¿Sigue funcionando el modelo Power Law de Bitcoin en 2025 después de que el S2F fallara?

Con S2F en el retrovisor, el canal de ley de potencia en tiempo real indica que BTC está aproximadamente un 20% por debajo de su valor justo, pero los flujos de ETF podrían empujarlo a cualquiera de los extremos.

La implementación de Bitbo del modelo de Giovanni Santostasi sitúa el precio cerca de $109,700, el valor justo cerca de $136,100, el soporte cerca de $48,300 y la resistencia cerca de $491,800, lo que enmarca el ciclo actual dentro de un corredor ascendente derivado de un ajuste de ley de potencia al precio a lo largo del tiempo.

El canal se construye ejecutando una regresión lineal de log(precio) frente a log(tiempo desde el génesis), luego duplicando esa línea en paralelo para formar límites superior e inferior que históricamente han contenido los extremos cíclicos.

El resultado es una curva compuesta basada en el tiempo con rieles que se mueven hacia arriba a medida que pasa el tiempo, haciendo que el modelo sea más un mapa de ubicación que una previsión puntual.

Bitcoin Power Law (Fuente: BiTBO)

La afirmación central es sencilla de evaluar en los mercados en vivo. Bitcoin cotiza aproximadamente un 20 por ciento por debajo de la regresión de valor justo y más del doble por encima del piso del modelo, una ubicación en la zona media que contrasta con los picos y fondos de ciclos anteriores cuando el precio tocó la resistencia o el soporte del canal.

La parametrización utilizada por BGeometrics expresa la curva de valor justo como P ≈ 1.0117×10^-17 × (días desde el génesis)^5.82, con un piso comúnmente referenciado en aproximadamente 0.42 veces la curva, lo cual es consistente con la brecha actual entre el precio al contado y el riel inferior de Bitbo.

La especificación incluye caídas históricas mientras permite sobreextensiones de ciclo tardío hacia la banda superior.

La lógica detrás de este enfoque trata la adopción como una función de potencia del tiempo y espera que la volatilidad disminuya a medida que la red madura, una propiedad que aparece como oscilaciones que se estrechan alrededor de la línea de regresión a lo largo de ciclos sucesivos.

Bitcoin mantiene su canal de ley de potencia mientras los ETF reescriben el ciclo

Los flujos recientes ayudan a explicar por qué el precio está en el medio del canal en lugar de en un extremo. Los productos cotizados en bolsa de criptomonedas (ETP) atrajeron un récord de $5.95 mil millones en entradas netas durante la semana que terminó el 4 de octubre de 2025, con Bitcoin alcanzando un máximo histórico de aproximadamente $126,000, junto con una fuerte demanda de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU.

Las dos semanas siguientes demostraron que los flujos no son una entrada unidireccional. CoinShares registró un cambio a $3.17 mil millones de entradas netas, seguido de una reversión a $513 millones de salidas netas, incluyendo una salida semanal de Bitcoin de $946 millones.

Solo en los últimos dos días, $958 millones han salido de los ETF de Bitcoin en EE. UU., con $290 millones saliendo de BlackRock el 30 de octubre.

Esa cadencia es consistente con el marco de ley de potencia, donde los aumentos transitorios de demanda o bolsas de aire empujan el precio hacia los rieles superior o inferior durante semanas, mientras que la trayectoria a largo plazo está anclada a la curva de potencia basada en el tiempo. Los máximos de octubre estuvieron ligados a la ola de suscripciones de ETF, que ahora son una palanca macro visible para la demanda de cripto.

La pregunta hacia adelante, por lo tanto, no es si la estructura de ley de potencia sigue aplicando, sino dónde dentro del canal cotizará Bitcoin en la próxima etapa.

Un escenario base mantiene el precio oscilando alrededor de la regresión, actualmente cerca de $136,100, con una amplitud atenuada si se mantiene la propiedad de disminución de la volatilidad.

Un escenario alcista vería entradas continuas a los ETF y condiciones macro benignas que empujen el precio hacia la resistencia superior, cerca de $491,800 hoy, nivel que los ciclos anteriores alcanzaron durante las etapas finales.

Un escenario bajista surgiría de un endurecimiento macroeconómico, un shock regulatorio o salidas persistentes de ETF que provoquen una nueva prueba del riel inferior cerca de $48,300. Este nivel históricamente ha visto mechas de capitulación antes de volver a entrar al canal.

Estos niveles aumentan con el tiempo a medida que el exponente de los días desde el génesis se compone. Los rieles son barandillas direccionales, no objetivos fijos.

Para los lectores que siguen los niveles de un vistazo, los rangos del modelo en vivo son:

Medida Nivel

Precio al contado	≈ $109,700
Regresión de valor justo	≈ $136,100
Soporte (banda inferior)	≈ $48,300
Resistencia (banda superior)	≈ $491,800

El debate sobre la elección del modelo está marcado por el colapso del enfoque Stock-to-Flow, antes popular.

La trayectoria S2F de PlanB preveía $98,000 para noviembre de 2021 y $135,000 para diciembre de 2021, objetivos que no se cumplieron.

El precio luego pasó años por debajo de la trayectoria S2F, un fallo fuera de muestra que debilitó la confianza en el uso de una relación univariante stock-to-flow para establecer objetivos deterministas.

Vitalik Buterin ha criticado S2F por proporcionar una precisión falsa, y muchos analistas han identificado problemas metodológicos, incluyendo sobreajuste, omisión de variables de demanda y liquidez, y el tratamiento de los halvings como cambios de valoración escalonados que no tienen en cuenta la microestructura del mercado.

Los investigadores institucionales siguen advirtiendo que S2F no es una herramienta fiable para la valoración a largo plazo. Eso deja a S2F como una narrativa de escasez más que como un modelo de previsión.

Stock-to-Flow Bitcoin Model (Fuente: BiTBO)

Por el contrario, los partidarios de la ley de potencia argumentan que la duración y la amplitud del ciclo pueden estar acotadas sin fechar rígidamente los resultados.

CryptoSlate ha esbozado previamente ventanas amplias en las que Bitcoin no sostendría precios por debajo de seis cifras aproximadamente después de 2028 y podría, en algún momento entre 2028 y 2037, alcanzar la marca de siete cifras.

Esos son rangos, no fechas de calendario, y heredan las mismas advertencias que cualquier modelo que ignore shocks de política o cambios estructurales en el acceso al mercado.

El nuevo cambio estructural es el flujo de ETF, que funciona como una válvula de demanda que puede superar los recortes marginales de emisión que codifican los halvings.

Entradas semanales sostenidas al contado por encima de $2 mil millones a $3 mil millones aumentarían las probabilidades de una prueba de la banda superior, mientras que salidas persistentes aumentarían la probabilidad de una regresión o una nueva prueba del piso.

La liquidez macro, incluyendo la trayectoria de las tasas, el dólar y los balances de los bancos centrales, sigue siendo clave para determinar si el precio se mantiene por encima de la regresión o deriva hacia el riel inferior. Esa superposición macro está ausente en S2F y solo está presente indirectamente en el ajuste de ley de potencia, razón por la cual los practicantes siguen los flujos y la política junto con el canal.

La claridad metodológica es crucial dado el uso creciente del modelo en presentaciones institucionales.

El canal de ley de potencia se construye tomando los cierres diarios de BTCUSD, transformándolos a log(precio) frente a log(tiempo desde el génesis), ajustando una regresión lineal simple como la curva de valor justo y luego copiando esa línea hacia arriba y hacia abajo en paralelo para formar la resistencia y el soporte que históricamente encierran el precio.

La elegancia radica en su producción de un marco ascendente monótonamente basado en el tiempo con un margen de error visible, que hasta ahora ha capturado los extremos de ciclo sin pretender conocer la fecha o magnitud de futuras explosiones.

El coste es que no incorpora mecánicamente los impulsores conocidos, como la demanda de ETF o los ciclos de liquidez, que deben ser monitoreados para entender dónde es probable que se sitúe el precio dentro del canal a corto plazo.

Por ahora, la lectura en tiempo real es sencilla. El precio se sitúa aproximadamente una quinta parte por debajo de la regresión, muy por encima del piso, con los flujos de ETF y las condiciones macroeconómicas determinando si Bitcoin toca la banda superior o se desvanece hacia el soporte antes de volver a la media.

El canal continúa subiendo con el tiempo, y los rieles definen el mapa negociable.

El artículo ¿Sigue funcionando el modelo de ley de potencia de Bitcoin en 2025 tras el fracaso de S2F? apareció primero en CryptoSlate.