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Informe de investigación: Análisis detallado del proyecto Monad y análisis de la capitalización de mercado de MON
Bitget2025/11/18 07:48
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Por:Bitget
1. Introducción al proyecto
Monad es un protocolo blockchain de capa 1 compatible con la Ethereum Virtual Machine (EVM), fundado en 2022 por exingenieros de Jump Trading, con el objetivo de resolver los cuellos de botella de escalabilidad de redes existentes como Ethereum, manteniendo la descentralización y la seguridad.
El proyecto rediseña la arquitectura EVM mediante una innovadora tecnología de ejecución paralela, permitiendo que las aplicaciones descentralizadas (dApps) del ecosistema Ethereum se migren y desplieguen sin modificaciones en el código, y sean compatibles con carteras existentes (como MetaMask, Phantom) y herramientas de desarrollo. Las tecnologías clave de Monad incluyen:
Monad adopta la ejecución paralela optimista, es decir, procesa por defecto en paralelo las transacciones independientes y, en caso de detectar conflictos de dependencia, realiza rollback y reejecución. Además, Monad introduce una arquitectura de ejecución asíncrona (desacoplando completamente consenso y ejecución, proporcionando hasta 400 veces más tiempo de ejecución), el consenso MonadBFT (un protocolo BFT altamente optimizado, logrando bloques en 400 ms y confirmación final en unos 800 ms), y la base de datos personalizada MonadDB (diseñada para SSD, soportando lecturas y escrituras paralelas eficientes). Estas innovaciones permiten un rendimiento de aproximadamente 10,000 TPS, manteniendo los requisitos de hardware para validadores en una configuración de consumo de unos 1,500 dólares, equilibrando así rendimiento y descentralización.
Hasta el 18 de noviembre de 2025, Monad sigue en fase previa al lanzamiento de la mainnet, con el lanzamiento público de la mainnet programado para el 24 de noviembre, momento en el que habrá 200 validadores distribuidos globalmente. Desde el inicio de la testnet pública el 19 de febrero de 2025, se han procesado más de 2.44 mil millones de transacciones (98% de éxito), desplegado más de 34 millones de contratos inteligentes, alcanzando un máximo diario de 34 millones de transacciones y contando actualmente con unos 20,000 usuarios activos diarios.
El token nativo MON (suministro total de 10,000 millones) se vende públicamente a través de la plataforma Coinbase (del 17 al 22 de noviembre, precio de 0.025 dólares, valoración totalmente diluida de 2.5 mil millones de dólares), y el airdrop se completó el 3 de noviembre.
2. Puntos destacados del proyecto
Monad logra total compatibilidad con el bytecode EVM, soportando todas las RPC de Ethereum, formatos de dirección y librerías de desarrollo, y actualmente está integrado con 19 carteras. Sus pruebas de rendimiento muestran hasta 10,000 TPS (procesando transacciones reales de Ethereum), bloques cada 400 ms y confirmación final en 800 ms, procesando 375 millones de gas por segundo, superando ampliamente los 1,000-1,100 TPS reales de Solana y los 180-414 TPS de BNB Chain, manteniendo plena compatibilidad EVM.
El proyecto enfatiza la descentralización, permitiendo que más de 200 validadores operen en hardware de consumo. MonadBFT es resistente a ataques MEV, y el plan inicial de delegación de validadores prevé el staking de 15-25 mil millones de MON para apoyar a operadores independientes.
En cuanto al desarrollo del ecosistema, la testnet de Monad ya ha atraído a más de 240 proyectos, incluyendo DeFi (como el exchange Kuru, liderado por Paradigm con 11.6 millones de dólares), GameFi, agentes de IA y SocialFi. Socios clave incluyen a Circle (soporte nativo para USDC), Chainlink (feeds de datos y protocolo cross-chain CCIP), LayerZero (conexión con más de 50 redes), entre otros proveedores de infraestructura. Para incentivar a los desarrolladores, el proyecto ofrece un programa de subvenciones de más de 60 millones de dólares, incluyendo la competición Monad Madness (1 millón de dólares en premios + 60 millones de dólares en inversión) y hackathons globales.
Los logros en financiación son notables, con un total recaudado de 431.5 millones de dólares, incluyendo una ronda Serie A de 225 millones de dólares liderada por Paradigm (abril de 2024), la mayor financiación cripto de la primera mitad de 2024. En el informe de estado cripto 2025 de a16z, Monad ocupa el sexto lugar en preferencia de desarrolladores, siendo el único proyecto del top 10 aún no lanzado. El proyecto también adquirió Portal Labs para reforzar la infraestructura de stablecoins y contrató al exejecutivo de Visa Raj Parekh como responsable de pagos.
3. Expectativas de capitalización de mercado
Según los datos del 18 de noviembre de 2025, la valoración totalmente diluida de Monad a precio de venta pública de 0.025 dólares es de 2.5 mil millones de dólares, mientras que en la plataforma de trading pre-mercado Hyperliquid el precio de MON ronda los 0.048 dólares, lo que sugiere una valoración de 4.8 mil millones de dólares.
Los analistas predicen que a corto plazo (semana de lanzamiento de la mainnet) el precio de apertura será de 0.04-0.065 dólares, lo que corresponde a una capitalización de 433-704 millones de dólares (basado en un suministro inicial de 1.083 mil millones), a medio plazo (Q1-Q2 2026) la capitalización de referencia será de 2.5-5 mil millones de dólares, y a largo plazo (finales de 2026-2030) podría alcanzar 25-100 mil millones de dólares FDV.
El FDV de Monad de 2.5-4.8 mil millones de dólares es de nivel medio, inferior a Sui/Aptos pero superior a Sei/Berachain. Su ventaja de compatibilidad EVM podría aportar una prima de valoración de 2-4 veces, ya que los competidores deben reescribir el código para migrar desde Ethereum. Si Monad logra captar el 10% del TVL DeFi de Ethereum (50 mil millones de dólares), su capitalización podría alcanzar los 5-10 mil millones de dólares a mediados de 2026.
4. Modelo económico del token
Modelo económico
El suministro inicial total del token MON está fijado en 10,000 millones, con un mecanismo de suministro dinámico: inflación por recompensas de bloque y deflación por quema de comisiones. La distribución es la siguiente:
Desarrollo del ecosistema: 3.85 mil millones (38.5%, desbloqueados en TGE, gestionados por la Fundación Monad para subvenciones y delegación de validadores),
Equipo: 2.7 mil millones (27%, bloqueados),
Inversores: 1.97 mil millones (19.7%, bloqueados),
Venta pública: 750 millones (7.5%, desbloqueados en TGE),
Tesorería de Category Labs: 395 millones (3.95%, bloqueados),
Airdrop: 330 millones (3.3%, desbloqueados en TGE).
El calendario de desbloqueo de tokens bloqueados garantiza un compromiso a largo plazo: los tokens de equipo, inversores y tesorería están bloqueados durante 1 año tras el TGE, y luego se desbloquean linealmente durante 3 años (total de 4 años hasta Q4 2029). En el TGE se desbloquean unos 4.94 mil millones de tokens (49.4%), quedando bloqueados 5.06 mil millones (50.6%), pero solo 1.08 mil millones (venta pública + airdrop) entran en circulación, evitando la concentración de recompensas tempranas.
Los principales usos del token MON en el ecosistema incluyen:
Comisiones de transacción (todas las tarifas de gas de la red, incluyendo la tarifa base quemada y la tarifa prioritaria pagada a los validadores);
Staking y seguridad de la red (prueba de participación mediante consenso MonadBFT, los stakers reciben una parte de la recompensa de 25 MON por bloque);
Gobernanza (los poseedores pueden proponer/votar actualizaciones del protocolo y cambios de parámetros, el poder de voto es proporcional al staking);
Incentivos para el ecosistema (subvenciones, provisión de liquidez y recompensas para desarrolladores).
El modelo económico adopta un mecanismo de equilibrio inflación-deflación: una recompensa fija de 25 MON por bloque genera una inflación anual de aproximadamente el 2% (unos 2 mil millones de MON/año), mientras que la quema de la tarifa base proporciona presión deflacionaria. Se espera que el alto rendimiento (10,000+ TPS) genere comisiones significativas, pudiendo llevar a una situación deflacionaria a largo plazo.
Market making y liquidez
Para garantizar una buena liquidez tras el listado del token y transparencia pública, MF Services (BVI) Ltd. ha revelado en detalle los acuerdos de colaboración con market makers y el plan de soporte de liquidez.
MF Services (BVI) Ltd. ha firmado acuerdos de préstamo con cinco market makers: CyantArb, Auros, Galaxy, GSR y Wintermute, prestando un total de 160 millones de tokens MON. Los préstamos a CyantArb, Auros, Galaxy y GSR son por 1 mes (renovables mensualmente); el de Wintermute es por 1 año. Además, el proyecto ha incorporado a la entidad independiente Coinwatch para monitorizar el uso de los tokens prestados, asegurando que se utilicen para mejorar la liquidez y no para operaciones indebidas. MF Services (BVI) también podría desplegar hasta el 0.2% del suministro inicial de MON como liquidez inicial en pools DEX.
5. Equipo y financiación
Equipo
Monad fue fundado por tres exingenieros de Jump Trading, con amplia experiencia en trading de alta frecuencia, sistemas distribuidos y fintech. El equipo central cuenta con unas 20-30 personas, más del 70% exalumnos de Jump Trading, garantizando experiencia en sistemas de baja latencia.
Fundador y CEO Keone Hon: máster en informática, licenciado en matemáticas y máster en finanzas por el MIT, 8 años como ingeniero jefe en Jump Trading, especializado en sistemas de trading de ultra baja latencia.
CTO James Hunsaker: licenciado en informática y matemáticas por la Universidad de Iowa, tras 8 años en Jump Trading fue mantenedor principal de Pyth Network.
COO Eunice Giarta (ingeniera informática por el MIT, exoperadora de derivados de tipos de interés en Bank of America Merrill Lynch y exgerente de infraestructura de pagos en Shutterstock).
Financiación
Total: 244 millones de dólares:
Ronda semilla: 19 millones de dólares (febrero 2023, liderada por Dragonfly Capital, con participación de Placeholder Ventures, Shima Capital, entre otros, valoración de unos 200 millones de dólares);
Serie A: 225 millones de dólares (abril 2024, liderada por Paradigm, con Electric Capital, Greenoaks Capital, Coinbase Ventures y unas 30 instituciones más, valoración de unos 3,000 millones de dólares, la mayor financiación cripto de la primera mitad de 2024);
Ronda estratégica (monto no revelado, mayo 2024, liderada por OKX Ventures, centrada en integración con exchanges y crecimiento en Asia-Pacífico). Entre los inversores hay VC cripto y ángeles reconocidos como Naval Ravikant, Jordan Fish, entre otros.
6. Riesgos potenciales
Fundamentos de mercado
El principal riesgo son los desafíos técnicos: aunque la ejecución paralela de Monad puede aumentar teóricamente el rendimiento, existen complejidades en la detección de dependencias, resolución de conflictos y reejecución de transacciones fallidas. El sistema ejecuta bloques de forma asíncrona tras el consenso, lo que podría revelar vulnerabilidades, debilidades de seguridad o degradación del rendimiento bajo carga real. Si MonadDB no está optimizada para la diversidad de dApps, también podría enfrentar problemas de escalabilidad. A diferencia de la ejecución secuencial de Ethereum, esta "salto cualitativo" en rendimiento sigue siendo teórico; el éxito en testnet es prometedor pero no ha sido probado en producción.
El riesgo competitivo tampoco debe subestimarse: el sector de Layer-1 está saturado, con proyectos maduros como Solana (teóricamente 65,000 TPS, 100 mil millones de dólares de capitalización), Sui (297,000 TPS, 30 mil millones de dólares) y Aptos (160,000 TPS, 15 mil millones de dólares) dominando el segmento de alto rendimiento no EVM. Aunque Monad ofrece ventajas EVM para desarrolladores de Ethereum, los competidores ofrecen mayores prestaciones y no requieren aprender Solidity (por ejemplo, usan Rust/Move). Proyectos similares como Keeta e IOTA han promocionado velocidades similares pero no han atraído desarrolladores ni TVL (tras la actualización EVM de IOTA en mayo de 2025, su TVL sigue por debajo de 30 millones de dólares).
En cuanto a la adopción, antes del lanzamiento de la mainnet Monad no tiene TVL, dApps ni usuarios en tiempo real; el desarrollo del ecosistema depende de la delegación de la fundación y eventos como Monad Madness. La controversia del airdrop (solo 3.3% asignado, mecanismo de exclusión automática) ha alejado a los primeros testers, y los tokens de protocolos relacionados han sufrido presión vendedora. El riesgo regulatorio se ha mitigado mediante la venta conforme a Coinbase, pero persisten obstáculos como la migración de desarrolladores desde Ethereum L2 y la volatilidad del mercado.
Riesgo de presión vendedora
Aunque la tokenomía enfatiza el compromiso a largo plazo (50.6% de los tokens bloqueados al lanzamiento), el desbloqueo inmediato y la centralización generan preocupación por ventas masivas. En el TGE se desbloquean 4.93 mil millones de MON (49.3%), pero solo 1.08 mil millones (venta pública + airdrop) circulan; los 3.85 mil millones controlados por la fundación, aunque no circulan, podrían generar presión vendedora si se gestionan mal en el futuro.
Fechas clave de desbloqueo incluyen:
Los 2.7 mil millones de MON del equipo (27%) y los 1.97 mil millones de MON de inversores (19.7%) tienen un periodo de bloqueo de 1 año (desbloqueo a partir del 24 de noviembre de 2026) seguido de desbloqueo lineal mensual durante 3 años;
Los 400 millones de MON de la tesorería de Category Labs (4%) siguen el mismo mecanismo de desbloqueo;
Los 3.85 mil millones de MON para desarrollo del ecosistema se desbloquean en el TGE pero son retenidos por la fundación y se liberarán gradualmente "durante varios años".
Los 1.08 mil millones de MON desbloqueados en el TGE (unos 270 millones de dólares al precio de venta) enfrentan riesgo de ventas por airdrop. Coinbase ha prestado 160 millones de MON a market makers, lo que puede crear liquidez artificial pero aumentar la volatilidad. El bajo porcentaje de circulación inicial (10.8%) puede provocar subidas de precio, pero la sobre-suscripción sugiere presión vendedora impulsada por FOMO. La liberación continua del ecosistema añade presión impredecible y actualmente no existe un mecanismo de recompra/quema. La experiencia histórica muestra que proyectos L1 de alto rendimiento como Aptos/Sui sufrieron caídas del 50-80% tras el lanzamiento debido a desbloqueos/airdrops; el pequeño airdrop y la centralización de Monad podrían enfrentar riesgos similares.
7. Enlaces oficiales
Website： https://www.monad.xyz/
X(Twitter)： https://x.com/monad
Descargo de responsabilidad: Este informe ha sido generado por IA y verificado manualmente solo para fines informativos. No constituye asesoramiento de inversión.
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