estándares de identidad, reputación y pagos.

▪ Lógica de valor a largo plazo: ETH cumple un doble papel de “formulación de estándares + combustible de capa de liquidación”, siendo tanto el punto de partida del consenso estándar como el portador fundamental de valor para la economía de las máquinas.

BASE

▪ Líder en el estándar técnico x402: respaldado por Coinbase en la promoción de HTTP 402 → ERC-402, Base es su extensión on-chain y el primer campo de pruebas para pagos de agents y liquidaciones de máquinas.

▪ Ventaja de ciclo cerrado de pagos: como cadena nativa de emisión de USDC y combinada con la entrada fiat y el sistema de wallets de Coinbase, Base tiene la capacidad de ciclo cerrado completo de “pago real → liquidación on-chain”.

▪ Actualización de posicionamiento estratégico: Base está pasando de ser simplemente un L2 de Ethereum a convertirse en la infraestructura de la capa económica de AI Agents (Agentic Economy Layer), siendo el campo principal donde probablemente primero se implemente el estándar ERC-402 y se genere flujo comercial.

SOL

▪ Mayor eficiencia de ejecución y capacidad de implementación: en escenarios de micropagos, comunicaciones de alta frecuencia y liquidaciones automáticas, Solana, con su alto TPS, baja latencia y bajo costo de gas, tiene una capacidad natural para ejecutar y escalar el concepto x402.

▪ Visión ICM y naturaleza nativa de las máquinas: la visión de Internet Capital Markets (ICM) propuesta por el equipo de Anza convierte a Solana en la plataforma ideal para la “interacción nativa entre máquinas y activos”, altamente alineada con la lógica de pagos de x402.

▪ Liderazgo en madurez ecológica: en los últimos dos años, Solana ha formado un ciclo cerrado ecológico completo on-chain, desde emisión de activos, trading automático hasta gestión de liquidez y crédito, proporcionando la base operativa real para la economía de Agents.

TAO (Bittensor)

▪ Capa de infraestructura nativa de AI: Bittensor construye una red AI descentralizada, organizando el entrenamiento, inferencia y evaluación de modelos a través de subredes, formando la base de computación y liquidación de valor para la economía de las máquinas.

▪ Sistema de reputación e incentivos de modelos: su mecanismo de puntuación de subredes tiene de forma nativa las funciones de “identidad + reputación + recompensa”, alineándose con la lógica del registro de reputación de ERC-8004.

▪ Ciclo cerrado de pagos de máquinas y captura de valor: el token TAO cumple funciones de liquidación de llamadas de modelos, incentivos de verificación y gobernanza, siendo uno de los primeros activos nativos en formar un ciclo cerrado de “pago AI-to-AI”.

KITE AI (sin token emitido)

￮ Infraestructura de capa de colaboración de modelos Agent: Kite AI busca construir un marco de colaboración multi-Agent, permitiendo que modelos AI, plugins y APIs completen la asignación y ejecución de tareas en un entorno unificado, formando la “capa de coordinación de ejecución” en la economía de las máquinas.

￮ Ejecución verificable e interfaz de pagos: el proyecto integra los protocolos AP2/x402 en su arquitectura, permitiendo que cada llamada de Agent registre pagos verificables y resultados de tareas, posicionándose como un “sistema operativo de agentes inteligentes liquidables”.

￮ Integración ecológica y potencial de tokenización: el equipo de KITE está intentando introducir el mecanismo de identidad ERC-8004, asignando un perfil de reputación a cada Agent; en el futuro, podría convertirse en la capa de protocolo base del “mercado de servicios Agent-to-Agent” y lograr un ciclo cerrado de tokenización de ejecución y liquidación de tareas.

2. Capa de protocolo + capa de aplicación

Esta capa es el lugar clave de captura de valor de x402 (capa de valor) y ERC-8004 (capa de identidad), asumiendo la lógica central de “hacer que la sociedad de máquinas sea operativa”. El enfoque está en nuevos protocolos o protocolos antiguos potenciados por nuevas narrativas.

$DREAMS - Daydreams

￮ Descripción: Daydreams.Systems se posiciona como un ecosistema y laboratorio de agentes autónomos, formando un ciclo cerrado a través de tres productos principales: el marco DAYDREAMS (construcción), DREAMS Router (pagos) y la plataforma LUCID (ejecución). El objetivo es que los agents puedan planificar y ejecutar tareas a largo plazo con mínima gestión.

￮ Posicionamiento: marco de agentes + enrutador de pagos + plataforma de ejecución

￮ CA: Sol_GMzuntWYJLpNuCizrSR7ZXggiMdDzTNiEmSNHHunpump

￮ Capitalización de mercado: $6.4M

￮ Relevancia narrativa: ⭐⭐⭐⭐⭐

$PAYAI - PayAI Network

￮ Descripción: PayAI se posiciona como “infraestructura de pagos para la era AI”, basada en una arquitectura multi-red Solana-first, proporcionando capacidad de pagos instantáneos a nivel de código para AI Agents autónomos y microtransacciones. El componente central es x402 Facilitator, enfatizando liquidación en milisegundos, bajas tarifas e integración transparente para agents/aplicaciones.

￮ Posicionamiento: infraestructura de pagos/liquidación

￮ CA: Sol_E7NgL19JbN8BhUDgWjkH8MtnbhJoaGaWJqosxZZepump

￮ Capitalización de mercado: $5.1M

￮ Relevancia narrativa: ⭐⭐⭐⭐⭐

$MRDN - Meridian

￮ Descripción: Meridian ofrece “rails de pago como servicio”, convirtiendo cualquier sitio web, API, dataset o MCP server en un recurso pagado por uso/página con una sola línea de middleware, siguiendo el estándar HTTP/1.1 402 Payment Required. Se posiciona como la capa de liquidación de “micro/nano servicios” en la economía de agentes AI, enfatizando la no custodia, seguridad e interoperabilidad entre marcos.

￮ Posicionamiento: rails de pago, liquidación de AI Agents

￮ CA: Base_0xe57e601c06689d3e2bf7db7bebb14b4ff28400c6

￮ Capitalización de mercado: $890K (según Coingecko, puede variar)

￮ Relevancia narrativa: ⭐⭐⭐⭐

$SANTA- S.A.N.T.A

￮ Descripción: SANTA es un conjunto de “empresas virtuales AI descentralizadas” compuestas por múltiples agents lanzado por @questflow, orientado a la automatización de operaciones e investigación para equipos cripto.

￮ Posicionamiento: enjambre de AI Agents

￮ CA: Base_0x815269d17c10f0f3df7249370e0c1b9efe781aa8

￮ Capitalización de mercado: $3.1M

￮ Relevancia narrativa: ⭐⭐⭐⭐

$AURA - Aura AI Marketplace

￮ Descripción: AurraCloud, con el protocolo x402 como núcleo, ayuda a cualquier AI Agent, workflow o API a monetizar rápidamente micropagos on-chain, y proporciona infraestructura full-stack desde MCP hosting hasta smart wallets y dashboards.

￮ Posicionamiento: infraestructura tipo plataforma, capa de protocolo de pagos

￮ CA: Base_0xdCaA5E062b2be18E52eA6ED7ba232538621dDC10

￮ Capitalización de mercado: $1.3M

￮ Relevancia narrativa: ⭐⭐⭐⭐

$GLORIA - GLORIA AI

￮ Descripción: Gloria es una “plataforma de inteligencia de noticias impulsada por AI”, cuyo objetivo principal es filtrar, refinar y distribuir instantáneamente las señales más importantes para trading y toma de decisiones en noticias de mercado. El producto opera en terminal, bots y API, cubriendo escenarios de uso tanto para humanos como para AI Agents autónomos, junto con un ecosistema de tokens y desarrolladores.

￮ Posicionamiento: inteligencia de noticias AI

￮ CA: Base_0x3b313f5615bbd6b200c71f84ec2f677b94df8674

￮ Capitalización de mercado: $2.4M

￮ Relevancia narrativa: ⭐⭐⭐

$Virtuals - Virtuals Protocol

￮ Descripción: Virtuals Protocol construye una “sociedad productiva de AI Agents”: cada agent puede ofrecer servicios o productos de forma autónoma y realizar transacciones on-chain con humanos u otros agents. Todos los agents se tokenizan como Agent Token independientes, logrando formación de capital, participación abierta y alineación de incentivos; Virtuals Protocol ya ha integrado profundamente su smart contract ACP con el protocolo de pagos x402.

￮ Posicionamiento: infraestructura de financiación para AI Agents

￮ CA: Base_0x0b3e328455c4059EEb9e3f84b5543F74E24e7E1b

￮ Capitalización de mercado: $469.32M

￮ Relevancia narrativa: ⭐⭐⭐⭐⭐

$EIGEN - Eigen Cloud

￮ Descripción: EigenCloud es una “nube verificable” basada en EigenLayer, que utiliza EigenCompute/EigenAI para ofrecer AI y computación como servicios verificables, y está colaborando con AP2 y x402 para estandarizar y llevar los pagos de agents a la cadena.

￮ Posicionamiento: nube verificable para AI Agents

￮ CA: ETH_0xec53bF9167f50cDEB3Ae105f56099aaaB9061F83

￮ Capitalización de mercado: $432.43M

￮ Relevancia narrativa: ⭐⭐⭐

$SWTCH - Switchboard

￮ Descripción: Switchboard se posiciona como “todo puede ser un oráculo”, orientado a ecosistemas multichain, proporcionando datos en tiempo real verificables, capacidad de agregación componible y números aleatorios seguros para dApps. Su principal atractivo es la rapidez, la ausencia de permisos y la alta personalización, permitiendo a los desarrolladores obtener cualquier fuente de datos con mínima fricción para lógica de contratos.

￮ Posicionamiento: oráculo descentralizado, servicio de datos para Agents

￮ CA: Sol_SW1TCHLmRGTfW5xZknqQdpdarB8PD95sJYWpNp9TbFx

￮ Capitalización de mercado: $21.19M (FDV: $122.85M)

￮ Relevancia narrativa: ⭐⭐⭐

Además de los proyectos emergentes mencionados, también se debe prestar atención al potencial de recombinación de protocolos base/tradicionales y cadenas públicas en la narrativa de AI Agents.

Ejemplo:

Safe (gestión de multisig y tesorería), puede evolucionar en la economía de agents como la capa de custodia de activos para “entidades autónomas o cuentas de máquinas”;

Superfluid (protocolo de pagos en flujo), se adapta de forma natural a micropagos continuos y suscripciones de servicios en escenarios x402;

ENS / EAS / Galxe y otros protocolos de identidad y credenciales, pueden proporcionar módulos listos de reputación y verificación para la capa de identidad ERC-8004.

SUI (participante temprano de AP2), junto con Questflow/Google, prueba el modelo de micropagos agent-to-agent; su arquitectura orientada a objetos hace que la abstracción de cuentas y pagos paralelos se adapten de forma natural al mecanismo de autorización multi-cuenta y control de presupuesto de AP2.

V. Advertencias de riesgo

① Alta volatilidad de activos: actualmente en la fase inicial impulsada por la narrativa, la mayoría de los proyectos (excepto los tradicionales) tienen baja capitalización de mercado, liquidez frágil y alto riesgo de volatilidad.

② Riesgo de equipo y gobernanza: algunos equipos son anónimos, la gobernanza es deficiente y la propiedad de los fondos es poco transparente, existiendo alto riesgo de manipulación y abandono.

Reflexión: La narrativa actual de AI Agent/Machine Economy sigue siendo abstracta: aunque ya existen estándares incipientes, falta un “ancla de token/impulso de valor”. Por un lado, el ecosistema está en fase experimental y los mecanismos de captura de valor de flujos de caja y tarifas son difíciles de evaluar, sin un tamaño de mercado confiable; por otro, faltan productos intuitivos y utilizables, por lo que es difícil formar un consenso fuerte en el mercado a corto plazo, requiriendo seguimiento continuo. Cabe destacar que la disposición de gigantes tradicionales como Google, Visa y Cloudflare proporciona condiciones externas para posibles catalizadores narrativos.