Por qué la actual venta masiva del 35% por parte de las ballenas de Ethereum podría ser su señal más alcista
Ethereum está experimentando su transición más significativa desde su máximo de agosto.
Una corrección brusca, de dos dígitos, de más del 35% desde el 6 de octubre ha desencadenado una crisis de convicción, atravesando las capas especulativas del mercado y forzando una ola de liquidaciones.
Sin embargo, la historia on-chain no es un simple colapso. Se trata de un reequilibrio a gran escala de quién controla el suministro de ETH.
Los datos muestran un evento clásico de desapalancamiento que choca con una tendencia estructural de acumulación. Esto ocurre mientras los holders a largo plazo venden y los traders apalancados son expulsados, dando lugar a una nueva clase de tesorerías institucionales que son indiferentes al pánico a corto plazo y absorben metódicamente el suministro de ETH.
Los antiguos holders de ETH venden mientras se deshace el apalancamiento
Por primera vez desde principios de 2021, los grupos de inversores más antiguos de Ethereum están distribuyendo a gran escala.
Según Glassnode, los holders de ETH con un periodo de tenencia de 3-10 años han incrementado su gasto realizado a más de 45.000 ETH por día en una media móvil de 90 días, un nivel no visto desde febrero de 2021.
Este grupo representa a algunos de los inversores de ETH más antiguos y rentables. Aunque su elevado gasto no indica pánico, refleja más bien a inversores experimentados tomando beneficios en medio de la volatilidad.
Un ejemplo destacado es la reciente actividad de un participante del ICO de Ethereum. El 17 de noviembre, la plataforma de análisis blockchain Lookonchain informó que 0x9a67, tras más de diez años de inactividad, transfirió 200 ETH (aproximadamente $626.000).
Esta wallet había invertido solo $310 en el ICO de 2014 para recibir 1.000 ETH, lo que hace que la tenencia actual valga más de $3,13 millones, representando una rentabilidad de 10.097 veces.
Mientras tanto, esta toma de beneficios del “dinero antiguo” se ve agravada por la liquidación catastrófica de posiciones apalancadas.
Para contextualizar, el trader destacado Machi fue liquidado nuevamente cuando el precio cayó, contribuyendo a sus pérdidas totales de trading de más de $18,9 millones. Como muestra de la intensa volatilidad del mercado, reabrió inmediatamente una nueva posición larga en 3.075 ETH ($9,6 millones) con un precio de liquidación justo por debajo del mercado actual, ilustrando la naturaleza de alto riesgo y caótica del desapalancamiento especulativo.
Aumentando el ruido, otras figuras prominentes, como Arthur Hayes, también fueron vistas vendiendo.
Sin embargo, el evento más significativo involucró a la “ballena que pidió prestados 66.000 ETH”.
La plataforma blockchain Onchain Lens informó que la posición altamente apalancada en Aave V3 de esta entidad estuvo bajo intensa presión a medida que los precios caían, forzando una retirada de 199.720 ETH (unos $632 millones) para evitar una liquidación forzosa.
Posteriormente, la ballena envió más de 44.000 ETH a Binance para cerrar la posición. Se estiman pérdidas superiores a $70 millones, marcando uno de los mayores eventos de reducción de riesgo de este ciclo.
Las instituciones absorben el suministro
El otro lado de esta redistribución es la aparición de compradores institucionales que están construyendo grandes tesorerías de ETH. No son traders, sino acumuladores.
BitMine, una empresa de tesorería de activos digitales presidida por el estratega de mercado Tom Lee, ha ampliado sus tenencias a 3,5 millones de ETH. Esto representa el 2,9% del suministro total de ETH, situando a la compañía a más de la mitad de su objetivo de acumular el 5% de todo el ETH en circulación.
BitMine no es un fondo de cobertura que opere ciclos, sino una tesorería corporativa denominada en ETH. Su objetivo declarado es acumular y hacer staking con su suministro, transformando un activo de balance pasivo en una potencia generadora de rendimiento a largo plazo.
Como resultado, la empresa ha adquirido agresivamente sus tenencias de ETH y actualmente es el mayor holder público del activo digital.
SharpLink, otra tesorería de ETH en crecimiento, refleja esta estrategia. La empresa ahora posee 859.400 ETH (valorados en $2,74 mil millones) y ha ganado más de 7.067 ETH en recompensas de staking desde mediados de 2025.
En conjunto, BitMine y SharpLink ahora controlan más de 4,35 millones de ETH. Su acumulación programática actúa como un suelo estructural, eliminando permanentemente este suministro del mercado líquido y volátil y bloqueándolo en contratos de staking.
Sin embargo, esta acumulación institucional metódica contrasta fuertemente con una ola de salidas impulsadas por minoristas.
Según datos de SoSo Value, los ETF spot de Ethereum están en camino de registrar su mayor salida mensual de la historia, con más de $1,2 mil millones retirados este mes.
Esta contracción ha resultado en un panorama de liquidez mixto y desordenado.
Los inversores en ETF, que suelen ser más reactivos al precio, están vendiendo por miedo. Los traders apalancados están siendo liquidados a la fuerza. Simultáneamente, los holders a largo plazo están tomando beneficios de varios ciclos, proporcionando el suministro que las nuevas tesorerías institucionales están absorbiendo programáticamente para uso a largo plazo.
Esta interacción es la razón por la que la reciente corrección se siente caótica, incluso cuando la mecánica subyacente de transferencia de manos débiles y reactivas a manos fuertes y programáticas sigue siendo consistente con los reinicios de ciclos anteriores.
La tesis del Superciclo
Lee, presidente ejecutivo de BitMine, sostiene que la agitación es una fase necesaria de un emergente “superciclo” de ETH. Lee traza un paralelismo directo con Bitcoin, que recomendó por primera vez a los clientes de Fundstrat en 2017 a un precio de alrededor de $1.000.
“Creemos que ETH está embarcándose en ese mismo Superciclo”, afirmó Lee. “Para haber ganado con la subida de 100x de Bitcoin, uno tuvo que soportar momentos existenciales. [Así que los precios actuales de las criptomonedas] simplemente descuentan un futuro masivo.”
Ese “futuro masivo”, según la tesis institucional, es el papel establecido de Ethereum como la principal capa de liquidación de la economía global.
El argumento alcista para empresas como BitMine y SharpLink es simple: Ethereum es la única cadena donde realmente se liquidan todas las principales economías cripto.
Los ecosistemas completos de stablecoins, soluciones de escalado Layer 2 (L2s), derivados perpetuos, activos del mundo real (RWAs) y flujos de custodia institucionales, todos se conectan y generan demanda de ETH.
Lee ve las fuertes correcciones no como fallos estructurales, sino como características de un activo que está pasando de la pura especulación a la relevancia macroeconómica.
En conjunto, los datos revelan un mercado que atraviesa una reestructuración a gran escala tras el Merge. No se trata de una simple caída. Es un evento de redistribución donde el suministro migra de manos reactivas y a corto plazo a manos comprometidas y estructurales a largo plazo.
El artículo Why Ethereum’s current 35% whale sell-off may be its most bullish signal apareció primero en CryptoSlate.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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