Lo que Wall Street ha estado ocupado recientemente con RWA: fondos monetarios, repos diarios y papel comercial

JPMorgan señaló que los gigantes de Wall Street están tokenizando activos del mundo real (RWA) e integrándolos en sus negocios financieros centrales a una velocidad sin precedentes. Esto se refleja principalmente en tres áreas de vanguardia: fondos del mercado monetario diseñados a medida para stablecoins, operaciones de recompra intradía basadas en blockchain y la emisión completamente digitalizada de pagarés comerciales.

Escrito por: Bao Yilong

Fuente: Wallstreetcn

Hoy en día, la integración entre las finanzas tradicionales y los activos digitales ya no es una visión lejana, sino una transformación estructural que está ocurriendo.

Según información de Trading Desk, el 27 de agosto la última investigación de JPMorgan muestra que los gigantes de Wall Street están tokenizando activos del mundo real (RWA) e integrándolos en sus negocios financieros centrales a una velocidad sin precedentes.

Esto se refleja principalmente en tres áreas de vanguardia: fondos del mercado monetario diseñados a medida para stablecoins, operaciones de recompra intradía basadas en blockchain y la emisión completamente digitalizada de pagarés comerciales.

JPMorgan considera que estas innovaciones tienen el potencial de mejorar la eficiencia de las transacciones, reducir costos y ofrecer una mejor gestión de la liquidez, pero el desarrollo del marco regulatorio aún llevará tiempo. Se espera que la ley CLARITY no se apruebe formalmente hasta principios de 2026.

Fondos de reserva de stablecoins: la transformación digital de los fondos monetarios tradicionales

Las instituciones financieras tradicionales están adoptando activamente el mercado de stablecoins, viéndolo como un puente clave entre el mundo digital y el real.

El informe señala que Bank of New York Mellon está preparando el lanzamiento de un fondo del mercado monetario enfocado en reservas de stablecoins, convirtiéndose en el tercer gigante de la gestión de activos en incursionar en este campo, después de BlackRock y Goldman Sachs.

La semana pasada, Goldman Sachs presentó una solicitud para un fondo de reservas de stablecoins, mientras que BlackRock ya había lanzado el Circle Reserve Fund a finales de 2022. Las participaciones de este fondo están destinadas a ser mantenidas por los emisores de stablecoins, sirviendo como respaldo de reserva para los stablecoins en circulación.

Según los documentos presentados ante la SEC, este fondo monetario llamado "BNY Dreyfus Stablecoin Reserves Fund" está dirigido principalmente a emisores de stablecoins, para ser utilizado como activo de reserva de sus stablecoins.

El fondo está clasificado como un fondo monetario gubernamental, con inversiones estrictamente limitadas a bonos del Tesoro de EE.UU., repos de bonos del Tesoro y efectivo.

En los documentos de la SEC, Bank of New York Mellon declaró: "Dado que el fondo solo planea invertir en ciertos activos de reserva calificados según lo estipulado por la ley de stablecoins, el rendimiento del fondo puede ser inferior al de otros fondos monetarios que pueden invertir en una gama más amplia de activos y con vencimientos más largos".

Repos intradía potenciados por blockchain: operaciones 24/7 hechas realidad

La gestión de la liquidez es el núcleo de los mercados financieros. El informe destaca dos avances revolucionarios que utilizan tecnología blockchain para innovar el mercado de repos, con el objetivo de satisfacer la demanda de liquidez fuera del horario habitual de negociación.

El primer caso es una operación estándar de repo realizada a través de la plataforma Tradeweb en Canton Network, una blockchain pública, y toda la operación tuvo lugar un sábado.

La operación tokenizó bonos del Tesoro de EE.UU. depositados en una subsidiaria de DTCC, utilizándolos como garantía para pedir prestado USDC, la stablecoin de Circle.

Toda la operación se completó instantáneamente en la blockchain, sin necesidad de intermediarios, logrando una liquidación instantánea que los mercados tradicionales no pueden igualar. Varias instituciones, incluidas Bank of America y Citadel, participaron, lo que resalta el enorme potencial de colaboración interinstitucional de esta tecnología.

El segundo caso proviene de la colaboración entre JPMorgan, HQLAx y Ownera.

Lanzaron una solución de repo entre libros contables, que permite a los operadores intercambiar entre el libro de caja de JPMorgan y el libro de colaterales de HQLAx, con liquidación y vencimiento precisos al minuto.

Esto proporciona a las instituciones una nueva herramienta eficiente para optimizar la liquidez intradía, superando con creces la eficiencia de liquidación de los repos tradicionales.

La revolución blockchain de los pagarés comerciales: digitalización de todo el ciclo de vida

La aplicación de blockchain ya ha penetrado en los procesos centrales de los instrumentos de deuda tradicionales.

El informe revela que OCBC Bank emitió 100 millones de dólares en pagarés comerciales estadounidenses a través de los servicios de deuda digital de JPMorgan, convirtiéndose en el primer banco en emitir pagarés comerciales que utilizan blockchain en todo su ciclo de vida (emisión, liquidación, servicio y custodia de registros).

State Street Bank compró todos los pagarés y se convirtió en la primera institución de custodia de terceros en unirse a los servicios de deuda digital.

Al aprovechar blockchain, estos procesos pueden volverse más eficientes y transparentes, además de aportar beneficios adicionales como tiempos de liquidación más rápidos.

JPMorgan señala que la convergencia entre los activos digitales y las finanzas tradicionales es solo el comienzo, pero que la adopción a gran escala aún requiere tiempo a medida que evoluciona la regulación en este campo.

La ley CLARITY de EE.UU. es una nueva legislación en curso que busca establecer un marco regulatorio integral para todos los activos digitales en el mercado, resolviendo los problemas de estructura de mercado y jurisdicción entre la SEC y la CME.

La ley ya fue aprobada por la Cámara de Representantes, pero aún no por el Senado, y se espera que lleve más tiempo. JPMorgan estima que la ley no llegará a la oficina del presidente de EE.UU. hasta principios de 2026.