4E: Bitcoin borra las ganancias del año, la creciente correlación y la salida de capitales presionan el mercado

Según la observación de 4E, en un contexto de intensificación del mercado bajista de criptomonedas y enfriamiento del apetito por el riesgo, todo el aumento de bitcoin desde finales del año pasado ha sido completamente borrado. En la madrugada del lunes, BTC cayó por debajo de los 93,600 dólares, situándose por debajo del precio de apertura de principios de año. Matthew Hougan, CIO de Bitwise, señaló que los principales compradores —incluidos asignadores de ETF y gestores institucionales de deuda— han estado retirándose de manera constante durante el último mes, haciendo que el efecto de salida de capital, que antes sostenía los nuevos máximos históricos de BTC, comience a hacerse evidente. En 41 días, el valor total del mercado cripto se ha evaporado en 1.1 billones de dólares; aunque el volumen de liquidaciones actual es aproximadamente un 10% inferior al pico del 10 de octubre, el sentimiento de riesgo sigue siendo frágil. Al mismo tiempo, la correlación entre bitcoin y las acciones tecnológicas estadounidenses ha aumentado rápidamente. Según datos de Kobeissi Letter, la correlación de 30 días entre BTC y cierta bolsa ha subido a 0.80, el nivel más alto desde 2022, y la correlación a cinco años también ha alcanzado 0.54. Bitcoin se está comportando más como una "acción tecnológica de alta beta" que como un activo de cobertura macroeconómica independiente.Mientras el sentimiento sigue bajo presión, también merece atención el cambio estructural externo. En octubre, la emisión global de ETF alcanzó los 137 nuevos fondos, de los cuales 15 fueron ETF de criptomonedas, más del doble que en septiembre. Este año, el total de ETF emitidos globalmente ya suma 918, y se espera que supere los 1,100 para fin de año, marcando un récord histórico.En cuanto a las opiniones del mercado, Tom Lee, presidente de BitMine, enfatizó que, aunque BTC ha experimentado varias caídas profundas, sigue estando en un superciclo de nivel decenal, y considera que Ethereum está entrando en una trayectoria similar. McKenna, socio de Arete Capital, señaló que BTC podría enfrentar un riesgo de caída de hasta el 31% a corto plazo, con soportes clave en las zonas de 96,200, 93,300 y entre 86,000–91,000 dólares. Previó que podría ser difícil alcanzar nuevos máximos en 2025, pero que, impulsado por la acumulación institucional y los flujos de capital hacia ETF, BTC podría superar los 200,000 dólares antes de que termine el mandato de Trump.4E recuerda a los inversores: El mercado se encuentra actualmente en una zona de "triple presión" debido a la aversión macroeconómica al riesgo, la salida de capital y la creciente correlación con las acciones tecnológicas. La lógica a medio y largo plazo de BTC no ha cambiado, pero la volatilidad a corto plazo podría seguir aumentando; es necesario prestar atención a los flujos de capital, los cambios en la correlación y la solidez de las zonas de soporte clave.