Si el próximo gran boom proviene de los mercados de predicción, ¿cómo elegir la plataforma con más potencial?

Título original: How to Guage if a Prediction Market Is Worth It

Autor original: Marvellous

Traducción original: AididiaoJP, Foresight News

Introducción:

Los mercados de predicción son plataformas de trading donde los participantes apuestan sobre los resultados de eventos futuros, y están ganando cada vez más popularidad en los ámbitos de las criptomonedas y las finanzas.

Sin embargo, no todos los mercados de predicción son iguales. Determinar si una plataforma específica “vale la pena” tu tiempo o dinero depende de una evaluación integral de los siguientes tres factores clave:

· Su diseño de mercado

· El entorno económico

· Factores de usuario asociados

Estos factores son cruciales para determinar si un mercado de predicción puede ofrecer predicciones precisas, suficiente liquidez y una experiencia de trading confiable.

Diseño de mercado: estructura, mecanismos y claridad

El concepto de diseño de mercado aborda la estructura y el funcionamiento de un mercado de predicción, incluyendo los mecanismos de trading, las reglas de los contratos y los métodos de resolución de resultados. Un buen diseño debe alinear los incentivos y asegurar el funcionamiento fluido del mercado:

Mecanismos de trading:

Los mercados de predicción utilizan diferentes mecanismos para emparejar operaciones. Algunos, como @Polymarket y @Kalshi, utilizan libros de órdenes, mientras que otros, como @ZeitgeistPM, emplean modelos de creador de mercado automatizado, como LMSR.

Resumen de modelos:

· Libro de órdenes: eficiente con alta liquidez, pero rinde mal en mercados con poca liquidez.

· Creador de mercado de producto constante (CPMM, x*y=k): simple, pero con alto deslizamiento en situaciones extremas.

· Regla de puntuación de mercado logarítmica (LMSR): pérdidas limitadas y probabilidades normalizadas, pero sensible a los parámetros.

· LMSR dinámico (DLMSR) o pm-AMM: nuevos modelos que resuelven problemas de liquidez y deslizamiento.

Tipos de contratos y claridad:

Un mercado bien diseñado debe tener contratos claramente definidos y criterios de resolución de resultados. Los contratos suelen ser opciones binarias (resultado sí/no, se paga 1 dólar si ocurre el evento), pero también pueden ser de múltiples resultados o contratos escalares (el pago varía según el resultado numérico).

Atención: las preguntas sobre las que se apuesta deben ser inequívocas y los resultados verificables. Investigaciones señalan que “preguntas con criterios de resolución claros y definiciones precisas” son factores clave para mercados de predicción efectivos.

Esto se debe a que, si las preguntas del mercado son ambiguas o los resultados son subjetivos, los traders carecerán de confianza y temerán que sus apuestas no sean juzgadas de manera justa.

Resolución de resultados y oráculos:

El diseño debe asegurar que la gente confíe en el método de resolución de resultados. Por eso, los mercados de predicción tradicionales dependen de los operadores de la plataforma o de terceros para anunciar los resultados y pagar los premios, mientras que los mercados de predicción cripto utilizan oráculos para introducir los resultados del mundo real en contratos inteligentes.

Por ejemplo, @Polymarket utiliza @UMAprotocol para proporcionar datos del mundo real y resolver los mercados.

Un mecanismo de resolución sólido puede prevenir disputas y manipulaciones, manteniendo la integridad del mercado. Por lo tanto, al evaluar una plataforma, considera:

· ¿Cuenta con oráculos o árbitros confiables?

· ¿Es posible que surjan disputas? Si ocurren, ¿cómo se resuelven?

Comisiones y diseño técnico:

Costos de trading elevados o sistemas lentos pueden matar la usabilidad de una plataforma.

Recordemos los primeros mercados descentralizados, como Augur (lanzado en Ethereum en 2018 como pionero), pero los usuarios enfrentaban altos costos de gas, baja liquidez y mala experiencia de usuario, lo que impidió que alcanzaran atención masiva.

Por eso, deberías considerar en qué blockchain está desplegado el producto, por ejemplo, @GroovyMarket_ en @SeiNetwork, @Polymarket en @0xPolygon, @triadfi en @solana.

Estos ejemplos tienen algo en común: las blockchains sobre las que están construidos aseguran menores comisiones y mayor velocidad de transacción.

Y también simplifican la interfaz de usuario. Por ejemplo, Polymarket está construido sobre Polygon (una sidechain de Ethereum) y utiliza stablecoins en dólares para operar, ofreciendo una experiencia de trading rápida y estable, sin exponer a los usuarios a la volatilidad de los precios cripto. Además, cobra 0% de comisión por trading, haciendo las operaciones sin fricción. Comparado con plataformas de primera generación, estas decisiones de diseño mejoran enormemente la usabilidad.

Además, debes evaluar las comisiones que cobran estas plataformas (por creación de mercado, trading, depósitos/retiros, comisiones sobre ganancias, etc.).

En resumen, si el diseño de un mercado de predicción ofrece una estructura clara y justa: mecanismos de trading eficientes con suficiente liquidez, reglas transparentes y resolución de resultados confiable, entonces vale la pena.

Un mal diseño (trading lento, reglas poco claras o resultados no confiables) puede ser rechazado directamente por el mercado.

Factores económicos: liquidez, precios e incentivos

Creo que todo buen diseño necesita un modelo económico para tener éxito, ya que los factores económicos clave determinarán si un mercado de predicción puede agregar información de manera efectiva y recompensar a los participantes en consecuencia.

Liquidez y profundidad de mercado:

El concepto de liquidez explica que debe haber suficiente actividad y fondos en el mercado para que los traders puedan comprar y vender a precios justos, sin grandes deslizamientos.

Durante mucho tiempo, la liquidez suficiente ha sido un factor absolutamente crucial.

La investigación muestra que la efectividad de los mercados de predicción depende de “suficiente liquidez de mercado” y de una gran cantidad de traders. Si solo unos pocos operan, los precios pueden fluctuar violentamente o estancarse, sin reflejar probabilidades reales. Por lo tanto, se necesita equilibrio.

Busca plataformas con alto volumen de trading o pools de liquidez. Por ejemplo, Polymarket se ha convertido en el mayor mercado de predicción descentralizado, representando alrededor del 94% del volumen total de mercado en 2024 y procesando más de 8.4 billones de dólares en apuestas, a pesar de la aparición de nuevos competidores este año.

Una liquidez tan masiva (especialmente durante eventos importantes como las elecciones estadounidenses) significa que las cuotas tienen suficiente profundidad de mercado, dificultando que cualquier usuario individual manipule los precios.

Precios precisos (agregación de información):

La idea central de los mercados de predicción es que los precios del mercado revelan la creencia colectiva de la multitud sobre la probabilidad de un evento. Así, cuando el mecanismo económico es sólido, es decir, participan muchos traders informados con capital, los precios se vuelven predicciones muy precisas.

De hecho, los mercados bien gestionados superan a las encuestas. Recordemos:

· El Iowa Electronic Market superó a las encuestadoras profesionales en el 74% de los casos en predicciones electorales.

· El mercado de predicción interno de Google fue más preciso que los propios expertos de la empresa.

Sin embargo, si el mercado carece de liquidez o está dominado por apuestas desinformadas, los precios pueden no ser tan confiables.

Por eso, siempre considera el historial de la plataforma:

· ¿Tiene ejemplos donde sus cuotas predijeron correctamente resultados cuando otros predictores fallaron?

Vale la pena destacar que, durante las elecciones estadounidenses de 2024, las cuotas de Polymarket fueron observadas de cerca, incluso superando a las encuestas tradicionales y atrayendo la atención de figuras como Elon Musk. Es un área importante a considerar.

Alineación de incentivos:

El diseño económico también debe cubrir cómo los traders son recompensados y los costos de participación. Comisiones bajas o nulas son una gran ventaja, ya que las comisiones altas desincentivan el trading frecuente o el arbitraje, actividades que ayudan a mantener precios precisos.

Plataformas como Polymarket no cobran comisiones de trading, y otros mercados incluso subsidian la participación mediante recompensas en tokens o rendimientos. Además, algunos mercados premian el descubrimiento de información, por ejemplo, otorgando premios o reputación a los mejores predictores, incentivando la participación de usuarios informados.

Una economía de mercado de predicción saludable hará rentable para los traders corregir cuotas mal valoradas, por lo que los intentos de manipulación suelen autocorregirse. Por ejemplo, si alguien apuesta irracionalmente, otros tienen incentivos económicos para tomar la posición contraria y devolver el precio a niveles racionales. Si el mercado es muy pequeño, un manipulador adinerado podría influir temporalmente en las cuotas, por lo que el tamaño vuelve a ser importante.

Riesgos y costos regulatorios:

Otro factor económico es el riesgo involucrado, no solo el riesgo de perder la apuesta, sino también el riesgo de contraparte y el riesgo regulatorio. En los mercados de predicción cripto, la seguridad de los contratos inteligentes es fundamental (ya que los fondos están en manos del código).

En plataformas centralizadas, dependés de la solvencia y honestidad de la empresa.

Tené en cuenta que una represión regulatoria puede generar costos en cualquier momento. Por ejemplo, Polymarket tuvo que llegar a un acuerdo con la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de Estados Unidos (fue multado con 1.4 millones de dólares) y debió bloquear geográficamente a usuarios estadounidenses por operar mercados de eventos no regulados.

Durante ese período en que los usuarios estadounidenses fueron excluidos, la liquidez de ciertos mercados presumiblemente disminuyó. Asimismo, algunos países prohíben completamente los mercados de predicción.

Para fines de 2024, Francia, Singapur y Tailandia bloquearon el acceso a Polymarket. De hecho, estos factores pueden afectar económicamente a una plataforma (reduciendo su base de usuarios o forzando costos de cumplimiento).

Por lo tanto, un mercado “que vale la pena” debe tener una base legal estable o un plan de contingencia. De lo contrario, los participantes enfrentan el riesgo económico de un cierre repentino o de no poder cobrar.

En esencia, la economía de los mercados de predicción debe asegurar suficientes partes interesadas y operaciones fluidas. Los mejores mercados tendrán amplia participación, bajos costos de trading y mecanismos que incentiven predicciones precisas.

Factores de usuario y comunidad: participación, confianza y experiencia

De todos modos, me gusta considerar los factores relacionados con los usuarios, que en esencia son el lado humano del mercado, porque el desempeño de los mercados de predicción depende de sus usuarios y la comunidad que los rodea.

Por eso, los puntos clave a evaluar incluyen:

Escala de participación:

Los mercados de predicción dependen de la escala. Cuantas más personas participen, más efectivos serán. Una base de usuarios grande y activa significa que se aportan información y perspectivas diversas.

La diversidad de opiniones es fundamental

Si todos los traders piensan igual (o se coluden), el mercado no puede agregar información independiente. Por eso es importante observar los siguientes indicadores:

· Número de usuarios activos

· Cantidad apostada

· Contratos abiertos, etc.

En general, una plataforma con miles de traders activos es mucho más robusta que una con solo unos pocos usuarios. Participantes activos con antecedentes informativos diversos son uno de los principales motores de precisión en los mercados de predicción.

Por ejemplo, Augur es completamente descentralizado, pero sus primeras versiones tenían muy pocos usuarios activos; aunque la tecnología era novedosa, esto limitó su efectividad.

En cambio, Polymarket alcanzó escala de usuarios clave al ofrecer mercados sobre temas populares (elecciones, deportes, precios cripto) y facilitar el acceso (sin KYC global, interfaz web sencilla). Esta escala de participación potencia enormemente el efecto de la “sabiduría de las masas”.

Experiencia de usuario y accesibilidad:

Incluso para usuarios nativos cripto, la experiencia de usuario es importante. Plataformas demasiado complejas o que requieren configuraciones de wallet complicadas ahuyentan a los usuarios.

Prestá atención a los mercados de predicción emergentes que priorizan una experiencia de incorporación fluida, porque interfaces simples, gráficos útiles y cuotas claras atraerán a más usuarios, lo que a su vez mejora la calidad del mercado.

Por otro lado, procesos engorrosos (por ejemplo, tener que adquirir y bloquear manualmente tokens específicos para apostar, o largas esperas para la finalización de transacciones) pueden hacer que los traders sientan que el mercado no vale el esfuerzo.

Por eso, siempre considerá cuán fácil es usar una plataforma.

· ¿Podés depositar fondos fácilmente?

· ¿Soporta dispositivos móviles?

· Si surge un problema, ¿hay soporte al cliente o ayuda comunitaria?

Reputación y confianza comunitaria:

Cuando hay dinero real en juego, la confianza es fundamental. La confianza puede provenir de la transparencia (código abierto, contratos auditados o respaldo de reputación), así como de un historial de operaciones justas.

Por eso, revisá si la plataforma ha tenido escándalos o incidentes de impago. Mercados operados por la comunidad y descentralizados como Polymarket parecen ser trustless, mientras que otros como Kalshi construyen confianza mediante regulación y cumplimiento total. Como vimos en 2024, Kalshi se convirtió en el primer exchange regulado por la CFTC en EE.UU. en ofrecer contratos de eventos legales, incluso ganando una demanda para ofrecer apuestas electorales.

Este sello de reconocimiento regulatorio otorga credibilidad y muestra a los usuarios que pueden confiar en que la plataforma opera dentro de los límites legales.

Al mismo tiempo, operar en zonas grises es una señal de alerta. O sos descentralizado y tu código está auditado, o estás completamente regulado.

Incentivos y comportamiento de los usuarios:

Otro factor humano es el motivo de la participación de los usuarios. ¿Son apostadores amateurs, traders en busca de ganancias, o expertos del sector que buscan cobertura? Creo que los mercados con una comunidad fuerte de predictores pueden generar mejores insights.

La cultura de una plataforma —si es más parecida a un ambiente de apuestas o a una herramienta de predicción seria— influirá en si es adecuada para tus propósitos. Al decidir si un mercado de predicción vale la pena, evaluá la comunidad:

· ¿Es activa y seria?

· ¿Hay diversidad de opiniones?

La presencia de “participantes activos con información diversa” es uno de los factores clave para el éxito de los mercados de predicción.

Creo que una comunidad constructiva apoya mercados significativos y con resultados correctamente definidos, mientras que una comunidad mal gestionada puede caer en mercados mal definidos.

En resumen, los factores de usuario se reducen a la cantidad y calidad de los participantes. Por lo tanto, una plataforma con una base de usuarios grande, diversa y activa, que haya ganado su confianza, tiene más probabilidades de ofrecer una experiencia valiosa.

Si un mercado casi no tiene usuarios o comunidad, sin importar la tecnología detrás, probablemente quieras evitarlo. Al fin y al cabo, los mercados de predicción son una forma de crowdsourcing, lo que significa que sin “multitud”, no hay nada en lo que participar.

Resumen final:

Al evaluar un mercado de predicción, siempre volvé a los tres factores centrales:

· Diseño de mercado

· Viabilidad económica

· Factores de usuario

Una plataforma con mecanismos sólidos, liquidez suficiente y una comunidad vibrante y confiable tiene más probabilidades de ofrecer valor en oportunidades de trading rentables y predicciones precisas.