Strategy lanza un panel de calificación crediticia para abordar las preocupaciones de los inversores sobre la deuda

Strategy lanzó un nuevo panel de calificación crediticia el martes para abordar las crecientes preocupaciones de los inversores sobre el balance de la empresa. El mayor poseedor corporativo de Bitcoin del mundo afirma que puede cumplir con los pagos de deuda durante 70 años incluso si los precios de Bitcoin se mantienen estables. Según Cointelegraph, el panel muestra que la empresa mantiene una proporción de activos a deuda convertible de 5,9x en su coste medio de $74,000.

El anuncio llega mientras las acciones de tesorería de activos digitales experimentaron fuertes caídas durante la reciente bajada del mercado de Bitcoin. Strategy declaró que incluso a $25,000 por Bitcoin, la proporción se mantendría en 2,0x. La empresa enfatizó su capacidad de pago de dividendos y el flujo de caja de su software empresarial como protección frente a riesgos de liquidación.

Dinámica de mercado detrás del lanzamiento del panel

La herramienta de calificación crediticia aborda los temores generalizados de que la caída de los precios de las criptomonedas pueda forzar a grandes empresas de tesorería a liquidar. Esta presión de venta debilitaría aún más un mercado ya afectado. Lacie Zhang, analista de investigación en Bitget Wallet, dijo a Cointelegraph que la afirmación de Strategy de poder pagar dividendos durante 71 años parece realista bajo un escenario de precio estable de Bitcoin. Sin embargo, señaló que las proyecciones a largo plazo dependen de la volatilidad del mercado y de cambios regulatorios.

El valor neto de los activos de mercado (mNAV) de Strategy era de 1,16 en el momento del informe. Un mNAV por debajo de 1,0 dificulta que las empresas recauden fondos mediante la emisión de acciones. Esto limitaría futuras compras de criptomonedas. Informamos que las empresas de tesorería de activos digitales han enfrentado una severa compresión del NAV, con el 25% de las firmas cotizando por debajo del valor de sus tenencias de Bitcoin a septiembre de 2025.

Implicaciones más amplias para el modelo de tesorería de activos digitales

La posición financiera de Strategy podría influir en los suelos de precio de Bitcoin durante futuras caídas del mercado. Ki Young Ju, CEO de CryptoQuant, afirmó que la solidez financiera de Strategy proporciona una señal positiva para el próximo mercado bajista. Es poco probable que la empresa venda sus tenencias, lo que podría evitar que Bitcoin vuelva a su precio realizado de $56,000.

El sector de tesorería de activos digitales ha crecido a más de 200 empresas desde que Strategy inició el modelo en 2020. Según CoinGecko, estas firmas desplegaron $42.7 billions solo en 2025. Strategy posee aproximadamente $70.7 billions en Bitcoin, lo que representa casi el 50% de todas las tenencias de criptomonedas de empresas de tesorería.

Varias empresas líderes de tesorería sufrieron recientes caídas en sus acciones junto con la disminución de los ratios mNAV. Empresas como Bitmine, Metaplanet, Sharplink Gaming y Upexi experimentaron descensos. El ratio mNAV compara el valor empresarial de una compañía con el valor de sus tenencias en criptomonedas. Las primas comprimidas reducen la capacidad de emitir acciones que generen valor para compras adicionales de Bitcoin.

Algunos analistas siguen siendo escépticos sobre la sostenibilidad del modelo de empresa de tesorería. Jim Chanos cerró previamente su posición corta en Strategy con ganancias tras predecir la compresión de la prima. El modelo depende de mantener primas en el precio de las acciones por encima de las tenencias de Bitcoin para evitar la dilución. Sin una acumulación continua a valoraciones favorables, el caso de inversión se debilita para los accionistas que podrían comprar Bitcoin directamente.

Strategy ha diversificado sus métodos de financiación más allá de la renta variable y la deuda convertible. La empresa emitió acciones preferentes perpetuas con tasas de dividendo fijas a principios de 2025. Esta expansión de las fuentes de capital demuestra los enfoques en evolución para la acumulación de Bitcoin. Sin embargo, el aumento de los costes de los dividendos preferentes ha incrementado la presión sobre la estructura de capital.

El lanzamiento del panel refleja un cambio más amplio hacia la transparencia en las operaciones de las empresas de tesorería. A medida que el sector madura, las empresas enfrentan un mayor escrutinio sobre los ratios de apalancamiento y las posiciones de liquidez. La capacidad de Strategy para mantener operaciones sin ventas forzadas podría sentar precedentes sobre cómo las empresas de tesorería gestionan las caídas del mercado.