Autor: Will Owens
Traducción: AididiaoJP, Foresght News
La palabra "criptomoneda" significa literalmente "moneda oculta" o "secreta". Sin embargo, durante la mayor parte de su desarrollo, la cuestión de la privacidad ha sido largamente ignorada por la industria. Solo recientemente la situación ha comenzado a cambiar.
En las últimas semanas, la narrativa de la privacidad ha vuelto a ser el centro de atención. Como una de las monedas de privacidad más antiguas y conocidas, Zcash (ZEC) ha subido más del 700% desde septiembre; de repente, parece que todos en el sector se han convertido en expertos en privacidad. Sin embargo, algunas figuras conocidas del ámbito de bitcoin han criticado este aumento, calificándolo de "manipulado artificialmente", y han advertido a los compradores de que podrían acabar siendo "la parte perdedora". La economista Lyn Alden advirtió a los inversores que no caigan en la trampa de la "subida coordinada".
Pero el inversor Naval Ravikant respondió rápidamente, presentando un argumento fundamental para Zcash: "Las criptomonedas transparentes no pueden sobrevivir bajo la represión gubernamental".
No olvidemos que el fundador anónimo de bitcoin, Satoshi Nakamoto, ya reconoció en el whitepaper de 2008 las limitaciones de la red de bitcoin en cuanto a privacidad.
Aunque servicios como Samourai y Wasabi CoinJoin fueron populares en bitcoin, ahora enfrentan una presión regulatoria cada vez mayor. Samourai cerró tras el arresto de sus fundadores, y Wasabi también desactivó la función CoinJoin y bloqueó a los usuarios estadounidenses en junio de 2024 debido a preocupaciones regulatorias.
Payjoin es una herramienta sencilla que puede romper la inferencia de "múltiples entradas pertenecen a una sola persona" y está ganando atención, pero aún requiere interacción entre usuarios. Lo que Satoshi señaló en la cita anterior es un problema más amplio derivado de la transparencia de bitcoin. Zcash, como bifurcación de bitcoin, permite a los usuarios ocultar transacciones mediante pruebas de conocimiento cero, abordando directamente las limitaciones de privacidad mencionadas por Satoshi.
Satoshi también reconoció las limitaciones de privacidad de bitcoin en publicaciones de foros.
Puntos clave
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Tras años de inactividad, ZEC se disparó aproximadamente 8 veces en el último mes, superando ampliamente al mercado y obligando a una seria reconsideración de las "funciones de privacidad".
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Este debate revive la discusión temprana de bitcoin sobre el "derecho a la privacidad" frente a la "realidad regulatoria".
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La capitalización de mercado de Zcash ha superado a la de Monero.
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La experiencia de usuario de Zcash ha mejorado (por ejemplo, la wallet Zashi).
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Los canales de intención cross-chain han reducido la barrera operativa (NEAR Intents).
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El conjunto anónimo está creciendo.
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Por primera vez, más del 30% del suministro de ZEC está almacenado en pools protegidos.
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Pero en comparación con bitcoin, el número de nodos completos de Zcash sigue siendo bajo.
Historia y actualizaciones de la red
Zcash tiene su origen en una investigación académica de 2013, cuando criptógrafos de la Universidad Johns Hopkins desarrollaron el protocolo Zerocoin. Para mejorar la eficiencia, este protocolo evolucionó a Zerocash y finalmente, en 2016, el cypherpunk Zooko Wilcox y su Electric Coin Company lanzaron Zcash como una bifurcación de bitcoin. Su objetivo era simple: conservar las características monetarias de bitcoin y corregir su defecto de diseño más citado (y reconocido por el propio Satoshi): la falta de privacidad en las transacciones.
A diferencia de bitcoin, donde todas las transacciones son públicas en la cadena, Zcash utiliza una tecnología de pruebas de conocimiento cero llamada zk-SNARKs. Esto permite a los usuarios demostrar la validez de una transacción sin revelar el remitente, el destinatario ni el importe. Aunque Monero se lanzó antes y utiliza firmas en anillo y otras técnicas para proteger la privacidad, Zcash fue la primera blockchain principal en implementar zk-SNARKs a nivel de protocolo.
Zcash adopta un modelo de financiación on-chain, asignando parte de las recompensas de bloque a proyectos liderados por la comunidad en lugar de a organizaciones específicas. Según la propuesta ZIP 1016, el 8% de la recompensa de bloque va al Fondo Comunitario de Zcash y el 12% a un fondo gestionado por votación de los holders. Ni Electric Coin Company ni la Zcash Foundation reciben automáticamente una parte; también deben solicitar fondos a través de estos mecanismos.
Zcash ha pasado por varias actualizaciones de red:
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Sapling (2018): Mejoró significativamente la eficiencia de las transacciones protegidas.
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Heartwood (2020): Introdujo recompensas de minería protegidas, permitiendo a los mineros recibir recompensas de bloque de forma privada.
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Canopy (2020): Coincidió con el primer halving y reformó completamente el modelo de financiación, reemplazando la recompensa de los fundadores por un fondo de desarrollo de cuatro años gestionado conjuntamente por ECC, la Zcash Foundation y subvenciones comunitarias.
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NU5 / Orchard (2022): El hito más importante desde el lanzamiento, reemplazó la compleja ceremonia de configuración de confianza por pruebas recursivas Halo 2 y añadió direcciones unificadas, simplificando las operaciones de privacidad. El pool protegido Orchard se activó aquí.
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NU6 (2024): Implementó cajas de fondos dentro del protocolo para gestionar el tesoro de manera descentralizada y mejorar la transparencia en el uso del fondo de desarrollo.
Actualmente, el protocolo se está preparando para la actualización NU7.
Desempeño de mercado y situación actual
Durante la mayor parte del tiempo, el desempeño de ZEC en el mercado ha sido pobre, no solo por debajo de BTC, sino también eclipsado por Monero. Monero ofrece privacidad básica por defecto, pero depende de conjuntos anónimos pequeños; su diseño de firmas en anillo mezcla la entrada real con 15 señuelos, y este tamaño moderado de conjunto anónimo ha sido desenmascarado con éxito en algunos estudios.
Los reguladores suelen examinar Monero con mayor rigor, ya que su privacidad es obligatoria por defecto. En 2020, el IRS de EE. UU. incluso contrató a empresas como Chainalysis para investigar métodos de rastreo de transacciones de Monero. En contraste, Zcash proporciona privacidad opcional mediante zk-SNARKs, permitiendo cifrar completamente los datos y ofrecer conjuntos anónimos más grandes cuando se usan direcciones protegidas.
Este diseño dual también facilita que los usuarios cometan errores de seguridad operacional (como usar direcciones transparentes por error), pero si se usa correctamente, la criptografía de Zcash puede proporcionar una privacidad sustancialmente más fuerte y matemáticamente más fiable. Además, la capa de privacidad de Zcash es resistente a la computación cuántica, mientras que el esquema actual de firmas en anillo de Monero no lo es (sus desarrolladores ya han reconocido este problema y planean solucionarlo en futuras actualizaciones).
Hoy en día, la evolución del precio de ZEC cuenta una historia completamente diferente.
Evolución del precio de ZEC en el último año.
(Aquí originalmente había una explicación de gráficos de precios: precio de ZEC en el último año; comparación de precios ZEC vs XMR; gráfico diario del tipo de cambio ZEC/BTC.)
Detalles técnicos
Zcash sigue el modelo monetario de bitcoin: suministro fijo de 21 millones de ZEC, consenso de prueba de trabajo y halving aproximadamente cada cuatro años. Utiliza el algoritmo Equihash, diseñado para ser más resistente a la centralización por ASIC que el SHA-256 de bitcoin. El tiempo de bloque es de unos 75 segundos, unas 8 veces más rápido que bitcoin. Zcash reduce a la mitad aproximadamente cada cuatro años; la próxima reducción se espera en noviembre de 2028, cuando la recompensa de bloque bajará a 0.78125 ZEC.
Zcash tiene dos tipos de direcciones:
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Direcciones transparentes: funcionan como en bitcoin, con saldos y transferencias visibles públicamente.
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Direcciones protegidas: utilizan zk-SNARKs para ocultar las partes y el importe de la transacción, al tiempo que demuestran que no se ha creado moneda de la nada.
Cuando los usuarios transfieren entre direcciones protegidas, la red verifica una prueba criptográfica, no los detalles de la transacción. Esta prueba declara: "Tengo derecho a gastar estas monedas y el cálculo es correcto", pero no revela información adicional. El núcleo de la privacidad es compartir solo la información mínima necesaria para establecer confianza.
Cuanto mayor es el pool protegido, más difícil es rastrear los flujos de fondos. Por eso es tan importante que el tamaño del pool protegido haya superado recientemente el 30% del suministro total. El mayor pool protegido es Orchard, lanzado el 31 de mayo de 2022; reemplazó al pool antiguo, utiliza el sistema de pruebas Halo 2 sin configuración de confianza y añade direcciones unificadas para simplificar la experiencia del usuario.
Actualmente, el pool protegido Orchard contiene más de 4 millones de ZEC (aproximadamente el 25% del suministro en circulación), representando la gran mayoría de los aproximadamente 4.9 millones de ZEC protegidos en total.
(Aquí originalmente había una explicación de gráfico de suministro protegido: crecimiento del suministro protegido.)
El suministro transparente ha disminuido en casi 3 millones de ZEC, bajando de unos 14 millones a principios de año a unos 11.4 millones actualmente (aproximadamente el 70% del suministro total).
(Aquí originalmente había una explicación de gráfico de suministro transparente: disminución del suministro transparente.)
Nodos y desarrollo futuro
Actualmente, la red de Zcash cuenta con unos 100-120 nodos completos, por encima del mínimo de unos 60 a principios de año. Sin embargo, sigue siendo muy inferior a bitcoin (unos 24,000) o Monero (unos 4,000), principalmente porque ejecutar un nodo de Zcash requiere muchos más recursos (la verificación de transacciones protegidas es más costosa), y la arquitectura de múltiples pools y las frecuentes actualizaciones de red aumentan la complejidad y los costes de mantenimiento.
En el futuro, el desarrollador Sean Bowe está impulsando el "Proyecto Tachyon", una solución de escalabilidad que mejora enormemente el rendimiento de las transacciones protegidas mediante la reestructuración de la sincronización y el almacenamiento. Bowe afirma que Tachyon puede lograr un salto de rendimiento sin un nuevo protocolo, resolviendo todos los cuellos de botella con criptografía relativamente sencilla. Se podría decir que Tachyon para Zcash es como Firedancer para Solana.
¿Qué es NEAR Intents?
NEAR Intents es una capa de coordinación cross-chain construida sobre el protocolo NEAR. Permite a los usuarios expresar intenciones sin tener que operar manualmente puentes, intercambios o wallets cross-chain.
Los ejecutores de intenciones gestionan automáticamente la liquidez, ejecutan intercambios y completan la liquidación cross-chain en segundo plano.
Para Zcash, integrar Intents significa que los usuarios pueden mover activos fácilmente desde una cadena transparente al pool protegido de Zcash y viceversa, sin exponer cada paso. Esto permite a traders o instituciones transferir fondos desde cadenas transparentes (como Ethereum) a Zcash para recuperar privacidad, realizar transacciones protegidas y luego (si lo desean) volver a la cadena original, sin que las direcciones de ambos extremos estén directamente vinculadas.
La wallet Zashi (la wallet oficial de ECC y la más utilizada de Zcash) integra NEAR Intents, eliminando la fricción técnica de las operaciones cross-chain y protegidas para los usuarios. Zcash también soporta de forma nativa claves de visualización, que pueden utilizarse para auditoría o cumplimiento normativo, permitiendo la divulgación selectiva de detalles de transacciones protegidas. Estas funciones hacen que la privacidad de Zcash sea amigable tanto para usuarios individuales como para instituciones.
¿Por qué explota ahora?
El repentino aumento de Zcash parece reflejar un cambio cultural dentro del mundo cripto. Como señala el informe "State of Crypto 2025" de a16z, recientemente ha habido un aumento en el interés de búsqueda en Google por términos relacionados con la privacidad.
Muchos críticos de bitcoin lamentan su "institucionalización", diciendo que está dominado por ETF y custodios centralizados. Bitcoin siempre ha sido transparente, y los ETF solo añaden intermediarios sin cambiar su naturaleza transparente. En cambio, los partidarios de Zcash lo posicionan como el "bitcoin encriptado", un regreso al espíritu cypherpunk, algo que resuena en el actual entorno de vigilancia omnipresente, desde Chainalysis hasta detectives on-chain. El ascenso de Zcash reabre la vieja grieta entre "la privacidad es un derecho" y "la transparencia para la regulación".
Con su stack de privacidad finalmente alcanzando un nivel de usabilidad para el consumidor (la wallet Zashi lanzada en marzo de 2024 simplificó las operaciones protegidas) y el suministro protegido en constante crecimiento, Zcash está recibiendo más atención. Más ZEC protegidos significa un conjunto anónimo más grande y una mayor privacidad general para Zcash.
Otra señal clara de que Zcash "ha vuelto" es que hace unas semanas se lanzaron los contratos perpetuos de ZEC en Hyperliquid, permitiendo a los traders operar con apalancamiento en esta popular DEX. Esto demuestra una fuerte demanda de esta joya olvidada durante años. El lanzamiento de los contratos perpetuos ha aumentado la liquidez de mercado de ZEC, con posiciones abiertas que alcanzaron aproximadamente 115 millones de dólares, lo que también ha intensificado la volatilidad del precio spot.
Desde el punto de vista técnico, Zcash no ha cambiado radicalmente de la noche a la mañana. Pero la percepción del mercado sí lo ha hecho. Este aumento se debe tanto al apoyo continuo de figuras influyentes del sector como al renovado reconocimiento de que la privacidad es esencial para una moneda sin permisos.
Independientemente de si la fortaleza del precio de ZEC puede mantenerse, este ciclo de mercado ya ha obligado al sector a reevaluar el valor de la privacidad.
Tras años de inactividad, este aumento ha devuelto la atención a Zcash. Si puede convertir el impulso especulativo en un crecimiento sostenido de la red está por verse. Pero el regreso de la privacidad al centro del debate revela una verdad más profunda: en un sistema financiero cada vez más transparente, la capacidad de realizar transacciones privadas vuelve a considerarse una característica valiosa.
