Cómo XRP se convirtió en la principal operación de ETF de criptomonedas a pesar de la caída de su precio hacia los $2

Los ETFs spot de XRP han registrado una de las rachas de entradas más consistentes de este trimestre, atrayendo aproximadamente 756 millones de dólares a lo largo de once sesiones consecutivas de negociación desde su lanzamiento el 13 de noviembre.

Sin embargo, la fortaleza en la demanda de los ETF contrasta con el desempeño del precio de XRP.

Según los datos de CryptoSlate, el token ha caído alrededor de un 20% en el mismo período y actualmente cotiza cerca de 2,03 dólares.

Gráfico que muestra el desempeño del precio de XRP en los últimos 30 días. (Fuente: TradingView)

Esta divergencia ha llevado a CryptoSlate a examinar cómo está cambiando la estructura de propiedad de XRP bajo la superficie.

Las fuertes entradas en los ETF junto con la caída de los precios apuntan a un mercado que absorbe dos fuerzas opuestas: una asignación institucional constante por un lado y una reducción de riesgo más amplia por el otro.

Esencialmente, este patrón refleja un proceso más complejo en el que una nueva demanda regulada está entrando en el ecosistema mientras los tenedores existentes ajustan su exposición.

XRP domina los flujos de los ETF de criptomonedas

El perfil de entradas de los productos de XRP es estadísticamente notable, especialmente en un contexto de reembolsos netos en otros lugares.

Durante el período de reporte, los ETFs de Bitcoin registraron más de 2 mil millones de dólares en salidas, y los productos de Ethereum anotaron casi 1 mil millones de dólares en retiros.

Incluso competidores destacados como Solana solo han logrado aproximadamente 200 millones de dólares en entradas acumuladas. Al mismo tiempo, otros ETFs de altcoins han atraído totales menores, con productos de Dogecoin, Litecoin y Hedera manteniendo cada uno entre 2 millones y 10 millones de dólares.

En este contexto, XRP destaca por su acumulación constante, con los cuatro productos manteniendo ahora aproximadamente el 0,6% de la capitalización total de mercado del token.

Entradas diarias en los ETF de XRP (Fuente: SoSo Value)

Considerando esto, los participantes del mercado atribuyen la demanda a la eficiencia operativa del ETF. Los cuatro fondos de XRP ofrecen a los asignadores institucionales una vía conforme y de baja fricción para acceder al activo, evitando los problemas de custodia y los riesgos de intercambio asociados con la gestión directa de tokens.

Sin embargo, el hecho de que estas entradas no se hayan traducido en presión alcista sobre el precio sugiere que otros segmentos del mercado pueden estar reduciendo su exposición o gestionando el riesgo en medio de una incertidumbre macroeconómica y específica de las criptomonedas elevada.

Este fenómeno no es inédito en el mundo cripto, pero la escala aquí es distinta.

La presión de venta probablemente proviene de una combinación de primeros adoptantes que cobran tras años de volatilidad y posibles movimientos de tesorería. El auge de los ETF ha creado esencialmente un puente de liquidez, permitiendo a entidades de gran escala deshacerse de posiciones sin colapsar instantáneamente el libro de órdenes.

¿Consolidación o riesgo de centralización?

Mientras tanto, los datos de propiedad bajo la superficie refuerzan la visión de que el activo está experimentando una centralización radical.

Datos de la firma de análisis blockchain Santiment indican que el número de carteras “ballena” y “tiburón” que poseen al menos 100 millones de XRP ha caído un 20,6% en las últimas ocho semanas.

Tenedores de XRP (Fuente: Santiment)

Este patrón de menos carteras grandes con más activos combinados puede interpretarse de diferentes maneras.

Algunos observadores del mercado lo han enmarcado como “consolidación”, argumentando que la oferta se está moviendo hacia “manos más fuertes”.

Sin embargo, una visión ajustada al riesgo sugiere un aumento del riesgo de centralización.

Con casi la mitad de la oferta disponible concentrada en un grupo cada vez menor de entidades, el perfil de liquidez del mercado se vuelve cada vez más frágil.

Esta centralización de la oferta significa que la acción futura del precio depende en gran medida de las decisiones de menos de unas pocas docenas de entidades. Si este grupo decide distribuir, el choque de liquidez resultante podría ser severo.

Simultáneamente, los saldos en los exchanges spot se están reduciendo a medida que los tokens se trasladan a soluciones de custodia reguladas requeridas por los emisores de ETF.

Si bien esto teóricamente reduce el “float” disponible para el comercio minorista, no ha desencadenado un shock de oferta. En cambio, la transferencia de exchange a custodio parece ser unidireccional por ahora, absorbiendo la oferta circulante vendida por el grupo de ballenas en disminución.

La carrera por el benchmark

La racha de entradas ha renovado el debate sobre qué activo podría emerger como el altcoin de referencia para las carteras institucionales.

Históricamente, la exposición regulada a criptomonedas se ha centrado casi exclusivamente en Bitcoin y Ethereum, con otros activos atrayendo una atención mínima. El reciente perfil de flujos de XRP, que ha superado significativamente las entradas acumuladas de otros ETFs de altcoins, ha cambiado temporalmente esa dinámica.

Parte del interés proviene de los desarrollos en torno a Ripple. La expansión de licencias de la empresa en Singapur y la adopción significativa de RLUSD, su stablecoin respaldada por dólares, ofrecen a las instituciones un ecosistema más amplio para evaluar.

Al mismo tiempo, las adquisiciones de Ripple en custodia, corretaje y gestión de tesorería han creado un marco verticalmente integrado que se asemeja a componentes de la infraestructura financiera tradicional, ofreciendo una base para la participación regulada.

Aun así, los analistas advierten que una racha corta de entradas no establece un nuevo benchmark a largo plazo.

XRP necesitará mantener la demanda a lo largo de múltiples fases del mercado para conservar su posición relativa frente a pares como Solana, que ha ganado atención por su creciente actividad de tokenización, y frente a activos que podrían atraer mayores flujos una vez que se lancen nuevos ETFs.

Por ahora, el desempeño de XRP dentro del complejo de ETF refleja un impulso temprano más que una dominancia estructural.

Los flujos resaltan un interés institucional genuino, pero el comportamiento del precio del activo refleja los desafíos más amplios que enfrentan las criptomonedas de gran capitalización en medio de la incertidumbre macroeconómica.

El artículo How XRP became the top crypto ETF trade despite price slides toward $2 apareció primero en CryptoSlate.