La cotización del oro cae: Actualización del mercado, impacto del dólar estadounidense y perspectivas a futuro

El precio del oro cae nuevamente hoy, enviando ondas a través del mercado mientras los inversores recalibran sus expectativas sobre los próximos movimientos de la Reserva Federal. El oro al contado retrocedió un 0,8% a alrededor de $3,970 por onza, extendiendo una caída de varios días que ha llamado la atención tanto de traders como de gestores de portafolios. ¿El culpable? Un dólar estadounidense en auge, impulsado por datos económicos mejores de lo esperado y el desvanecimiento de las esperanzas de un nuevo recorte de tasas en 2025. Con la Fed mostrando una postura de "tasas altas por más tiempo" y los rendimientos de los bonos manteniéndose estables, el brillo del oro se ha opacado—al menos por ahora.

Este reciente retroceso se produce apenas semanas después de que el oro alcanzara máximos históricos por encima de $4,300, impulsado por tensiones geopolíticas y compras de bancos centrales. Ahora, el impulso ha cambiado. El mercado observa de cerca: ¿se estabilizará el oro en torno a niveles clave de soporte, o nos espera una corrección aún más profunda? En este artículo, desglosaremos qué está impulsando la caída de hoy, cómo el dólar y las perspectivas de la Fed están moldeando el panorama, y qué esperan los analistas para uno de los activos más vigilados de 2025.

Actualización del mercado: ¿Cuánto cayó el oro?

Precio del oro en 30 días en USD por onza

Fuente: goldprice.org

Los precios del oro continuaron su retroceso el miércoles, ampliando las pérdidas desde principios de semana. El oro al contado cayó alrededor del 0,8% hasta aproximadamente $3,970 por onza, descendiendo por debajo del umbral psicológico de los $4,000. Esto representa una corrección notable desde el pico de octubre, cuando el oro superó los $4,300 debido a la demanda de refugio seguro y compras agresivas por parte de bancos centrales.

Los futuros sobre el oro en EE. UU. (COMEX) reflejaron la caída, con los contratos de diciembre cotizando cerca de $3,960 por onza, casi un 1% menos que el cierre del martes. El retroceso se debe en parte a la toma de ganancias, ya que los traders aseguran beneficios tras el marcado rally del metal durante septiembre y octubre. También se detecta una creciente cautela en el mercado, con el sentimiento de riesgo mejorando levemente y los traders reduciendo su exposición a oro de cara al importante informe de empleo de EE. UU. de esta semana.

La posición inversora también ha comenzado a enfriarse. El interés abierto en futuros de oro ha disminuido ligeramente en las dos últimas sesiones, reflejando cierto retroceso por parte de los especuladores. A su vez, los flujos hacia ETF se han estabilizado tras varias semanas de entradas constantes—lo que sugiere que los inversores están reevaluando las perspectivas a corto plazo para el oro en medio de un entorno macroeconómico cambiante.

Impacto del dólar estadounidense en el oro

Índice del Dólar estadounidense

Índice del Dólar estadounidense

Fuente: TradingView

El dólar estadounidense ha reafirmado su dominio en las últimas sesiones, y el oro siente la presión. A medida que el Índice del Dólar (DXY) se acercaba a 100, su nivel más alto en casi tres meses, el atractivo de los activos denominados en dólares aumentó—haciendo que activos sin rendimiento como el oro resulten menos atractivos, particularmente para compradores extranjeros. Esta relación inversa sigue siendo uno de los temas más consistentes en los mercados de materias primas, y esta semana es una clara demostración.

Una mayor fortaleza para el dólar proviene de un cambio en las expectativas acerca de la política de la Reserva Federal. Tras la reunión de la Fed de la semana pasada, el presidente Jerome Powell transmitió un mensaje cauteloso, sugiriendo que si bien la inflación ha mejorado, puede ser demasiado pronto para pivotar decididamente hacia recortes de tasas. ¿El resultado? Los traders han reducido las apuestas de un recorte en diciembre, que previamente se estimaba en hasta un 90%. Ese cambio ha fortalecido al dólar y renovado la presión bajista sobre el oro, ya que ahora el mercado espera tasas de interés más elevadas por más tiempo. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantienen elevados, reforzando el atractivo del dólar y aumentando los obstáculos a corto plazo para el oro.

¿Qué impulsa los precios del oro? Geopolítica, inflación y demanda física

Aunque el dólar estadounidense y la política de la Reserva Federal dominan los titulares, hay otras fuerzas clave que influyen en la trayectoria del oro. Estos impulsores secundarios ofrecen un contexto importante para comprender por qué el oro se retrae—o encuentra soporte—más allá de lo superficial.

1. La compra de bancos centrales sigue siendo fuerte

Fuente: timesofindia

Los bancos centrales mundiales continúan respaldando la demanda a largo plazo.

● Más de 220 toneladas se añadieron a las reservas globales en el tercer trimestre de 2025—un aumento del 28% respecto al trimestre anterior.

● Los principales compradores incluyen India, China, Kazajistán y Brasil, destacando India con más de 600 kg adquiridos entre abril y septiembre.

● Esta tendencia refleja confianza en el oro como cobertura estratégica, incluso durante retrocesos en el precio.

2. La demanda física muestra contrastes regionales

Los patrones de consumo varían según los niveles de precios y las condiciones locales.

● India experimentó un aumento de importaciones previo a la temporada festiva, pero los elevados precios en rupias han disminuido la demanda minorista de joyería, especialmente para compras pequeñas.

● China, el mayor consumidor mundial de oro, sigue mostrando demanda sólida, aunque recientes cambios en la política fiscal para minoristas de oro podrían moderar el entusiasmo en los próximos meses.

3. La inflación y los rendimientos reales presionan al oro

Aunque el oro es tradicionalmente un refugio frente a la inflación, el aumento de los tipos de interés reales está socavando esa ventaja.

● Los rendimientos de los bonos del Tesoro siguen elevados, con el bono a 10 años por encima del 4%, aumentando el costo de oportunidad de mantener oro sin rendimiento.

● Si la inflación se enfría más rápido de lo esperado, el valor de cobertura del oro podría reducirse aún más a corto plazo.

4. Disminución de tensiones geopolíticas

Las compras de refugio seguro han disminuido ligeramente a medida que los mercados asimilan unas condiciones globales más estables.

● La reducción de la tensión comercial entre EE. UU. y China y la ausencia de nuevos shocks geopolíticos han suavizado el apetito por el riesgo.

● Sin embargo, los conflictos en curso y la incertidumbre macroeconómica siguen respaldando la demanda estratégica del oro entre inversores a largo plazo.

Aunque la narrativa macro sigue dominante, estas influencias secundarias continúan modelando el camino del oro. Podrían ganar importancia si los impulsores monetarios pierden fuerza o cambian de curso.

Perspectivas: ¿El oro permanecerá bajo presión o repuntará?

Con el oro cotizando ahora por debajo de los $4,000, los inversores se preguntan si esto es solo una pausa saludable o el inicio de una tendencia bajista. Algunos analistas de mercado ven la reciente caída como un necesario enfriamiento tras una subida impresionante, mientras que otros advierten que los altos rendimientos y un dólar estadounidense sólido podrían mantener el metal deprimido por un tiempo.

Mucho dependerá de los próximos datos económicos estadounidenses. Un informe de empleo más débil de lo esperado o señales de que la inflación se está enfriando podrían acercar a la Fed a tomar medidas de flexibilización, dando un posible impulso al oro. Por otro lado, cualquier indicio de que el mercado laboral sigue fuerte—o que la inflación persiste—podría reforzar las expectativas de tasas altas por más tiempo, manteniendo al oro bajo presión.

Los operadores técnicos observan de cerca el nivel de soporte en $3,900. Si los precios caen por debajo de ese punto, la próxima fase bajista podría acelerarse. Por el lado alcista, recuperar los $4,000 y superar los $4,050 sería una señal alentadora de que los compradores vuelven a entrar. Más allá de los gráficos y las previsiones, el panorama general aún importa: la constante demanda de bancos centrales, los riesgos macroeconómicos globales y las cambiantes expectativas de tasas son parte del relato.

Aunque el corto plazo pueda parecer inestable, las condiciones a largo plazo siguen vigentes—especialmente si la Fed cambia de rumbo o resurge la tensión global. El oro puede estar bajo presión ahora, pero el colchón bajo sus pies parece lejos de ser frágil.

Conclusión

La reciente caída del oro es una señal clara de que el mercado entra en una fase más cautelosa. La emoción que llevó los precios a máximos históricos semanas atrás ha dado paso a un tono más medido, mientras los traders ponderan la fortaleza del dólar estadounidense, el siguiente movimiento de la Fed y la resiliencia de la economía global. A corto plazo, el oro puede seguir luchando contra vientos en contra como los rendimientos firmes de los bonos del Tesoro y las menores expectativas de recortes de tasas.

Pero la historia a largo plazo está lejos de ser bajista. Los bancos centrales siguen acumulando oro de manera agresiva, los riesgos inflacionarios no han desaparecido, y el atractivo de refugio del metal continúa haciéndolo una parte estratégica de muchos portafolios. Aunque la acción del precio a corto plazo pueda ser volátil, la demanda subyacente y el contexto macro sugieren que el oro aún tiene recorrido—simplemente está tomando un respiro. El mensaje para los inversores es claro: manténgase alertas, pero no descarten al oro.