¿El mercado enfrenta una corrección significativa, es este el punto medio del ciclo o el final?

Autor: Chloe, ChainCatcher

 

Solo han pasado cuatro días de noviembre y el mercado cripto ya ha experimentado una corrección significativa. Bitcoin ha caído cerca de un 13% en el último mes, retrocediendo desde su máximo anterior hasta alrededor de 104,000 dólares, con el precio fluctuando repetidamente. El precio de ETH cayó casi un 20% en el mismo período. Ante esta corrección, el sentimiento del mercado es generalmente de ansiedad, preguntándose si este es el fondo, si el mercado ha entrado completamente en tendencia bajista, o si esta corrección es realmente un retroceso desde el techo o simplemente la oscuridad antes del amanecer.

ChainCatcher ha recopilado interpretaciones de expertos de la industria, analistas, traders e inversores institucionales desde diferentes perspectivas. ¿Cómo ven las distintas partes esta corrección del mercado?

OGs del mercado realizan grandes tomas de ganancias

Enflux señaló en un informe para CoinDesk que la liquidez está saliendo de las criptomonedas y regresando a las finanzas tradicionales lideradas por IA y fintech. Enflux afirma que Wall Street se está preparando para otra subida impulsada por la liquidez y la inversión en infraestructura, mientras que las criptomonedas seguirán probando dónde está el verdadero fondo.

QCP Capital considera que la reciente corrección tiene poca relación con factores macroeconómicos. Por el contrario, los “OGs” de bitcoin están tomando ganancias tras una subida prolongada, vendiendo grandes cantidades de BTC en exchanges como Kraken. Los datos on-chain muestran que en el último mes, el suministro de BTC en manos de holders a largo plazo ha cambiado en unos 405,000 BTC, pero el precio aún se mantiene por encima del umbral de 100,000 dólares. QCP afirma: “El mercado ha absorbido el suministro tradicional sin romper soportes clave”, y señala que el apalancamiento sigue siendo bajo y las tasas de financiación están planas.

El conocido analista de mercados de Wall Street, Jordi Visser, comparte la misma opinión: “La dificultad es real, y para ser honesto, el sentimiento actual en el mercado cripto es muy malo.” Pero Jordi Visser cree que bitcoin está experimentando actualmente una “IPO silenciosa”.

Él señala que la consolidación de precios actual no es una señal de fracaso, sino un proceso normal en el que los primeros holders realizan ganancias. Visser explica: “El CEO de Galaxy Digital, Mike Novogratz, reveló en la última llamada de resultados que la empresa vendió 9,000 millones de dólares en bitcoin para un cliente, lo que representa que los OGs están saliendo de manera ordenada.”

Este proceso es similar al vencimiento del periodo de bloqueo tras una IPO tradicional: los primeros inversores no venden en pánico, sino que distribuyen sus posiciones de manera ordenada. “Han sido pacientes y han esperado años para este momento.” Él cree que la descorrelación de bitcoin con los activos de riesgo lo demuestra: si la debilidad fuera impulsada por factores macro, bitcoin debería caer junto con los activos de riesgo, no divergir.

Bitcoin sigue el patrón típico post-halving, con posibilidad de romper precios

El autor de “Padre Rico, Padre Pobre”, Robert Kiyosaki, volvió a emitir una advertencia de colapso: “El gran colapso ha comenzado, millones serán eliminados, protégete, la plata, el oro, bitcoin y ethereum te protegerán.” Sin embargo, entre noviembre de 2024 y octubre de 2025, publicó unas 30 advertencias similares. cryptonews bromeó al respecto: el mercado está mal ahora, pero el historial de Robert también es malo; según los datos históricos, el mercado suele moverse en dirección opuesta a sus predicciones.

 

La CEO de StealthEx, Maria Carola, considera que el riesgo de mercado sigue siendo alto, pero el mercado parece más fuerte que en ciclos anteriores. Sin embargo, advierte que, aunque la liquidez es mayor que en ciclos anteriores y los eventos de flash crash extremos son menos frecuentes, los riesgos sistémicos, como la retirada de liquidez por parte de los principales LP, eventos macro inesperados o shocks regulatorios, aún pueden provocar una volatilidad considerable.

El cofundador y jefe de producto de TEN Protocol, Cais Manai, señala que la recuperación de ethereum sigue siendo incierta en medio de cambios macroeconómicos. Si la Fed adopta una postura dovish y el apetito por el riesgo regresa, podríamos ver a ETH recuperar rápidamente los 4,500 dólares, especialmente si las entradas a los ETF siguen siendo saludables.

La CEO de SynFutures, Rachel Lin, es relativamente optimista en su evaluación. Afirma que la caída de octubre podría estar sentando las bases para la próxima subida del mercado alcista. Cree que este tipo de corrección suele ser el punto medio de un ciclo mayor. Espera que noviembre entre en una fase de “estabilidad + optimismo cauteloso” y, si bitcoin sigue el patrón típico post-halving, podría alcanzar entre 120,000 y 150,000 dólares para finales de 2025.

Opiniones de traders: ¿El fin del shutdown del gobierno de EE.UU. será el amanecer?

@CatoKt4 cree que la razón principal de la caída es la contracción de liquidez, ya que el mercado fue “drenado” nuevamente. El motivo principal es que durante el shutdown del gobierno de EE.UU., la cuenta general del Tesoro (TGA) no puede liberar fondos al mercado; durante el shutdown, este fondo solo recibe ingresos pero no realiza pagos, lo que absorbe gran parte de la liquidez del mercado.

Esa noche, se subastaron bonos del Tesoro de EE.UU. a 3 y 6 meses, con un tamaño total de subasta de 163,000 millones de dólares y una cantidad real subastada de 170,690 millones de dólares. Descontando la reinversión de la cuenta SOMA de la Fed (7,690 millones de dólares), significa que 163,000 millones de dólares fueron retirados del mercado financiero para comprar bonos. En tiempos normales, una subasta de este tamaño tiene poco impacto en los activos de riesgo, pero en un periodo de liquidez restringida, la retirada de 163,000 millones de dólares causa un impacto significativo en el mercado.

Además, los comentarios hawkish de la Fed redujeron la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre del 69.8% al 67.5%, debilitando la confianza del mercado en los recortes.

@Trader_S18 cita los últimos informes de Goldman Sachs y Citi, señalando que el shutdown del gobierno terminará en dos semanas. Goldman Sachs cree que el shutdown está cerca de su fin y espera que se llegue a un acuerdo de financiación en la segunda semana de noviembre. Propone el siguiente ritmo de trading para las próximas dos semanas: antes del 7 de noviembre, observar si BTC forma un suelo en el rango de 107k-111k; se espera que antes del 12 de noviembre, si BTC rompe y se mantiene por encima de 112k, se puede aumentar la posición para un rebote; a mediados de noviembre, si el gobierno realmente reabre, BTC podría alcanzar los máximos anteriores de 124-126k.

En cuanto a esta situación, considera que el shutdown del gobierno equivale a una subida de tasas invisible, por lo que, en sentido contrario, en un entorno externo tan adverso, el mercado solo ha caído un poco, lo que ya es impresionante. Llama a los usuarios a aguantar una o dos semanas más; cuando el gobierno de EE.UU. reabra y el Tesoro comience a gastar su enorme saldo de efectivo TGA, hasta 900,000 millones de dólares volverán al sistema bancario, lo que equivaldrá a una flexibilización cuantitativa invisible, y entonces llegarán los buenos tiempos.

@TXMCtrades opina que cuando todos en el mercado claman por un techo, eso demuestra que aún no es el techo, ya que el verdadero techo suele aparecer cuando nadie lo espera y todas las monedas suben frenéticamente. Esta vez solo subieron unas pocas grandes, mientras que las demás siguen bajas, lo que indica que el fervor del mercado aún no ha llegado a su punto máximo y que el mercado alcista puede no haber terminado.

@TraderNoah expresó una crítica severa y un optimismo cauteloso sobre toda la industria cripto. Cree que, tras años de desempeño, el mercado puede soportar estos “hechos difíciles de aceptar”. Primero, los precios actuales no son baratos; incluso si algunos tokens han caído un 80%, los activos con mal desempeño lo merecen porque carecen de valor intrínseco. Segundo, más del 80% de las personas en la industria son incompetentes en comparación con otros sectores y serán eliminadas con el tiempo. Tercero, el desempeño general de los fondos es pobre. Destaca que la industria cripto nunca ha sido tomada en serio por el exterior porque está llena de especulación e inmadurez.

Pero Noah es optimista sobre el futuro, porque los excesos tras el mercado alcista de 2021 (como burbujas y proyectos de baja calidad) finalmente están siendo eliminados uno a uno. Aunque esto traerá dolor a corto plazo e incluso hará que la mayoría de los usuarios del mercado “desaparezcan”, es un proceso necesario para que la industria alcance el éxito y la madurez: una dolorosa metamorfosis.

@CredibleCrypto está convencido de que el mercado no alcanzará su techo con una capitalización de solo 4 billones de dólares. “Desde 2020 he dicho muchas veces que antes de que termine este ciclo veremos al menos 10 billones de capitalización total. Hasta ahora mantengo esta opinión y no venderé nada con una capitalización de 4 billones.”

@Ashcryptoreal enfatiza el optimismo a través de comparaciones históricas. Recuerda que a principios de noviembre de 2024, bitcoin cayó de 71k a 66k dólares y todos pensaron que el mercado había terminado, pero en solo 45 días subió un 60% hasta 108k dólares. En el mismo período, del 4 de noviembre al 15 de diciembre, ETH subió un 75% y la capitalización total de otros tokens aumentó un 138%. Muchas altcoins subieron de 5 a 10 veces en menos de dos meses, mostrando que el mercado puede generar retornos parabólicos explosivos en poco tiempo. Ahora, a principios de noviembre de 2025, ocurre una caída similar. Señala: “Todos los datos son positivos, incluyendo el recorte de tasas de la Fed en diciembre, el fin del QT el 1 de diciembre, el inicio del QE (la Fed comprando bonos), la firma del acuerdo comercial entre EE.UU. y China, el oro en máximos y las acciones estadounidenses en nuevos máximos.”

Está convencido de que los precios cripto están siendo manipulados y reprimidos, y no acepta la idea de que el mercado cripto termine en un contexto de abundante liquidez global y subidas en otros activos. Por eso, elige mantener sus posiciones con paciencia, aunque el proceso no sea fácil, ya que invertir en cripto implica conocer los riesgos.

Por último, aunque las interpretaciones sobre las causas de esta corrección varían —algunos creen que es rotación de capital hacia mercados tradicionales, otros que son tomas de ganancias de holders tempranos, y otros que es la contracción de liquidez por el shutdown del gobierno—, lo cierto es que el mercado está en un periodo clave de espera, incluyendo la reapertura del gobierno de EE.UU. y un posible giro en la política de la Fed. Es innegable que los fundamentos de bitcoin son más sólidos que nunca: los datos históricos muestran que el retorno promedio de bitcoin en el tercer trimestre sigue siendo positivo, alcanzando el 6.05%. Además, noviembre ha sido uno de los meses más fuertes para bitcoin en los últimos años, con un aumento promedio del 42% en los últimos 12 años.

Y este fenómeno de distribución de posiciones, de concentradas a dispersas, puede ser precisamente el periodo de transición necesario para que bitcoin pase de ser un experimento a convertirse en un activo monetario duradero.