Bueno, el mercado cripto tuvo un comienzo de semana bastante complicado. Cayó casi un 4% el lunes, y de inmediato muchas miradas se dirigieron a Ethereum. Hay una enorme cantidad de ETH—algo así como 1,18 millones de tokens—esperando ser desestakeados en este momento. Es la mayor acumulación que hemos visto en meses, y está poniendo nerviosa a mucha gente, con razón.
Pero acá está el verdadero dolor de cabeza: el proceso se está ralentizando. Mucho. Normalmente, sacar tu ETH del staking puede llevar entre tres y cinco días. ¿Ahora? Si recién te estás poniendo en la fila, podrías tener que esperar hasta 40 días. Es una demora significativa, y está poniendo mucha presión sobre la mecánica de la red.
Desestakear No Siempre Significa Vender
Es importante recordar que el hecho de que alguien desestakee su Ethereum no significa automáticamente que esté por venderlo. Creo que esa es una distinción crucial que a menudo se pierde. Muchos holders quizás solo quieren mover sus activos—tal vez están esperando lo que creen que será un mejor precio, o quizás buscan otras oportunidades en DeFi.
Los datos de Dune Analytics parecen confirmar esto, mostrando que no ha habido una conexión fuerte y directa entre el volumen de desestakeo y el precio de ETH en el último mes y medio. Por supuesto, la historia cambia un poco una vez que ese ETH realmente se mueve. Cuando se transfiere a un exchange, ahí es cuando usualmente se ve que el precio empieza a bajar.
La Magnitud del Movimiento
Sin embargo, los números siguen siendo bastante impresionantes. Esta semana, los datos on-chain sugieren que aproximadamente 115.000 ETH saldrán del staking cada día. A los precios actuales, eso equivale a casi 529 millones de dólares que vuelven a la circulación diariamente. Es una cantidad enorme de valor entrando al mercado de forma regular, y definitivamente suma incertidumbre, especialmente cuando ya todos están tan sensibles por las noticias económicas globales.
Pero quizás los temores están un poco exagerados. Algunos en el mercado comparan esto con la situación que enfrentó Solana hace un tiempo, donde preocupaciones similares sobre el desestakeo tras el colapso de FTX finalmente no llevaron al desastre que se había pronosticado.
Un Contrapunto: Las Reservas en Exchanges Son Bajas
Hay otro dato que complica el panorama. Según CryptoQuant, la cantidad de ETH en exchanges centralizados ha caído a un mínimo histórico. Actualmente, solo hay unos 18,3 millones de ETH en exchanges. No es poco, pero es una cantidad históricamente baja, lo que en teoría reduce la presión inmediata de venta.
¿Entonces, en qué situación estamos? El flujo de desestakeo es innegablemente grande. Es un evento importante. Pero su impacto real en el mercado parece depender de un par de factores clave: cuánta de esa ETH realmente se envía a exchanges, y qué está pasando en la economía global. La mayoría de los analistas cree que, sin algún otro shock externo, estos retiros por sí solos probablemente no serán suficientes para causar una caída sostenida.
Al final, este récord de acumulación parece indicar que los inversores están más activos, moviendo sus activos a medida que la red madura. Sin embargo, si todo este movimiento se traduce en una presión de venta seria, es una pregunta que todavía queda en el aire.
