El mercado acaba de entregarles a los cazadores de gangas un regalo envuelto en pánico. CoreWeave ( CRWV -2.48%) se desplomó un 37% desde su máximo de 30 días al 2 de septiembre (momento de redacción), cerrando en $93,34 tras otra caída del 9,59% el martes. Nvidia ( NVDA 0.57%) ha caído un 6% desde que publicó unos resultados estelares del segundo trimestre del año fiscal 2026 la semana pasada.
El auge de la infraestructura de inteligencia artificial (IA) no se ha desacelerado; lo que se ha desacelerado es la capacidad de Wall Street para valorarlo. No son negocios rotos. Son la base de la revolución de la IA, y en este momento, se están negociando con descuento.
Por eso estoy comprando estas dos principales acciones de IA cuando están en baja.
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Las matemáticas brutales de CoreWeave crean una oportunidad
El colapso de CoreWeave parece aterrador, hasta que se examina lo que realmente sucedió. La empresa impulsa cargas de trabajo de IA para OpenAI y Microsoft, con ingresos que se prevé alcancen los 5 mil millones de dólares en 2025, frente a menos de 2 mil millones actualmente.
Eso es un crecimiento de ingresos de tres dígitos en un mundo donde la mayoría de las empresas luchan por alcanzar el 10%. Sin embargo, la acción ha sido golpeada por una tormenta perfecta de sentimiento negativo: ventas de insiders tras el vencimiento del lock-up, una venta masiva tecnológica más amplia y preocupaciones sobre la posible pérdida de valor de la adquisición propuesta de Core Scientific.
Los bajistas se enfocan en la disminución del valor de la adquisición, que ha caído casi un 10% desde el anuncio, y en el consumo de efectivo de la empresa. No se equivocan respecto a los riesgos. CoreWeave tiene una deuda considerable y sus pérdidas del segundo trimestre fueron pronunciadas a pesar de los ingresos récord.
Pero el sentimiento entre la mayoría de los analistas sigue siendo positivo. Citigroup elevó recientemente la calificación de CoreWeave a "comprar" con un objetivo de $160, citando la aceleración de la demanda de IA. H.C. Wainwright calificó la caída como un "punto de entrada atractivo".
Con un múltiplo de 13 veces las ventas pasadas, CoreWeave cotiza a una prima respecto al promedio del sector tecnológico de 8,4 veces, pero las empresas que crecen a tasas de tres dígitos anuales merecen valoraciones premium. Las ventas de insiders parecen negativas, pero los insiders aún poseen la mayoría de las acciones: están tomando ganancias, no abandonando el barco.
La "decepción" de Nvidia es el triunfo de todos los demás
¿El pecado de Nvidia? Hacer crecer los ingresos de su centro de datos "solo" un 56% interanual para alcanzar $46,7 mil millones en ingresos trimestrales. El crecimiento secuencial se desaceleró al 5%, el primer trimestre de un solo dígito desde que comenzó el auge de la IA. Las ventas a China fueron cero debido a las restricciones de exportación. La empresa proyectó $54 mil millones para el próximo trimestre, lo que de alguna manera decepcionó a un mercado acostumbrado a esperar milagros.
Pongamos esto en perspectiva. Nvidia acaba de generar casi el doble de los ingresos anuales de Adobe en un solo trimestre. Autorizó una recompra de acciones por $60 mil millones y generó $13,5 mil millones en flujo de caja libre. Sin embargo, la acción cayó porque los inversores se han acostumbrado tanto al crecimiento de tres dígitos que este aumento del 56% interanual pareció un fracaso.
La preocupación por China es real pero exagerada. Sí, Nvidia reportó cero ventas de chips H20 a China este trimestre. Pero la empresa aún proyectó $54 mil millones para el próximo trimestre sin ninguna contribución de China, demostrando que la demanda en otros lugares más que compensa.
La desaceleración de un crecimiento de tres dígitos a "solo" un 56% suena alarmante hasta que uno se da cuenta de que Nvidia sumó más ingresos este trimestre que los que la mayoría de las empresas Fortune 500 generan en un año. Wall Street está en pánico porque el crecimiento pasó de espectacular a simplemente extraordinario. Eso no es un problema de negocio, es un problema de percepción, y los problemas de percepción crean oportunidades de compra.
El baño de realidad de Wall Street crea mi punto de entrada
Ambas acciones sufren de la misma enfermedad: inflación de expectativas. Cuando las empresas entregan resultados extraordinarios de manera constante, lo meramente excelente se vuelve decepcionante. El crecimiento proyectado de ingresos de CoreWeave del 128% en 2026 no es suficiente cuando los inversores se preocupan por la deuda. Que Nvidia crezca un 56% no es suficiente cuando los inversores esperaban un 75%.
Sí, ambas acciones conllevan riesgos: la deuda de CoreWeave, la exposición de Nvidia a China, pero las empresas perfectas no se ponen en oferta. Wall Street está castigando a CoreWeave por no crecer más rápido y a Nvidia por entregar unos impresionantes $46 mil millones en un solo trimestre, en vez de más.
Eso no es fracaso, es miedo. Y el miedo es exactamente cuando quiero comprar cualquier acción, pero especialmente estas dos piedras angulares de la IA.
