¿Qué pasó con la racha de compras de Bitcoin de seis semanas de MicroStrategy?
La pausa se produce mientras MSTR enfrenta una presión creciente por la posible exclusión del índice MSCI, una fuerte corrección de Bitcoin y críticas renovadas a su estrategia de balance. Sin embargo, Michael Saylor respondió destacando un dato muy diferente: la creciente demanda de crédito respaldado por Bitcoin.
Por primera vez desde el 6 de octubre, Saylor no compartió su habitual adelanto de los domingos ni la confirmación del lunes por la mañana de una nueva compra de BTC. Ese silencio llega mientras MicroStrategy posee 649,870 BTC por un valor aproximado de $56 billion, con un coste promedio de $74,433 por moneda.
Las acciones de MSTR se encuentran aproximadamente un 70% por debajo de su máximo histórico, y el múltiplo del valor neto de los activos de la acción apenas supera 1, el nivel más bajo de este ciclo.
La compañía también está navegando el riesgo de las reglas sobre activos digitales de MSCI para enero de 2026, que podrían excluir a empresas con más del 50% de exposición a cripto. Con MicroStrategy en un 77%, las salidas forzadas del índice son una preocupación real.
Mientras los críticos retomaban el tema del apalancamiento excesivo y el estrés de liquidez, Saylor publicó un gráfico titulado “Bitcoin-Backed Credit Weekly Volume”, acompañado de su habitual y contundente comentario: “probablemente nada”.
El gráfico muestra la emisión semanal de los instrumentos de Strategy Inc. – STRD, STRF, STRK y STRC – aumentando de $3-4 millones a mediados de septiembre a casi $20 millones a finales de noviembre. El instrumento de tasa flotante STRC dominó el aumento, superando los $10.5 millones en la última semana.
El mensaje de Saylor es claro: un mercado de crédito en contracción no produce cifras como estas.
El crecimiento sugiere que las instituciones se sienten cada vez más cómodas usando Bitcoin como garantía, incluso con BTC cayendo más de un 30% desde su máximo de $126,198.
También desafía las afirmaciones de que MicroStrategy está bajo presión. La empresa aún mantiene solo ~15% de apalancamiento, y recaudó $20 billion este año a través de estos instrumentos de acciones preferentes.
Saylor sigue sin disculparse por la volatilidad, a la que llamó “vitalidad” en una entrevista reciente con CoinDCX.
“Si Bitcoin no fuera volátil, probablemente no tendría alto rendimiento,” dijo, y luego añadió: “La volatilidad es el regalo de Satoshi para los fieles.”
El mercado ahora espera para ver si MicroStrategy reanuda sus compras semanales.
Actualmente, Bitcoin cotiza alrededor de $85,757, mientras que las acciones de MSTR subieron un 1.6% al inicio del lunes.
