¿Por qué bitcoin puede sostener un valor de mercado de un billón de dólares?

Bitwise CIO: No hay que entrar en pánico por la corrección a corto plazo, el valor de bitcoin proviene de la demanda esencial de “servicios sin intermediarios”.

Autor: Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise

Traducción: Saoirse, Foresight News

Esta semana, dejaré de lado mis comentarios habituales sobre el mercado para compartir con ustedes una reflexión macro sobre bitcoin. No me preocupa la corrección actual del mercado; en mi opinión, esta corrección es esencialmente un fenómeno a corto plazo.

Cada año, me reúno con miles de asesores financieros para debatir temas relacionados con bitcoin. En cada charla, siempre empiezo respondiendo una pregunta sencilla:

¿Por qué tiene valor realmente bitcoin?

No genera beneficios, ni flujo de caja, ¡ni siquiera se puede tocar! ¿Por qué entonces su capitalización de mercado puede alcanzar los 2 trillones de dólares?

A continuación, comparto mi forma de abordar esta cuestión.

Bitcoin es un servicio

En mi opinión, bitcoin no debe considerarse un “objeto”, sino un “servicio”.

El servicio que ofrece bitcoin es permitir a los usuarios almacenar riqueza en formato digital sin depender de gobiernos, bancos u otras instituciones de terceros. Prefiero redefinir bitcoin como un “servicio” porque he notado que mucha gente se obsesiona con el hecho de que “no se puede tocar” —

“¿De verdad quieres que gaste 90,000 dólares en algo que no puedo tocar?”

Pero si lo entendemos como un servicio, esta confusión se resuelve fácilmente. Además, todos estamos acostumbrados a la lógica de que “los servicios tienen valor”.

Tomemos como ejemplo a Microsoft. Los servicios que ofrece Microsoft incluyen: editar documentos de Word, trabajar con hojas de cálculo, realizar videollamadas en Teams, etc. Ahora mismo, mientras escribo este memorando, estoy utilizando los servicios de Microsoft.

Para usar los servicios de Microsoft, necesito suscribirme a Microsoft 365. Cada año, pago 99.95 dólares a Microsoft. El equipo de Microsoft, con sede en Redmond, Washington, cobra esta tarifa y los beneficios correspondientes se reflejan finalmente en los resultados financieros de la empresa.

Un hecho evidente es que el valor de las acciones de Microsoft está directamente relacionado con el número de usuarios que desean utilizar sus servicios. Si todo lo demás permanece igual, cuantos más usuarios necesiten los servicios de Microsoft, mayor será el valor de la empresa; si disminuye el número de usuarios que los necesitan, el valor de la empresa caerá; si nadie los necesita, el valor de la empresa será cero.

La lógica de bitcoin es similar: cuantos más usuarios necesiten el servicio que ofrece bitcoin, mayor será su valor; si disminuye el número de usuarios que lo necesitan, su valor caerá; si nadie necesita este servicio, su valor también será cero.

En la última década, el precio de bitcoin ha subido aproximadamente un 28,000%. La razón principal es que cada vez más personas desean almacenar riqueza digital “sin intermediarios como empresas o gobiernos”, es decir, necesitan el servicio que ofrece bitcoin. Hoy en día, no solo el fondo de exalumnos de la Universidad de Harvard necesita este servicio, sino también el fondo soberano de Abu Dhabi, Ray Dalio, Stan Druckenmiller, fondos de pensiones estatales y yo mismo, todos estamos utilizando este servicio.

Sin embargo, existe una diferencia clave entre bitcoin y Microsoft: bitcoin no tiene una “entidad empresarial” que cobre tarifas, y los usuarios no pueden acceder a su servicio mediante “suscripción” o “alquiler”. La única forma de obtener el servicio que ofrece bitcoin es comprando el propio activo.

En esta era cada vez más digital, con la deuda de los gobiernos aumentando constantemente, creo que en el futuro más personas necesitarán el servicio que ofrece bitcoin.