Hayden Adams: La historia de Uniswap

Visionarios de las criptomonedas que están cambiando la forma en que el mundo intercambia activos digitales.

Escrito por: Thejaswini M A

Traducción: Block unicorn

Prólogo

6 de julio de 2017. El departamento de recursos humanos llamó por teléfono.

Hayden Adams fue despedido de Siemens después de un año como ingeniero mecánico. Siempre sintió que no encajaba del todo en el trabajo de simulación de flujo térmico. Adams no tuvo un buen desempeño en ese puesto. La empresa estaba haciendo recortes.

Pero Adams, de 24 años, solo sintió alivio.

Siempre había dudado si ser ingeniero era el camino correcto. El despido lo obligó a tomar una decisión que había estado evitando.

Un día, su teléfono vibró. Un compañero de la universidad le envió un mensaje.

Karl Floersch trabajaba en la Ethereum Foundation. Durante años, había estado predicando sobre la tecnología blockchain. Smart contracts. Aplicaciones descentralizadas. Todo eso era revolucionario.

Adams siempre hacía oídos sordos. Le parecía demasiado abstracto, demasiado extraño.

Ahora, desempleado y perdido, decidió escuchar.

Esa llamada duró tres horas. Floersch pintó un cuadro del futuro. Código sin regulación humana. Flujos de dinero sin bancos. Aplicaciones sin control empresarial, sirviendo a millones de personas.

Esa conversación sentó las bases para el nacimiento de Uniswap.

Pero primero, tenía que convencerse de que pasar de la ingeniería mecánica a las criptomonedas era una elección razonable.

El evangelista de Ethereum

Adams veía incertidumbre, mientras que Floersch veía oportunidades.

Ethereum aún era joven, lo suficientemente joven como para que una persona motivada pudiera convertirse en experta en pocos meses. El umbral de entrada era bajo porque muy pocos entendían la tecnología.

Adams tenía dudas. No tenía experiencia en programación, salvo algunos cursos básicos. Nunca había construido un sitio web ni escrito un smart contract. La perspectiva de pasar de la ingeniería mecánica al desarrollo de software era intimidante.

Floersch le ofreció un marco: aprender construyendo proyectos reales. Adams no debía limitarse a tomar cursos online, sino elegir un proyecto concreto y esforzarse por completarlo. El aprendizaje ocurriría de forma natural durante el proceso creativo.

Floersch le explicó cómo funcionaba Ethereum, la importancia de las aplicaciones descentralizadas y los problemas que había que resolver. Describió un ecosistema emergente donde pequeños equipos podían construir aplicaciones para millones de usuarios sin la infraestructura tradicional de las empresas.

A pesar de sus dudas, Adams se dio cuenta de que empezaba a interesarse.

Tomó una decisión. Pasaría el siguiente año aprendiendo a programar y construiría algo significativo en Ethereum. Al terminar la llamada, Adams se sentía cautelosamente optimista.

El laboratorio subterráneo

Adams volvió a la habitación de su infancia en los suburbios de Nueva York.

Sus padres hicieron todo lo posible por apoyarlo. Su hijo había estudiado ingeniería mecánica en la Universidad Estatal de Nueva York en Stony Brook. Había trabajado en una empresa reconocida. Pero ahora quería aprender a programar y construir aplicaciones en algo llamado blockchain.

La curva de aprendizaje era empinada. Adams veía tutoriales de JavaScript en YouTube. Leía la documentación de Solidity, el lenguaje de programación de Ethereum. Conceptos intuitivos para graduados en ciencias de la computación requerían un estudio profundo para alguien proveniente de la ingeniería física. Abordó la programación como cualquier problema de ingeniería. Cada función tenía su propósito en un sistema mayor. Cada variable tenía sentido. Los smart contracts eran máquinas que transformaban entradas en salidas según reglas predefinidas.

El progreso era lento. Adams construyó contratos simples para almacenar y recuperar datos. Aprendió a desplegar código en la red de pruebas de Ethereum. Cada pequeño éxito acortaba la distancia entre los conceptos abstractos y la implementación práctica.

Floersch lo visitaba regularmente, brindando orientación y ánimo. En una visita a finales de 2017, le propuso un desafío concreto.

Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum, había escrito un blog sobre los market makers automáticos. El concepto describía una forma de operar sin el libro de órdenes tradicional. Los traders ya no emparejaban órdenes de compra y venta, sino que interactuaban con pools de liquidez gestionados por fórmulas matemáticas.

Hasta ese momento, nadie había construido una implementación funcional.

Adams estudió el concepto. El market making implicaba sistemas complejos con múltiples participantes, cálculos precisos y respuestas en tiempo real. El problema combinaba teoría matemática e ingeniería práctica, lo que captó su interés.

Floersch le propuso un trato. Si construía un prototipo funcional con interfaz de usuario en un mes, lo presentaría en la próxima conferencia insignia de Ethereum, Devcon.

Adams aceptó el reto. Tenía treinta días para aprender desarrollo web, implementar la lógica de un market maker automático y crear algo digno de ser mostrado a la comunidad global de Ethereum.

El protocolo que lo cambió todo

2 de noviembre de 2018. Adams se preparaba para desplegar su smart contract en la mainnet de Ethereum.

Había pasado más de un año desde el prototipo hasta la producción. El desafío de un mes propuesto por Floersch se había convertido en un protocolo integral tras múltiples iteraciones. La primera demostración en Devcon 2 probó la viabilidad del concepto. Pero Adams quería construir un sistema lo suficientemente robusto para que usuarios reales confiaran su dinero. El proceso incluyó reescribir los smart contracts, auditorías de seguridad y optimización de la interfaz de usuario. Cada mejora acercaba el sistema a la producción.

Vitalik Buterin sugirió reescribir el contrato en Vyper y recomendó solicitar financiación a la Ethereum Foundation. El proceso de solicitud obligó a Adams a articular claramente su visión.

Un subsidio de 65,000 dólares le permitió dedicarse a tiempo completo al proyecto. Adams usó esos fondos para auditar los smart contracts, construir una interfaz lista para producción y preparar el lanzamiento en mainnet. Cada detalle era importante, ya que los usuarios confiarían dinero real en el sistema.

La fórmula matemática central de Uniswap es x * y = k.

Esta fórmula de producto constante asegura que el producto de las cantidades de dos tokens en el pool de liquidez permanezca igual durante las operaciones. A medida que un token se vuelve más escaso, su precio aumenta proporcionalmente.

Adams desplegó el contrato durante Devcon 4 en Praga. Lanzarlo en la mayor conferencia de Ethereum maximizó la atención de desarrolladores y early adopters. Lo anunció en Twitter a unos 200 seguidores.

Las primeras reacciones fueron mixtas. Algunos desarrolladores elogiaron el diseño elegante y la arquitectura permissionless. Otros dudaban de que los market makers automáticos pudieran competir con los exchanges centralizados tradicionales. El volumen de operaciones en las primeras semanas fue limitado, restringido a desarrolladores curiosos y entusiastas de DeFi.

Adams esperaba ese escepticismo. Uniswap no fue diseñado para ser más eficiente que los exchanges centralizados, sino para ofrecer operaciones trustless sin intermediarios, listados de tokens sin permisos y liquidez componible sobre la que otros pudieran construir. Los exchanges centralizados dependen de market makers activos que ajustan la liquidez ante la volatilidad. Los market makers automáticos (AMM) invierten ese modelo y automatizan la función de market making. Ya no se necesitan market makers. Una vez desplegado el pool de liquidez, la lógica del pool se encarga del market making.

Los tokens pueden crearse sin permiso de nadie. Por lo tanto, a medida que surgen nuevos tokens en Ethereum, debería haber una forma de operar sin permisos. Los exchanges centralizados cobran altas tarifas de listado y requieren largos procesos de aprobación. Uniswap permite a cualquiera crear un mercado depositando tokens y ganar comisiones de las operaciones posteriores.

Para principios de 2019, el volumen diario seguía creciendo. El protocolo procesaba millones de dólares en operaciones, sin empleados, oficinas ni operaciones comerciales tradicionales. Adams construyó un sistema que funcionaba según reglas matemáticas y no decisiones humanas.

En el verano de 2020, DeFi (finanzas descentralizadas) alcanzó un punto de inflexión.

El DeFi Summer trajo un crecimiento explosivo a las aplicaciones financieras basadas en blockchain. Uniswap estaba en el centro de ese movimiento, proporcionando la infraestructura para nuevas monedas programables.

Adams vio cómo el volumen de operaciones pasaba de millones a decenas de miles de millones de dólares mensuales. El protocolo procesaba más volumen que muchas instituciones financieras tradicionales, manteniendo la descentralización y el permiso abierto.

El éxito atrajo la atención del capital de riesgo. Adams fundó Uniswap Labs para formar un equipo formal y aceptar inversión institucional. La empresa recaudó 11 millones de dólares en una ronda Serie A liderada por Andreessen Horowitz, lo que proporcionó recursos para acelerar el desarrollo.

La segunda versión, lanzada en mayo de 2020, trajo mejoras significativas. Los nuevos contratos permitían operaciones directas entre cualquier token ERC-20, no solo pares con Ethereum. Incluían oráculos de precios que otros protocolos podían usar para diversas aplicaciones. Los flash loans permitían a los usuarios pedir prestados tokens temporalmente en una sola transacción.

Estas innovaciones trajeron casos de uso que Adams no había previsto. Otros desarrolladores construyeron protocolos de préstamos, plataformas de derivados y estrategias de yield farming sobre la infraestructura de Uniswap. El protocolo se convirtió en una base componible que amplificó la innovación en todo el ecosistema DeFi.

En septiembre de 2020, el lanzamiento del token de gobernanza UNI marcó otro hito. Adams y su equipo distribuyeron 400 tokens a cada dirección que había usado Uniswap, creando uno de los mayores airdrops en la historia cripto. Esta distribución retroactiva recompensó a los primeros usuarios y alineó sus intereses con el éxito a largo plazo del protocolo.

La tercera versión, lanzada en mayo de 2021, introdujo la liquidez concentrada. Los proveedores de liquidez podían concentrar su capital en rangos de precios específicos, aumentando la eficiencia del capital hasta 4000 veces para ciertas estrategias. Esta innovación atrajo a market makers profesionales, manteniendo la accesibilidad para usuarios individuales.

La función de liquidez concentrada cambió fundamentalmente la forma en que los market makers operan en Uniswap. Antes, la liquidez se distribuía en todos los rangos de precios posibles, lo que resultaba ineficiente. V3 permite a los proveedores definir la ubicación exacta de la liquidez en el rango de operaciones esperado. Esto hace que la asignación sea más estratégica y la gestión de riesgos más sofisticada. Los proveedores pueden concentrar posiciones en rangos de operaciones previstos y establecer mecanismos de stop loss para gestionar la pérdida impermanente, haciendo el mercado más complejo y profesionalizado.

Uniswap V3 atrajo tanto a market makers profesionales que buscan estrategias avanzadas como a usuarios individuales que se benefician de mayor accesibilidad y eficiencia de capital.

Cada iteración amplió las capacidades de Uniswap, manteniendo sus principios centrales. El protocolo sigue siendo permissionless, trustless y resistente a la censura. Cualquiera puede operar cualquier token sin proporcionar información personal ni buscar aprobación de intermediarios.

Adams construyó algo que las finanzas tradicionales consideraban imposible: un exchange totalmente automatizado que procesa decenas de miles de millones de dólares diarios sin supervisión humana.

El 10 de octubre de 2024, Uniswap Labs anunció el lanzamiento de Unichain, una red de segunda capa de Ethereum diseñada específicamente para aplicaciones DeFi.

Esta blockchain marca la evolución de Adams de desarrollador de protocolos a proveedor de infraestructura. Construir una red dedicada permite a Uniswap optimizar toda la pila tecnológica para el market making automático.

Unichain se lanzó el 11 de febrero de 2025, utilizando la tecnología Rollup-Boost. Los entornos de ejecución confiables implementaron un mempool privado y un ordenamiento justo de transacciones. Esta innovación tecnológica resolvió un problema de larga data en las operaciones descentralizadas: el valor máximo extraíble (MEV).

En las redes blockchain tradicionales, los traders astutos pueden observar las transacciones pendientes y adelantarse a los usuarios comunes pagando más gas. Esta práctica extrae valor de los traders comunes, aumentando sus costos. El mempool privado de Unichain oculta los detalles de las transacciones antes de ser procesadas, y el entorno de ejecución confiable asegura que las transacciones se ordenen según el tiempo de llegada, no según la tarifa pagada.

La red procesa transacciones en sub-bloques de 200 milisegundos. El aumento de velocidad permite a Uniswap competir con exchanges centralizados en estrategias sensibles a la latencia. Estos avances tecnológicos reducen el valor extraído por traders astutos y crean un entorno de trading más justo.

Hoy en día, Uniswap procesa más de 2-3 billones de dólares en volumen diario en múltiples redes blockchain. La cuarta versión, lanzada en 2025, introdujo los hooks, permitiendo a los desarrolladores personalizar el comportamiento de los pools para casos de uso específicos. El protocolo sigue evolucionando manteniendo la simplicidad y accesibilidad.

Adams siempre se mantuvo enfocado en su misión original: hacer que el intercambio de valor sea tan simple y accesible como el intercambio de información.

Desde la habitación de su infancia hasta decenas de miles de millones de dólares en volumen diario, Uniswap demostró que los sistemas descentralizados pueden competir con las instituciones tradicionales.

Esta es la historia de Uniswap. Nos vemos en el próximo artículo.