Puntos clave:
El bajo apetito de apalancamiento en BTC y ETH contrasta con la fortaleza de los mercados bursátiles, lo que resalta un sentimiento frágil a pesar de las expectativas de mejora en la liquidez.
Aunque persiste la incertidumbre económica, la anticipada flexibilización monetaria reduce el riesgo a la baja para las criptomonedas, favoreciendo un posible impulso alcista.
Bitcoin (BTC) y Ether (ETH) ganaron impulso el miércoles, alcanzando sus niveles más altos en dos semanas mientras los inversores esperan una política monetaria más expansionista. Los débiles indicadores económicos aumentaron las expectativas de nuevas medidas de estímulo, incrementando la demanda de activos escasos.
El índice S&P 500 y el oro también reaccionaron positivamente, ya que los inversores anticiparon una mayor liquidez ingresando a los mercados. Sin embargo, con la capitalización del mercado de criptomonedas situada un 29% por debajo de su máximo histórico de 4 trillones de dólares, los operadores de Bitcoin y Ether permanecen atentos ante la posibilidad de una corrección impulsada por la incertidumbre económica general.
Bono del Tesoro estadounidense a cinco años vs. capitalización total de criptomonedas, USD. Fuente: TradingView La demanda de activos escasos se fortaleció el miércoles, como lo demuestra el salto en los precios de los bonos estadounidenses a cinco años y el oro acercándose a los $4,240, un aumento del 3% en dos semanas. Bitcoin se mantuvo cerca de los $93,000, sin cambios respecto a dos semanas antes. Sin embargo, Ether sigue un 37% por debajo de su máximo histórico de $4,956, lo que lleva a los operadores a reevaluar las perspectivas para el mercado de altcoins.
Cambio en las nóminas no agrícolas de EE. UU. Fuente: Bloomberg / ADP Research El mercado laboral estadounidense mostró señales de desaceleración en noviembre, ya que las empresas privadas recortaron 32,000 empleos, siendo las pequeñas empresas las que enfrentaron las condiciones más difíciles. El informe de nóminas de ADP señaló que los trabajadores experimentaron una disminución salarial del 0,1% respecto a octubre, lo que redujo las preocupaciones sobre la inflación. Ahora, los operadores esperan la decisión sobre las tasas de interés de la Fed el 10 de diciembre, anticipando una orientación más clara sobre la dirección de la política.
Las criptomonedas deberían beneficiarse de la liquidez adicional entrante
Los responsables de la política de la Fed han señalado opiniones divergentes, en parte debido a la falta de datos oficiales del gobierno estadounidense durante el cierre de financiación gubernamental que finalizó el 12 de noviembre. Algunos argumentan que se necesitan recortes de tasas para evitar una mayor debilidad en el mercado laboral, mientras que otros advierten que reducciones adicionales podrían agravar la inflación, que sigue muy por encima del objetivo del 2% de la Fed.
La creciente dependencia de las inversiones en inteligencia artificial por parte de algunas de las mayores empresas del mundo añade otra capa de incertidumbre. Jean Boivin, jefe del BlackRock Investment Institute, declaró: “Se habla mucho sobre el potencial de la burbuja... la gente es consciente del riesgo.” Según Yahoo Finance, BlackRock también destacó las limitaciones físicas de la expansión a gran escala de los centros de datos de IA.
El operador estadounidense de grandes almacenes Macy’s dijo el miércoles que su perspectiva refleja la presión continua de un gasto cauteloso por parte de los consumidores y aranceles más altos, que se espera afecten los resultados en los últimos meses de 2025. En una entrevista con CNBC, el CEO Tony Spring dijo que Macy’s se ha visto obligada a realizar aumentos de precios “selectivos” en la mayoría de las categorías.
Tasa de financiación anualizada de futuros perpetuos. Fuente: CoinGlass La demanda de posiciones apalancadas alcistas en Bitcoin y Ether sigue siendo inusualmente baja. En condiciones neutrales, la tasa de financiación anualizada en los contratos perpetuos debería situarse entre el 6% y el 12% para cubrir el coste de capital. Esta falta de convicción es notable dado que el índice Russell 2000 Small Cap de EE. UU. se encuentra solo un 2,3% por debajo de su máximo histórico.
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Se espera que el mercado de valores se beneficie directamente de las políticas monetarias expansionistas a través de menores costes de capital e incentivos gubernamentales vinculados a la IA y la infraestructura de energía nuclear. Sin un cambio en el sentimiento, las criptomonedas pueden seguir rezagadas a medida que las condiciones del mercado laboral se debilitan y aumenta la incertidumbre.
A pesar de los datos débiles sobre el empleo y el consumo, las criptomonedas no corren un riesgo inminente de colapso. El esperado aumento de liquidez debería ayudar a aliviar la presión económica y mantener el apetito por activos escasos. Mientras las condiciones monetarias sigan relajándose, es más probable que Bitcoin y Ether recuperen terreno de forma modesta que enfrenten una fuerte reversión.
