Investigación de Matrixport: Señales de giro en el ciclo de cuatro años, bitcoin entra en una fase de ajuste estructural

A medida que la participación institucional sigue aumentando, el mercado ha mostrado discrepancias sobre si el tradicional ciclo de cuatro años de bitcoin ha dejado de ser válido. Sin embargo, antes de que se verifiquen señales clave tanto técnicas como macroeconómicas, aún debemos volver al propio ciclo para evaluar si el mercado ya ha pasado de una fase alcista a una de ajuste. La experiencia histórica demuestra que, incluso si la estructura del mercado cambia, el ritmo de los ciclos rara vez desaparece, sino que suele continuar en formas más complejas. La clave de esta ronda del mercado no reside en la volatilidad a corto plazo, sino en si bitcoin se ha desviado de su trayectoria cíclica habitual.

Desaceleración de la demanda y ruptura técnica: señales de descenso cíclico aparecen simultáneamente

El principal motor del ciclo de bitcoin no es el evento de halving en sí, sino los cambios en la expansión y contracción de la demanda. Según el comportamiento histórico, una vez que el crecimiento de la demanda se desacelera, bitcoin suele entrar en una fase bajista. En el mercado actual, las ventas continuas por parte de mineros y holders tempranos han compensado básicamente los flujos estructurales adicionales provenientes de los ETF y los balances corporativos, lo que ha reducido la volatilidad del mercado y ha hecho que el apetito por el riesgo disminuya notablemente.

En el plano técnico, ya han aparecido señales cíclicas clave. El precio de cierre mensual de bitcoin ha caído por debajo de la media móvil de 12 meses, un fenómeno que ocurrió por primera vez en noviembre de 2025. Mirando hacia atrás, esta señal en ciclos anteriores suele marcar el final de la fase alcista y el inicio del periodo de ajuste. Anteriormente, bitcoin volvió a situarse por encima de esta media en diciembre de 2022, iniciando la actual fase alcista; ahora que la media ha vuelto a perderse, se refuerza la interpretación de un descenso cíclico.

Ciclos políticos y de liquidez marcan el ritmo: la presión de las elecciones de medio término no puede ignorarse

Desde una perspectiva de ciclo más amplia, el ritmo de cuatro años de bitcoin está altamente sincronizado con los ciclos políticos y de liquidez de Estados Unidos. Los datos históricos muestran que los años de elecciones de medio término suelen ser los periodos de mayor presión dentro del ciclo presidencial. A medida que aumenta la incertidumbre política, la liquidez se restringe y el apetito por el riesgo disminuye, los activos de riesgo suelen verse presionados de forma anticipada.

Esta pauta es especialmente clara en la historia de bitcoin. En 2014, 2018 y 2022, bitcoin experimentó retrocesos significativos en años relacionados con elecciones de medio término. En el ciclo actual, el entorno macroeconómico correspondiente a las elecciones de medio término de 2026 ya está empezando a mostrar presión a través del aumento del desempleo y la limitación del margen de maniobra de las políticas. La experiencia histórica indica que, en esta fase, los recortes de tipos rara vez logran sostener de inmediato a los activos de riesgo; su impacto positivo suele manifestarse con retraso, solo después de que el crecimiento se estabilice.

En conjunto, múltiples señales cíclicas y estructurales apuntan simultáneamente a que bitcoin ha entrado en una fase de ajuste. El debilitamiento de la demanda, la pérdida de niveles técnicos clave y la resonancia de los ciclos políticos y de liquidez hacen que el entorno del mercado sea claramente más complejo. A diferencia de etapas anteriores dominadas puramente por la tendencia, el mercado actual está pasando de estar impulsado por tendencias a operar con el ritmo y la estructura como núcleo. En este contexto, la volatilidad en sí misma se convertirá en una nueva característica, y proporcionará un rango más rentable para establecer posiciones a medio y largo plazo antes de la llegada del próximo ciclo.

Algunas de las opiniones anteriores provienen de Matrix on Target, consulte el informe completo de Matrix on Target.