Tras una corrección del mercado del 30%, bitcoin lucha por sobrevivir en la barrera de los 90,000 dólares, mientras Wall Street y los KOLs nativos de cripto se enfrentan en una batalla alcista y bajista.
“Esto no es un rebote, sino el inicio de un nuevo ciclo alcista.” El pionero de bitcoin Max Keiser lo afirmó directamente en la plataforma X. Por otro lado, Greg Cipolaro, jefe global de investigación de NYDIG, advirtió: “El capital realmente está saliendo, esto es solo un rebote técnico.”
A medida que bitcoin cae desde el máximo de 126,000 dólares hasta el borde de los 90,000 dólares, el mercado cripto enfrenta la prueba más dura de 2025. En medio de esta turbulencia que afecta a inversores de activos digitales en todo el mundo, los líderes de opinión del mercado muestran profundas divisiones sobre la dirección futura.
I. Situación del mercado: difícil recuperación tras una caída del 30%
● En octubre de 2025, el mercado cripto vivió una sangrienta purga. Bitcoin cayó en picado desde el máximo de 126,000 dólares a principios de mes hasta tocar un mínimo de 89,000 dólares, una caída del 30%, marcando la mayor bajada mensual del año.
● Esta caída desencadenó una reacción en cadena. El 10 de octubre, en un solo día, el importe total de liquidaciones en el mercado superó los 20,000 millones de dólares, dejando fuera a millones de traders apalancados. Técnicamente, bitcoin rompió el soporte clave de la media móvil de 200 días, formando una “cruz de la muerte” bajista.
● “El mercado está atravesando un proceso necesario de desapalancamiento.” Analizó Jason Huang, socio fundador de NDV: “Un rebote a corto plazo hasta los 98,000-99,000 dólares es razonable, ya que hay muchas posiciones cortas que deben ser liquidadas.”
● El sentimiento de pánico alcanzó su punto máximo a mediados de octubre, con el índice de miedo y avaricia cayendo a un nuevo mínimo anual de 23 puntos en 2025, señalando una zona de “miedo extremo”. Sin embargo, los datos históricos muestran que, cuando este índice cae por debajo de 25, suele ser una buena oportunidad de compra a medio y largo plazo.
II. Opiniones alcistas: seis razones para mantener la fe en el mercado alcista
Análisis técnico: señales de fondo ya visibles
● El analista Fefe Demenyi, quien advirtió con precisión el tope de este ciclo, se posiciona claramente en el bando alcista: “Ahora es el momento de comprar. Mi marco técnico muestra que el pesimismo del mercado ya es excesivo y el equilibrio entre riesgo y oportunidad se ha invertido.”
● Demenyi señala que, según los datos on-chain, los holders a largo plazo (LTH) no vendieron en masa durante la caída, sino que una gran cantidad de bitcoin salió de los monederos de los exchanges, lo que es una señal típica de acumulación.
Extremistas de bitcoin: los fundamentales siguen sólidos
● El pionero de bitcoin Max Keiser atribuye esta caída a problemas técnicos: “La venta fue provocada por un error en la impresión de precios de stablecoins, no por problemas fundamentales. Ahora los datos muestran señales de debilidad de los vendedores y aumento del interés de los compradores en los gráficos de volumen, la venta ha terminado.”
Keiser siempre ha enfatizado la propuesta de valor de la escasez de bitcoin y cree que el proceso de adopción institucional solo se ha ralentizado temporalmente, pero está lejos de haber terminado.
Instituciones alcistas: el valor a largo plazo es indiscutible
● El veterano analista de Wall Street, Tom Brienen, quien predijo con precisión el mercado alcista de 2017, declaró en una entrevista: “Cada vez que bitcoin corrige más del 30%, a posteriori siempre ha sido una oportunidad de compra. La tendencia de las instituciones a asignar criptoactivos es irreversible.”
Brienen señala que, de los 65,000 millones de dólares gestionados por el ETF de bitcoin de BlackRock, la mayoría proviene de fondos de pensiones y aseguradoras, capital a largo plazo que no se retira por la volatilidad a corto plazo.
Soporte de datos: los indicadores on-chain muestran signos de recuperación
● El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, señala según los datos de su plataforma: “La principal razón de esta caída es el cambio de manos de ballenas antiguas (grandes holders tempranos), pero la entrada de capital de nuevas instituciones sigue siendo fuerte. Las reservas de bitcoin en exchanges siguen disminuyendo, lo cual es una señal positiva.”
Análisis macro: el entorno de liquidez está a punto de mejorar
● El presidente de BitMine, Tom Lee, mantiene su juicio optimista: “Creemos que este ciclo de precios de cripto aún no ha tocado techo, el máximo final podría llegar en 12-36 meses. Para finales de enero del próximo año, el objetivo de precio de bitcoin sigue entre 150,000 y 200,000 dólares.”
● Lee considera que, la política monetaria de la Fed podría cambiar en 2026, liberando nueva liquidez y empujando los activos de riesgo al alza.
Estructura de mercado: el proceso de desapalancamiento está cerca de su fin
● El CEO de DeFiance Capital, Arthur Hayes, señaló anteriormente que la caída de bitcoin se debió a la contracción de la liquidez en dólares, pero recientemente ha cambiado de opinión: “El proceso de desapalancamiento del mercado ya está casi completo, lo peor puede haber pasado.”
Hayes afirma que el mercado de contratos perpetuos de cripto aún tiene defectos estructurales, pero esta caída ya ha eliminado la mayor parte del apalancamiento excesivo.
III. Opiniones bajistas: cinco señales de alerta ante la llegada de un mercado bajista
Teoría de ciclos: el ciclo de cuatro años podría haber fallado
● El CEO de VanEck, Jan van Eck, lanzó una opinión sorprendente en su última entrevista: “El ciclo de cuatro años de bitcoin podría haberse roto, 2025 podría ser un año de caída. Según nuestros modelos históricos, en 2026 podría llegar un mercado bajista.”
● Esta opinión es compartida por algunos analistas con experiencia en finanzas tradicionales. Paul Howard, director senior de Wincent Investment Management, afirmó: “Bitcoin podría haber tocado techo en 2025, y el mercado entrará en una fase de crecimiento lento, volatilidad reducida o incluso lateralización prolongada.”
Flujo de capital: los ETF pasan de entradas a salidas
● Greg Cipolaro, jefe global de investigación de NYDIG, señaló el problema clave: “El mecanismo de retroalimentación positiva que impulsó la subida anterior se ha invertido. El ETF de bitcoin ha pasado de ser un motor de entradas de capital a registrar grandes salidas netas, esto es una verdadera fuga de capital.”
Desde octubre, los ETF de bitcoin spot en EE. UU. han registrado salidas netas durante tres semanas consecutivas, sumando 4,500 millones de dólares, en marcado contraste con las entradas continuas de la primera mitad del año.
Liquidaciones apalancadas: la estructura del mercado sigue siendo frágil
● El conocido comentarista de CNBC, Jim Cramer, analizó desde la perspectiva de las finanzas tradicionales: “El principal impulsor de esta caída fue la liquidación en cadena causada por el alto apalancamiento. Aunque se ha producido un gran desapalancamiento, la estructura del mercado sigue siendo frágil.”
● Cramer advierte que, si bitcoin vuelve a caer por debajo de los 90,000 dólares, podría desencadenar una nueva ola de liquidaciones y el precio podría probar el soporte de los 85,000 dólares.
Economía macro: la política de la Fed sigue presionando
● Chris Burniske, socio de Placeholder VC, advirtió en redes sociales: “Cuidado con el ciclo ‘subida-desaparece el FUD-nueva caída’. El mercado parece estar preparando un rebote, pero cuando todos empiecen a hablar de mercado alcista, la próxima caída podría estar cerca.”
● Burniske cree que la Fed podría mantener las tasas altas por más tiempo de lo que el mercado espera, lo que seguirá presionando a los activos de riesgo.
Sentimiento de mercado: la confianza de la comunidad gravemente dañada
● El comentarista cripto Adrian señaló: “En comparación con ciclos anteriores, actualmente se percibe un sentimiento de mayor fatiga y escepticismo en las redes sociales, parece que este ciclo ‘ha terminado más’. Las menciones y la interacción en redes sociales cripto cayeron un 40% en octubre, mostrando un fuerte enfriamiento del interés minorista.
IV. Juego institucional: la cautelosa estrategia de las finanzas tradicionales
● En esta batalla entre alcistas y bajistas, las instituciones financieras tradicionales muestran una postura compleja. Por un lado, los ETF de bitcoin de BlackRock y Fidelity registran salidas de capital; por otro, más instituciones están posicionándose discretamente en la infraestructura blockchain.
● Harvard University aumentó su posición en el ETF de bitcoin a 442.8 millones de dólares, convirtiéndolo en la mayor posición individual de su portafolio, incluso por encima de las principales acciones tecnológicas. Este movimiento demuestra la confianza a largo plazo de las instituciones educativas de élite en las criptomonedas.
● Mathew McDermott, jefe del departamento de activos digitales de Goldman Sachs, comentó en privado: “Aconsejamos a los clientes que asignar entre el 1% y el 3% del portafolio a criptomonedas es una estrategia de cobertura razonable. Aunque la volatilidad a corto plazo es alta, el potencial disruptivo de la tecnología blockchain no debe subestimarse.”
● Al mismo tiempo, la asignación de bitcoin en los balances corporativos sigue en marcha. Hasta noviembre de 2025, MicroStrategy posee más de 214,000 bitcoins, y su presidente ejecutivo Michael Saylor afirma con firmeza: “Bitcoin es un activo de capital productivo, nuestra estructura financiera puede soportar caídas significativas en el precio.”
V. Tres factores clave que determinarán la dirección del mercado
Política monetaria macro: la trayectoria de tasas de la Fed
● La dirección de la política monetaria de la Fed sigue siendo el factor más importante para el destino del mercado cripto. La herramienta CME FedWatch muestra que el mercado actualmente estima en un 70%-81% la probabilidad de un recorte de tasas por parte de la Fed en enero de 2026.
Teddy Fusaro, CIO de Bitwise, afirma: “Si la Fed se vuelve dovish, liberará una gran cantidad de liquidez, lo que será el mayor catalizador para bitcoin y todo el mercado cripto.”
Entorno regulatorio: cambios de política tras las elecciones estadounidenses
● El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, anunció que el trabajo legislativo sobre la Ley de Estructura del Mercado Cripto “ya está completado en un 90%”, y que las cláusulas restrictivas sobre DeFi han sido eliminadas del borrador. Esto marca que la industria está pasando de una adaptación pasiva a una participación activa en la formulación de reglas.
Dennis Porter, CEO de Satoshi Action Fund, enfatiza: “Una vez que se apruebe la legislación sobre la estructura del mercado cripto, se abrirán las ‘compuertas’ de capital, impulsando enormemente el precio de bitcoin.”
Desarrollo tecnológico: la relación oferta-demanda tras el halving de bitcoin
● Aunque el próximo halving de bitcoin será en 2028, el mercado ya comienza a prestar atención a su impacto. Los datos históricos muestran que, en los 12-18 meses posteriores al halving, el precio de bitcoin suele experimentar un aumento significativo.
● El analista cripto Lark Davis señala: “La tasa de emisión de bitcoin seguirá disminuyendo, mientras que la demanda potencial está creciendo. Este desequilibrio entre oferta y demanda es la razón fundamental para el optimismo a largo plazo sobre bitcoin.”
En una sala de trading de Wall Street, el experimentado trader Mark comenta: “A diferencia del ciclo de 2021, esta vez vemos una estructura de mercado mucho más madura: más participantes institucionales, un marco regulatorio más completo y una infraestructura subyacente más sólida.”
En una conferencia de inversión cripto en Nueva York, los gestores de fondos tradicionales discuten en privado sus estrategias de asignación. Un gestor de fondos, que prefirió no ser identificado, confesó: “Estamos esperando dos señales: una señal clara de recorte de tasas por parte de la Fed y la reentrada de flujos en los ETF de bitcoin spot.”
El complejo engranaje del mercado cripto busca un nuevo punto de equilibrio en medio del juego de fuerzas de múltiples actores.
