La controversia en la comunidad de Aave continúa y la demanda de pump.fun se intensifica, ¿de qué está hablando hoy la comunidad cripto internacional?

Fecha de publicación: 17 de diciembre de 2025
Autor: Equipo editorial de BlockBeats

En las últimas 24 horas, el mercado cripto ha avanzado simultáneamente en varios frentes. Los temas principales se centran en la nueva disputa sobre regulación, gobernanza y derechos de tokens en los protocolos DeFi clave, así como en los intensos debates entre fundadores y comunidades sobre el control y la alineación de incentivos. En cuanto al desarrollo del ecosistema, Solana explora mecanismos de emisión y equidad, Ethereum y Base continúan iterando infraestructuras de pago, y el sector PerpDEX acelera su expansión hacia finanzas institucionales y la comercialización.

I. Temas principales

1. El fundador de Aave vislumbra el futuro del protocolo

Stani Kulechov, fundador de Aave, declaró que, tras cuatro años de comunicación y respuesta, la Securities and Exchange Commission (SEC) de EE. UU. ha concluido oficialmente su investigación sobre el protocolo Aave. Stani afirmó públicamente que este proceso consumió muchos recursos del equipo y que él mismo participó profundamente, con el objetivo de proteger el ecosistema de Aave y la industria DeFi en general, evitando una clasificación errónea bajo la incertidumbre regulatoria.

Con el cierre de la investigación, Stani describió este hito como "una etapa en la que los desarrolladores pueden volver a centrarse en construir el futuro de las finanzas", resumiendo con "DeFi will win". La noticia fue recibida muy positivamente en la comunidad, con felicitaciones de figuras como Anatoly Yakovenko, cofundador de Solana, y el abogado cripto Gabriel Shapiro, quienes consideran esto un hito importante para la conformidad de DeFi con la corriente principal.

Algunas discusiones también relacionan este avance con la reciente acumulación de tokens AAVE por parte de Stani, sugiriendo que el alivio de la presión regulatoria y el cambio de actitud del fundador han impulsado el precio de $AAVE a corto plazo; al mismo tiempo, surgen voces cautelosas sobre si la narrativa de gobernanza está siendo dramatizada en exceso. En general, el fin de la investigación de la SEC podría aumentar la credibilidad de Aave en los ámbitos institucional y regulatorio, aunque el mercado sigue atento a posibles nuevas variables en el entorno regulatorio.

2. La hoja de ruta de Aave V4 desencadena un nuevo debate técnico y de gobernanza

Con la sombra regulatoria temporalmente disipada, la discusión sobre la hoja de ruta de Aave V4 se ha intensificado notablemente en la comunidad. El foco está en el diseño de la Unified Liquidity Layer propuesto por V4 y su potencial de expansión en términos de interoperabilidad entre cadenas y aislamiento de riesgos.

Stani enfatizó en los debates que el objetivo de V4 es mejorar aún más la eficiencia del capital y reforzar la capacidad de aislamiento de riesgos a nivel de arquitectura. Algunos desarrolladores y analistas creen que este diseño podría remodelar el paradigma operativo de los protocolos de préstamos DeFi y crear sinergias con las soluciones L2 existentes.

La retroalimentación de la comunidad está dividida: los partidarios ven V4 como un punto clave para que Aave recupere su liderazgo tecnológico, destacando su cultura centrada en la ingeniería; los críticos temen que el largo ciclo de desarrollo de V4, sumado a la dispersión de energías e incentivos del equipo, pueda afectar la eficiencia de ejecución a corto plazo. El fin de la investigación de la SEC y el debate sobre V4 han elevado aún más el ánimo de la comunidad y podrían acelerar la entrada de propuestas relacionadas en procesos de gobernanza más sustanciales, aunque también es necesario equilibrar la innovación con los riesgos potenciales derivados de la migración de usuarios de V3.

3. La propuesta de "alineación de tokens AAVE" provoca un intenso debate de gobernanza

El colaborador de Aave, Ernesto, presentó una propuesta de gobernanza titulada "$AAVE Alignment Phase 1: Ownership", que aboga por que la DAO controle explícitamente los derechos fundamentales del protocolo, como la propiedad intelectual, la marca, las acciones y los ingresos. Representantes de proveedores de servicios de Aave, como Marc Zeller, respaldaron públicamente la propuesta, calificándola como "una de las más influyentes en la historia de la gobernanza de Aave".

La propuesta apunta directamente al problema de desalineación de incentivos entre Aave Labs y la DAO, instando a los poseedores de tokens a participar más activamente en la gobernanza para evitar que el valor del protocolo sea "capturado" por el equipo central. El debate en la comunidad se intensificó rápidamente: los partidarios creen que la DAO debe "dar un paso al frente" en momentos clave, o permanecerá en una posición pasiva a largo plazo; también se ha sugerido la introducción de estructuras legales y de gobernanza como BORG para fortalecer la ejecución real de la gobernanza on-chain.

También existen opiniones contrarias. Algunos participantes temen que una postura de gobernanza demasiado agresiva pueda provocar la pérdida de colaboradores clave, citando la historia de proyectos como Compound como advertencia. Inversores como Haseeb señalan desde una perspectiva de mercado que el ratio P/S de $AAVE ha vuelto a aproximadamente 25 veces, reflejando que el mercado ya está valorando las expectativas de "alineación de gobernanza".

Esta propuesta vuelve a poner de manifiesto la tensión dual entre token y equity presente desde hace tiempo en los proyectos DeFi, y algunos miembros de la comunidad la consideran un caso clave que podría influir en el paradigma de gobernanza de todo DeFi, aunque su avance debe manejarse con cautela para evitar riesgos de división.

4. Se expone la lucha interna del equipo fundador del proyecto $KLED, señalado como un caso típico de "rug"

El proyecto $KLED, lanzado previamente en la plataforma de concepto "ICM" Believe del ecosistema Solana, se ha convertido recientemente en el centro de atención debido a la lucha interna pública de su equipo fundador.

El fundador del proyecto, Avi Patel, acusó a su exsocio Ben Pasternak de violar compromisos previos, vendiendo millones de tokens $KLED durante ventanas de baja liquidez antes y después de actualizaciones clave del proyecto, reduciendo su participación del 6% al 2% aproximadamente.

En una declaración pública, Avi detalló los intentos fallidos de coordinar la reducción de participación vía OTC y acusó a su contraparte de falta de comunicación a largo plazo y de comportamiento "inaceptable", llegando incluso a pedir a otros proyectos del sector que eviten colaborar con él. La reacción de la comunidad fue abrumadoramente negativa, con varios líderes de opinión afirmando que $KLED reúne "casi todas las características típicas de estafas de este ciclo" y lo describen como "la prueba de IQ más simple", recomendando a los poseedores salir cuanto antes.

Algunos comentarios, con tono sarcástico, señalan que el proyecto ha "sobrevivido al FUD" en varias ocasiones históricas, pero el incidente ha amplificado aún más la crisis de confianza en proyectos meme y pequeños en cuanto a transparencia del equipo, compromisos de bloqueo y estructuras de gobernanza. Esta controversia podría impulsar a la comunidad a exigir mayor transparencia y divulgación de información por parte de los equipos, al tiempo que expone la fragilidad estructural de los proyectos pequeños en entornos de ciclo débil.

II. Dinámicas principales del ecosistema

1. Ecosistema Solana: exploración institucional y controversias sobre equidad en paralelo

①Colosseum lanza el contrato de inversión STAMP, explorando nuevas vías de propiedad tokenizada

El ecosistema Solana avanza hacia marcos más institucionalizados de financiación y emisión. El acelerador Colosseum ha lanzado el nuevo contrato de inversión STAMP (Solana Tokenized Asset Management Protocol), que busca proporcionar a los fundadores cripto una vía clara desde la financiación privada hasta la emisión pública de tokens a través de MetaDAO, ofreciendo a inversores y poseedores de tokens una propiedad y protección de mercado más vinculantes.

STAMP pretende simplificar los procesos legales y operativos entre la financiación privada y la emisión pública, permitiendo a los inversores públicos participar en etapas más maduras y con mayor información. La respuesta de la comunidad ha sido muy positiva, con varios desarrolladores e inversores calificándolo como "una innovación infraestructural orientada al futuro", considerando que refuerza el liderazgo de Solana en equidad tokenizada y mecanismos de emisión justa. Sin embargo, también se señala que su efectividad real dependerá de la implementación de MetaDAO en gobernanza y ejecución.

②Novedades en la demanda entre pump.fun y Solana Foundation

Por otro lado, la disputa legal en torno a la plataforma de lanzamiento de meme coins pump.fun sigue intensificándose. Recientemente ha habido avances en la demanda, permitiendo al demandante modificar la acusación para alegar que pump.fun, bajo una apariencia de automatización, favorece estructuralmente a usuarios privilegiados con acceso a la infraestructura de Solana y a la herramienta de ordenación de transacciones Jito, extrayendo sistemáticamente valor de los usuarios comunes.

La demanda actualizada enfatiza que, bajo la apariencia de "permiso" y "lanzamiento justo", existen mecanismos ocultos que perjudican a los participantes ordinarios. El debate en la comunidad se intensificó rápidamente: algunos consideran esto como la revelación de riesgos sistémicos en las plataformas de lanzamiento de memes, lo que podría impulsar mayores exigencias de transparencia y divulgación; otros creen que este caso pondrá a prueba directamente la narrativa de descentralización y la capacidad de gobernanza del ecosistema Solana.

A corto plazo, la demanda podría aumentar la incertidumbre legal y afectar la confianza de los usuarios minoristas; pero también podría forzar la aparición de herramientas de lanzamiento y trading más justas y verificables dentro del ecosistema.

2. Ecosistema Base: iteración continua de estándares de pago

El ecosistema Base ha actualizado su infraestructura de pagos. El estándar de pagos nativo de internet x402 en la cadena Base ha lanzado la versión V2, que tras recopilar abundante feedback de la comunidad, añade soporte para pagos multichain y en moneda fiat, mecanismos de extensión, descubrimiento automático de API, enrutamiento dinámico, un diseño de cabecera HTTP más moderno y un SDK modular.

La versión V2 mantiene la compatibilidad con V1, desacoplando la especificación, el SDK y los facilitadores para adaptarse a más redes y escenarios de transmisión. La respuesta de la comunidad ha sido en general positiva, y muchos desarrolladores consideran que esta actualización simplifica notablemente casos de uso como pagos proxy y API multiinquilino, lo que ayuda a impulsar la adopción generalizada de Base en el ámbito de pagos.

Desde el punto de vista estructural, la iteración continua de x402 está reforzando la posición de Base como un hub de pagos L2 de Ethereum, aunque su efecto a largo plazo dependerá del ritmo de despliegue de los facilitadores y de la adopción en el ecosistema.

3. Mercados de predicción: tendencia hacia la herramienta se acelera

Usuarios de la plataforma de mercados de predicción Polymarket han lanzado la herramienta auxiliar PolymarketScan, que proporciona a los traders una visión más intuitiva para analizar y monitorizar el mercado, ayudando a filtrar y rastrear contratos de eventos rápidamente.

La respuesta de la comunidad ha sido positiva, y muchos traders consideran que la herramienta reduce significativamente los costes de recopilación de información y mejora la eficiencia para "surfear el mercado" durante eventos candentes. Al mismo tiempo, se señala que la popularidad de la herramienta refleja las carencias de búsqueda y análisis nativas de Polymarket, lo que podría acelerar el desarrollo de funciones similares por parte de la plataforma oficial.

4. Sector Perp DEX: de exchanges a infraestructura

①Lighter: avances de producto y presión de ejecución coexistentes

En el sector de contratos perpetuos, Lighter reveló en un AMA en Japón que su TGE podría retrasarse hasta 2026 (por "Navidad" se refiere a la temporada festiva en general), y que la tokenomics se anunciará en unas semanas. La plataforma está avanzando en un mecanismo de margen cruzado universal y un nuevo mercado spot; el lanzamiento de meme coins dependerá del sentimiento de la comunidad. El fundador Vlad no dio un calendario claro, pero insinuó que aún existe lógica de posibles adquisiciones.

La reacción de la comunidad es mixta: algunos usuarios están decepcionados por el retraso en el lanzamiento del token, pero reconocen la estrategia de "priorizar el producto"; el mercado está atento al próximo debate público con un socio de Dragonfly, esperando una hoja de ruta más clara.

Al mismo tiempo, algunos grandes poseedores de Lighter han reportado problemas de retraso en la ejecución durante periodos de alta volatilidad: aunque la mediana de retraso es de unos 325 ms, los retrasos en el extremo pueden llegar a varios segundos o incluso 10 segundos, y también hay latencia en WebSocket. El equipo respondió que ya ha realizado varias optimizaciones, pero aún hay margen de mejora. La comunidad considera esto una discusión constructiva y cree que una solución rápida aumentará el atractivo para traders de alta frecuencia y profesionales.

②Ecosistema Hyperliquid: avance intensivo de productos

El ecosistema Hyperliquid ha estado muy activo recientemente. El protocolo Felix ha lanzado contratos perpetuos de plata y gas natural en HIP-3 (el oro ya estaba disponible), ampliando aún más la gama de productos de trading de commodities, y la comunidad ya discute si introducir uranio como próximo activo.

Al mismo tiempo, el conocido poseedor de HYPE, NMTD, criticó públicamente la presión vendedora continua de Binance, calificándola de "parásito de la industria", comentarios que resonaron ampliamente en la comunidad y reforzaron el debate sobre la ventaja de transparencia de los exchanges descentralizados, aunque también expusieron la influencia real de los CEX en la formación de precios.

En el ámbito de gobernanza, Hyper Foundation propuso que los validadores voten para confirmar la quema permanente de HYPE del fondo de ayuda (estos tokens ya no son recuperables). La votación está prevista para el 21-24 de diciembre, y la comunidad lo ve generalmente como una medida deflacionaria positiva que podría aumentar la expectativa de escasez de HYPE.

Además, Trove ha lanzado el programa de puntos de la Temporada 1, basado en el snapshot del 5 de diciembre, permitiendo a los usuarios de Trove, Hyperliquid, Unit, Kinetiq, Hyperlend, Felix y poseedores de Hypurr reclamar puntos. En el futuro, estos puntos podrían estar vinculados a $TROVE, impulsando la actividad del ecosistema relacionado con RWA y trading de coleccionables.

Variational ha confirmado que lanzará un mecanismo de puntos en el cuarto trimestre; la competencia actual sigue siendo relativamente baja (el nivel plata requiere solo 5 millones de dólares de volumen mensual), y el entusiasmo de la comunidad por el farming está aumentando, siendo visto por algunos usuarios como una posible nueva oportunidad tras Lighter.

Al mismo tiempo, HypurrFi anunció una colaboración con Euler Finance para desplegar la pila completa de préstamos de Euler (incluyendo Euler Lending, Swap y Earn) en HyperEVM. La comunidad lo ha apodado "Mewler", considerando que esta combinación mejora significativamente la eficiencia del capital para los traders y podría remodelar el panorama de préstamos en HyperEVM.

5. Otros: proyectos del ecosistema MegaETH

En el ecosistema MegaETH, el proyecto BRIX ha lanzado un producto de rendimiento soberano para mercados emergentes, comenzando con la stablecoin iTRY vinculada a la lira turca, afirmando ofrecer un rendimiento real del 40% a través de fondos de mercado monetario tokenizados y planeando expandirse al mercado de divisas en el futuro.

El proyecto destaca su composabilidad y accesibilidad global, y la comunidad es optimista sobre su capacidad para introducir rendimientos reales de TradFi en el sistema DeFi, creando un posible ciclo de rendimientos compuestos. Sin embargo, este modelo aún debe enfrentar la incertidumbre regulatoria y el riesgo cambiario. BRIX planea abrir el acceso a inversores calificados tras el lanzamiento oficial en MegaETH.