Recortes de tasas de la Fed: Preparándose para un cambio de política de 3 a 6 meses y sus implicancias en el mercado

Los recortes de tasas anticipados por la Reserva Federal a finales de 2025 y principios de 2026 marcan un cambio crucial en la política monetaria, impulsado por un enfriamiento del mercado laboral y una inflación moderada. Con un recorte de 25 puntos básicos esperado en la reunión de septiembre de 2025 y reducciones adicionales probables en los meses siguientes, los inversores deben recalibrar sus carteras para navegar las implicancias de este ciclo de flexibilización [1]. Este artículo explora la asignación estratégica de activos y el posicionamiento sectorial para capitalizar—o mitigar riesgos—ante este cambio de política.

Asignación Estratégica de Activos: De Efectivo a Bonos y Alternativas

Los recortes de tasas de la Fed probablemente depriman los rendimientos del efectivo, haciendo que los vehículos de ahorro tradicionales sean menos atractivos. Se recomienda a los inversores pasar de asignaciones altas en efectivo a bonos con mayor potencial de ganancias, particularmente posiciones de duración intermedia y crédito selectivo [1]. Históricamente, los bonos han superado al efectivo durante los ciclos de recorte de tasas, especialmente cuando los recortes coinciden con debilidad económica [3]. Por ejemplo, los bonos de duración intermedia y larga repuntaron durante el ciclo de flexibilización de 2009–2015, ofreciendo tanto ingresos como apreciación de capital.

Sin embargo, el entorno actual introduce complejidad. Si bien la inflación núcleo PCE sigue elevada debido a los aranceles, las expectativas de inflación a largo plazo se mantienen estables [3]. Esta dualidad sugiere un enfoque cauteloso en la asignación de bonos: priorizar la calidad sobre el rendimiento y evitar la sobreexposición a bonos del Tesoro de larga duración, que podrían tener un rendimiento inferior si la inflación sorprende al alza.

Posicionamiento Sectorial: Enfoque en Tecnología, Salud y Finanzas

Los inversores en acciones deberían sobreponderar los sectores que se beneficiarán de menores costos de endeudamiento y vientos de cola estructurales. Tecnología y salud son los principales candidatos. El primero prospera gracias a la innovación impulsada por la inteligencia artificial, mientras que el segundo se beneficia de la demografía envejecida y la demanda de terapias avanzadas [3]. Las acciones estadounidenses de gran capitalización, en particular, han superado históricamente durante los recortes de tasas, como se vio en las recuperaciones de 2009 y 2020 [5].

Los servicios financieros, especialmente los bancos regionales y las compañías de seguros, también pueden beneficiarse. Las tasas de interés más altas han fortalecido los márgenes de interés neto, y los recortes de tasas podrían estabilizar la demanda de crédito permitiendo ajustes en las primas [3]. Por el contrario, las acciones de pequeña capitalización y los sectores de consumo discrecional enfrentan vientos en contra. Estos segmentos son más sensibles a los costos de las tasas de interés y la volatilidad del gasto del consumidor, que podría rezagarse en un ciclo de flexibilización [3].

Diversificación a Través de Alternativas y Exposición Internacional

A medida que aumentan las correlaciones entre acciones y bonos en un entorno de bajos rendimientos, las alternativas se vuelven críticas. Los activos reales como el oro, los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REITs) y las materias primas ofrecen diversificación y cobertura contra la inflación [4]. Por ejemplo, el oro ha tenido históricamente un buen desempeño durante los recortes de tasas, actuando como un activo refugio en medio de la incertidumbre.

Las acciones internacionales también presentan oportunidades. Japón, Hong Kong y los mercados emergentes están atractivamente valorados y podrían beneficiarse de los flujos de capital global en busca de rendimiento [2]. Sin embargo, los mercados desarrollados como Canadá y Australia siguen siendo caros, con un potencial limitado de ganancias [2]. En renta fija, los bonos soberanos fuera de EE.UU.—como los BTP italianos y los Gilts del Reino Unido—ofrecen mejores rendimientos que los bonos japoneses, que están restringidos por la política monetaria doméstica [2].

Gestión de Riesgos: Mantenerse Invertido y Basarse en Datos

Si bien el camino de flexibilización de la Fed es claro, su ejecución sigue dependiendo de los datos. Los inversores deben mantener liquidez y evitar comprometerse en exceso con un solo sector o clase de activo. Una cartera diversificada con selección activa de acciones, posicionamiento táctico en bonos y asignaciones alternativas puede soportar la volatilidad potencial.

Históricamente, los mercados de acciones han entregado retornos positivos en el corto y mediano plazo después de los recortes de tasas [5]. Sin embargo, el contexto actual—marcado por tensiones geopolíticas y disrupciones en la cadena de suministro—introduce incertidumbre. Monitorear las tendencias de inflación, los datos del mercado laboral y el impacto de los aranceles será clave para ajustar las estrategias según sea necesario [5].

Conclusión

El cambio de política de la Fed hacia recortes de tasas en los próximos 3–6 meses presenta tanto oportunidades como desafíos. Al reasignar a bonos, sobreponderar sectores resilientes y diversificar con alternativas, los inversores pueden posicionar sus carteras para prosperar en un entorno de tasas más bajas. Como siempre, la disciplina y la adaptabilidad serán clave para navegar este panorama en evolución.

Fuente:
[1] Fed's Waller sees rate cuts over next 3-6 months, starting in September
[2] Global Asset Allocation Views 3Q 2025
[3] The Impact of Rising Core PCE Inflation on the Fed's Rate-Cut Path and Market Implications
[4] 2025 Fall Investment Directions: Rethinking Diversification
[5] U.S. Equity Market Performance Following the First Fed Funds Rate Cut