¡Un gasto sin precedentes! Wall Street estima que antes de volverse rentable, OpenAI acumulará pérdidas de 140 billions de dólares.

Deutsche Bank cita datos que predicen que OpenAI podría acumular pérdidas superiores a 140 mil millones de dólares antes de alcanzar la rentabilidad, con gastos en capacidad de cómputo que superan ampliamente las expectativas de ingresos.

Escrito por: Long Yue

Fuente: Wallstreetcn

Como líder de la ola de inteligencia artificial, OpenAI se enfrenta a una dura realidad: antes de lograr rentabilidad, podría tener que soportar unas asombrosas pérdidas superiores a 140 mil millones de dólares.

Las noticias más recientes han intensificado la cautela del mercado. Recientemente, Deutsche Bank citó una previsión divulgada por OpenAI a sus inversores, que estima que para 2029 su flujo de caja libre acumulado negativo alcanzará los 143 mil millones de dólares. Esta cifra proviene de su casi infinita demanda de recursos computacionales, cuyos gastos se prevé que superen con creces el crecimiento de sus ingresos.

Al mismo tiempo, aumentan las preocupaciones del mercado sobre su potencial de crecimiento. Los datos muestran que, desde mayo de este año, el crecimiento de suscriptores de OpenAI en los principales mercados europeos se ha "estancado más o menos". Esto indica que la fase inicial de crecimiento explosivo tras el lanzamiento de ChatGPT podría haber terminado, y que la adquisición de usuarios en el futuro enfrentará mayores desafíos.

Predicciones de pérdidas asombrosas

Jim Reid, estratega de Deutsche Bank, afirma que las perspectivas financieras de OpenAI están llenas de desafíos. Las previsiones presentadas por la empresa a los inversores muestran que, entre 2024 y 2029, se espera que la compañía genere ingresos por 345 mil millones de dólares, pero que los gastos en el mismo periodo alcancen los 488 mil millones de dólares, principalmente para cubrir los costes de capacidad de cómputo.

Esto significa que, durante este periodo, el flujo de caja libre acumulado negativo de OpenAI alcanzará los 143 mil millones de dólares. Esta previsión ni siquiera incluye los recientes compromisos de inversión en centros de datos, que ascienden a 1.4 billones de dólares.

Anteriormente, HSBC también predijo que, para 2030, el consumo de efectivo de OpenAI podría superar los 210 mil millones de dólares. Este enorme déficit financiero coincide con la opinión del CEO de IBM, Arvind Krishna, quien predijo que, bajo los cálculos actuales de coste-beneficio, invertir billones de dólares en centros de datos nunca será un negocio rentable.

Una escala de "quema de dinero" sin precedentes

Para comprender de forma más intuitiva la situación de OpenAI, Jim Reid comparó sus pérdidas previstas con las pérdidas acumuladas de otras startups antes de alcanzar la rentabilidad. El informe señala que la escala de "quema de dinero" prevista para OpenAI, así como las pérdidas previstas de su competidor Anthropic, superan con creces todos los registros históricos.

Los datos del gráfico muestran que las pérdidas acumuladas antes de la rentabilidad de Amazon (1994-2002), Spotify (2006-2023), Tesla (2003-2019) y Uber (2009-2022) quedan pequeñas en comparación con los 143 mil millones de dólares previstos para OpenAI (2024-2029) y las pérdidas previstas para Anthropic (2024-2027).

El informe enfatiza que es necesario distinguir entre las pérdidas durante el periodo de desarrollo de las startups y las enormes pérdidas anuales de empresas maduras durante crisis. Por ejemplo, AOL Time Warner reportó una pérdida anual de 99 mil millones de dólares en 2002, y AIG sufrió pérdidas de escala similar en 2008.

Pero estos casos corresponden a empresas maduras que, tras años de rentabilidad, enfrentaron grandes dificultades. En comparación, OpenAI, como startup, presenta una escala de pérdidas acumuladas sin precedentes.

Señales de desaceleración del crecimiento

Además de los asombrosos costes, el impulso de crecimiento de OpenAI también muestra signos de desaceleración. En el tercer aniversario del lanzamiento de ChatGPT, otro analista de Deutsche Bank, Adrian Cox, publicó un informe que revela los desafíos que enfrenta la empresa, incluyendo suscripciones, alternativas y altos costes.

El informe cita datos de transacciones de dbDataInsights (dbDIG), que muestran que el crecimiento de suscriptores de OpenAI en los principales mercados europeos se ha mantenido prácticamente plano desde mayo de este año. Estos datos actualizados indican que la desaceleración observada anteriormente no es una anomalía, sino que podría convertirse en una tendencia. Para una empresa que depende del crecimiento de usuarios para sostener su alta valoración y enormes gastos, esto es sin duda una señal de advertencia.

Aunque OpenAI podría seguir atrayendo grandes sumas de capital y eventualmente desarrollar productos revolucionarios capaces de generar beneficios considerables, por ahora, ninguna startup en la historia ha operado bajo unas pérdidas previstas tan enormes. Como resume el informe de Deutsche Bank, nos encontramos firmemente en un "territorio desconocido". El mercado observa de cerca cómo este gigante de la IA encontrará el camino hacia la rentabilidad en este "territorio desconocido".