Los fondos institucionales aprovechan el ETF de Solana para posicionarse en el fondo, sosteniendo el valor de SOL a contracorriente.

Autor｜Golem, Odaily

Título original: "No se asusten, 'guardianes de SOL', el capital principal está aquí para apoyar"

Hoy, bitcoin volvió a caer por debajo de los 100 mil dólares, y el mercado cripto se encuentra en un estado de miedo extremo, con el índice de miedo y avaricia llegando a 22.

La retirada de compras institucionales es una de las principales razones de la reciente caída del mercado. Según los datos de SoSoValue, el 13 de noviembre, los ETF de bitcoin al contado registraron una salida neta total de 870 millones de dólares, la segunda más alta de la historia. En el último mes (del 13 de octubre al 13 de noviembre), los ETF de bitcoin al contado solo tuvieron 7 días de entradas netas, con una salida neta mensual de 1.84 billions de dólares. La situación de los ETF de ethereum al contado tampoco es optimista. Según SoSoValue, en el último mes solo hubo 6 días de entradas netas, con una salida neta mensual de 1.06 billions de dólares.

Los ETF, que han sido el principal apoyo de compras externas en este ciclo alcista, están vendiendo continuamente bitcoin y ethereum. ¿Significa esto que el capital principal de las finanzas tradicionales también ha perdido interés en las criptomonedas?

Durante el cierre del gobierno de EE. UU., el 28 de octubre, el primer ETF de Solana al contado en EE. UU.—Bitwise Solana Staking ETF (código BSOL)—se listó oficialmente en la Bolsa de Nueva York. Según SoSoValue, el primer día de cotización registró una entrada neta de 69.45 millones de dólares. Inmediatamente después, el 29 de octubre, Grayscale Solana Trust ETF (código GSOL) también se convirtió de un fideicomiso a un ETF y se listó oficialmente en la Bolsa de Nueva York.

Actualmente, solo existen estos dos ETF de Solana al contado en el mercado. Hasta el 13 de noviembre, el valor neto total de los activos de los ETF de Solana al contado es de 533 millones de dólares, con una proporción neta de activos de Solana del 0.64%, y una entrada neta acumulada histórica de 370 millones de dólares.

Aunque la entrada neta total de los ETF de Solana al contado aún no alcanza ni el uno por ciento de la de los ETF de bitcoin al contado, en el contexto actual de retiros de fondos de otros ETF y la continua caída del precio de SOL, el hecho de que los ETF de Solana al contado hayan mantenido entradas netas durante 13 días consecutivos demuestra una "gran confianza".

Para los inversores de SOL, esto también es una señal positiva deducible. Los fondos de los ETF están acumulando SOL en el fondo y proporcionando soporte de compra; tras un suficiente intercambio de manos, SOL podría iniciar una tendencia independiente.

¿Por qué el capital de las finanzas tradicionales apuesta por SOL?

Si analizamos por qué las finanzas tradicionales están comprando masivamente ETF de Solana al contado, la razón más probable es el atractivo de los rendimientos por staking de Solana. A diferencia de poseer ETF de bitcoin al contado, los inversores que compran ETF de Solana al contado pueden obtener ingresos adicionales, ya que Bitwise y Grayscale prometen apoyar el staking de SOL y distribuir las ganancias del staking a los usuarios.

En comparación con el APY de aproximadamente 2% de ethereum, el APY promedio de alrededor del 7% de Solana es mucho más atractivo. Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, también afirmó: "A los inversores institucionales les gustan los ETF porque les gusta el ingreso, y Solana es la blockchain con mayores ingresos. Por eso, a los inversores institucionales les gustan los ETF de Solana", y considera que, a medida que crecen las compras institucionales, la próxima etapa de SOL será impulsada por capital más racional.

Al mismo tiempo, las instituciones pueden ser simplemente "grandes inversores minoristas" en el mercado, persiguiendo el APY. El lanzamiento de los ETF de Solana al contado ha dado a los inversores institucionales la oportunidad de acceder a productos cripto con APY más altos; desde una perspectiva de búsqueda de beneficios, en el futuro también podrían atraer fondos que de otro modo irían a los ETF de ethereum al contado.

¿Cuándo subirá el precio de SOL?

Desde la perspectiva del cierre del gobierno y la relajación regulatoria, el lanzamiento de los ETF de Solana al contado llegó en un buen momento; pero desde el punto de vista del entorno del mercado, el lanzamiento de los ETF de Solana al contado no fue oportuno: no solo el sentimiento del mercado cripto es bajo, sino que también coincidió con ventas masivas de ballenas, como Jump Crypto, que el 30 de octubre vendió más de 1.1 millones de SOL, valorados en más de 200 millones de dólares. Desde el lanzamiento de los ETF de Solana al contado el 28 de octubre hasta hoy, el precio de SOL ha caído más del 26%.

La entrada neta total de 370 millones de dólares desde el lanzamiento de los ETF de Solana al contado no puede absorber la presión de venta resultante de múltiples factores del mercado. Los cambios macroeconómicos y el sentimiento del mercado siempre son difíciles de predecir, pero al menos es seguro que las instituciones están aumentando continuamente sus posiciones en SOL a través de los ETF de Solana al contado. En un contexto donde otros criptoactivos están siendo abandonados y sufriendo salidas continuas, SOL ha encontrado un respaldo más sólido: ya se ha formado un soporte de compra institucional con suficiente capital.

Por lo general, los inversores institucionales o los compradores de ETF mantienen sus posiciones durante más tiempo que los inversores comunes. Ahora, en una etapa en la que las antiguas ballenas de SOL están liquidando y el precio se mantiene bajo, la entrada continua en los ETF de Solana al contado equivale a que las instituciones están construyendo posiciones en el fondo, lo que hace menos probable que vendan fácilmente en el futuro.

En la segunda mitad de este año, las principales criptomonedas como BTC, ETH, BNB, etc., han superado sus máximos anteriores, pero SOL no ha logrado romper su máximo desde que alcanzó los 295 dólares en enero de este año. Una de las principales razones es la fuerte presión de toma de ganancias: de octubre de 2024 a enero de 2025, en solo tres meses, SOL subió de 152 dólares a 295 dólares, un aumento de casi el 100%. Ahora, a medida que las posiciones de toma de ganancias anteriores de SOL se van "limpiando", nuevos y más firmes compradores estructurales se están sumando, lo que abrirá el canal de subida futura para SOL.

Para los inversores comunes, la caída trae dolor, pero también puede traer una "oportunidad de oro".