Después de la gran reestructuración del mercado cripto, el verdadero suelo estructural emerge.

Autor: The Kobeissi Letter

Traducción: Tim, PANews

Título original: ¿"Foso dorado" tras la liquidación del apalancamiento? Los datos muestran que se está formando un "suelo estructural" en el mercado cripto

En los últimos 41 días, el valor total del mercado de criptomonedas se ha evaporado en 1.1 billones de dólares, lo que equivale a una pérdida diaria promedio de 27 mil millones de dólares.

Tras la gran liquidación del 11 de octubre, el valor total del mercado cripto ha caído aproximadamente un 10% respecto a su nivel anterior.

Creo que esto es un ajuste estructural del mercado, y este artículo explicará en detalle las razones.

Esta caída es bastante inusual, ya que desde la perspectiva de los fundamentos del mercado cripto, no han surgido demasiados factores bajistas sustanciales.

Hace solo unos días, el presidente Trump declaró que convertir a Estados Unidos en el "líder del sector cripto" es una de sus principales prioridades.

Sin embargo, bitcoin ha caído un 25% en el último mes.

Parece ser una caída estructural, que comenzó con la salida de capital institucional a mediados y finales de octubre.

En la primera semana de noviembre, los fondos cripto experimentaron una salida de 1.2 mil millones de dólares. Lo preocupante es que durante la salida de capital, los niveles de apalancamiento eran excesivamente altos.

El uso de apalancamiento en el mercado cripto es bastante agresivo. No es raro ver especuladores operando con apalancamientos de 20x, 50x o incluso 100x.

Como se muestra en la imagen, con un apalancamiento de 100x, basta con una fluctuación del 2% en el precio para provocar una liquidación. Cuando millones de operadores usan apalancamiento al mismo tiempo, se desencadena un efecto dominó.

Por lo tanto, cuando el mercado cripto cae repentinamente, el volumen de liquidaciones se dispara.

Tal como ocurrió el 11 de octubre, una ola de liquidaciones de 19.2 mil millones de dólares provocó que bitcoin registrara por primera vez una vela diaria con una caída de 20 mil dólares.

El elevado nivel de apalancamiento ha hecho que el mercado sea extremadamente sensible.

Solo en los últimos 16 días, ha habido 3 días en los que el monto de liquidaciones diarias superó los 1 mil millones de dólares.

Las liquidaciones diarias superiores a 500 millones de dólares se han vuelto la norma.

Especialmente en períodos de bajo volumen de negociación, esto provoca una gran volatilidad en el mercado cripto. Además, esta volatilidad es bidireccional.

Esto también explica el cambio repentino en el sentimiento del mercado. El índice de miedo y codicia del mercado cripto ha caído oficialmente a 10, es decir, "miedo extremo".

Actualmente, el índice está al mismo nivel que el mínimo histórico de febrero de 2025. Aunque bitcoin ha subido un 25% desde el mínimo de abril, el apalancamiento está amplificando la volatilidad emocional de los inversores.

¿Aún no lo crees?

Mira el gráfico comparativo del comportamiento de bitcoin y el oro desde la gran liquidación del 11 de octubre. Durante más de 12 meses, el oro y bitcoin, ambos considerados activos refugio, han mostrado una alta correlación. Pero desde principios de octubre, el oro ha superado a bitcoin en 25 puntos porcentuales.

La debilidad del mercado cripto es aún más evidente en activos distintos a bitcoin. Por ejemplo, ethereum acumula una caída anual del -8.5%. Desde el 6 de octubre, ethereum ha caído un 35%.

A pesar de la subida generalizada de los activos de riesgo, la caída de ethereum supera con creces los niveles habituales de un mercado bajista.

Si lo miras con perspectiva, el mercado cripto parece estar en un mercado bajista "estructural". Aunque los fundamentos han mejorado, los factores que influyen en los precios están cambiando. Como en cualquier mercado eficiente, este problema se resolverá por sí solo.

Por lo tanto, creemos que el suelo del mercado está cerca.

Además del mercado cripto, otros activos también presentan oportunidades de entrada. La macroeconomía está cambiando, y actualmente las acciones, materias primas, bonos y criptomonedas tienen valor de inversión.

La realidad macroeconómica es que la oferta monetaria global M2 ha alcanzado un máximo histórico de 137 billones de dólares. Japón está preparando un plan de estímulo económico de más de 110 mil millones de dólares, y el bono arancelario de Trump de 2,000 dólares está a punto de ser distribuido. Para las criptomonedas, esta caída no es más que un dolor temporal en el proceso de subida.