Bajo la presión dual de la reducción continua de las recompensas por bloque de bitcoin y las comisiones en la red principal cayendo a mínimos históricos, esta red descentralizada que ha operado durante 15 años está experimentando su prueba más severa en cuanto al presupuesto de seguridad.
Las comisiones en la red de bitcoin alguna vez fueron casi insignificantes, pero durante el auge de Ordinals y Runes entre 2024 y principios de 2025, las comisiones representaron una proporción considerable de los ingresos de los mineros, formando un peculiar paisaje de “doble subsidio”. Sin embargo, a medida que estas modas se desvanecieron, el equilibrio entre comisiones y subsidios volvió a inclinarse.
La generación de cada bloque es tanto un proceso de verificación de seguridad como un cálculo económico. Cuando el subsidio de BTC se reduce a la mitad y las comisiones de BTC no aumentan en consecuencia, este cálculo comienza a volverse precario.
I. Situación actual del presupuesto de seguridad
● El concepto de “presupuesto de seguridad” de bitcoin es, en esencia, el coste económico que la red debe pagar para mantener su inmutabilidad y descentralización. Este coste se refleja directamente en los ingresos de los mineros, y la fórmula es simple pero implacable:
Ingresos de los mineros = Subsidio por bloque + Comisiones de transacción.
● Los datos reales muestran una asimetría dramática. Según el estado actual de la red, cada nuevo bloque genera un subsidio fijo de 3.125 BTC, mientras que las comisiones de transacción solo fluctúan en el rango de 0.02-0.05 BTC. Esto significa que la proporción de las comisiones en los ingresos totales de los mineros ha estado por debajo del 1% durante mucho tiempo.
● Aún más preocupante es que el valor fiduciario del presupuesto de seguridad de bitcoin también está experimentando fuertes fluctuaciones. En 2025, el precio de bitcoin cayó notablemente en ciertos periodos, lo que provocó que, incluso con un alto poder de cómputo en toda la red, los ingresos totales de los mineros en dólares también se vieran reducidos.
Esta volatilidad hace que la operación de los mineros enfrente una mayor incertidumbre, especialmente en un contexto de dificultad minera en constante aumento.
II. Cambios estructurales
● La característica de certeza de los eventos de halving plantea un desafío fundamental al modelo de seguridad de bitcoin. Este mecanismo es el núcleo de la política monetaria de bitcoin, reduciendo el subsidio por bloque a la mitad aproximadamente cada cuatro años hasta acercarse finalmente a cero.
● Hasta ahora, bitcoin ha experimentado cuatro eventos de halving, reduciéndose de los 50 BTC iniciales a los actuales 3.125 BTC. Al mismo tiempo, la capacidad de cómputo de la red bitcoin ha alcanzado nuevos máximos históricos. En 2025, el hashrate total de la red superó los 1100 EH/s (1,100 cientos de trillones de hashes por segundo), y el mecanismo de ajuste de dificultad ha ido en aumento.
● Esto significa que los ingresos por unidad de poder de cómputo se diluyen continuamente, y solo los mineros que pueden acceder a electricidad extremadamente barata y operar los ASIC más modernos pueden mantener su rentabilidad. A medida que las generaciones anteriores de mineros son eliminadas gradualmente, los mineros pequeños y medianos abandonan el mercado por la presión de costes, y la distribución del hashrate de bitcoin avanza hacia una concentración intensiva de capital.
III. Desafíos al modelo de seguridad
● La seguridad de bitcoin se basa en el principio económico de que el coste de atacar la red debe ser mayor que los beneficios potenciales. Si los ingresos de los mineros siguen disminuyendo, podría surgir un ciclo de retroalimentación negativa conocido como “espiral de la muerte”:
Caída del precio → Disminución de ingresos de los mineros → Retiro de hashrate → Disminución de la seguridad de la red → Aumento de la preocupación del mercado → Nueva caída del precio.
● Aunque actualmente la red de bitcoin mantiene un asombroso nivel de hashrate, la tendencia hacia la centralización está cambiando silenciosamente su base de seguridad. Investigaciones de la Universidad de Cambridge muestran que la industria minera de bitcoin está transitando rápidamente hacia operaciones a escala industrial.
● Entre agosto y septiembre de 2025, el número de mineros activos se redujo en unos 8,000. Este cambio no debilitará inmediatamente la seguridad de la red, pero a largo plazo alterará lentamente la estructura de incentivos y el carácter descentralizado de la red.
IV. Mercado y ecosistema
Los cambios estructurales en la actividad on-chain de bitcoin afectan directamente los ingresos por comisiones. Los protocolos Ordinals y Runes, que causaron furor en 2024, se enfriaron rápidamente tras entrar en 2025.
● Un informe de Galaxy Digital muestra que estas transacciones intensivas en datos representaron más del 60% del volumen diario de transacciones en su punto máximo, pero para agosto de 2025, esta proporción había caído bruscamente a alrededor del 20%.
● Al mismo tiempo, el crecimiento explosivo de los ETF de bitcoin está desplazando gran parte de la actividad comercial fuera de la cadena. Cuando los inversores compran y venden ETF de bitcoin a través de instituciones financieras tradicionales, la transferencia real de activos ocurre entre emisores y custodios, generalmente mediante procesamiento por lotes o transacciones OTC.
● Actualmente, los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. poseen más de 1.3 millones de bitcoins, lo que representa una proporción considerable del suministro circulante, pero la mayoría de estos activos permanecen “inmóviles”.
La alta concentración de los escenarios de uso de bitcoin también limita el potencial de crecimiento de las comisiones. La actividad actual de la red se centra principalmente en la “transferencia de valor”, en contraste con las aplicaciones financieras on-chain, emisión de activos y contratos complejos que son comunes en plataformas como Ethereum.
V. Caminos futuros
Frente al desafío del presupuesto de seguridad, la comunidad de bitcoin está explorando soluciones en varias direcciones.
● El desarrollo de las finanzas en bitcoin (BTCfi) se considera una de las claves para avanzar. A diferencia de DeFi en Ethereum, BTCfi enfatiza el uso de bitcoin nativo como activo subyacente y la construcción de aplicaciones financieras en protocolos de segunda capa que interactúan directamente con él.
● Cada operación de BTCfi requiere transferir bitcoin, lo que impulsa directamente el cómputo on-chain, ocupa espacio en los bloques y genera comisiones. Actualmente, más de 7 mil millones de dólares en bitcoin ya están generando rendimientos en la cadena a través de varios protocolos.
● Las actualizaciones de protocolos a nivel técnico también están en discusión. La próxima versión v30 de Bitcoin Core planea relajar las restricciones sobre el tamaño de salida de OP_RETURN, proporcionando espacio para aplicaciones de datos on-chain más complejas.
● Soluciones más fundamentales, como la introducción de códigos de operación como OP_CAT u OP_CTV para habilitar funciones de contratos inteligentes más complejos, así como el soft fork de “gran limpieza de consenso” para corregir vulnerabilidades potenciales, aún están en investigación y debate.
A medida que la proporción de comisiones en los ingresos de los mineros ha caído del 1.35% a principios de este año al 0.78% actual, detrás de este aparentemente pequeño cambio porcentual se esconde una profunda evolución en el modelo de seguridad de bitcoin.
Cada halving obliga a la evolución del ecosistema, y cada mercado bajista selecciona a los verdaderos creyentes. Cuando se extraiga el último bitcoin, lo que sostendrá esta red ya no será el subsidio de nuevas monedas, sino la valoración colectiva global de una “capa de liquidación inmutable”.
Contrario a la preocupación de la mayoría, las innovaciones más importantes en la historia de bitcoin suelen surgir en los momentos de mayor presión sobre la seguridad. Quizás, las comisiones en mínimos históricos y la presión del halving de hoy sean el preludio necesario para la próxima ronda de evolución.
