¿Por qué la estrategia de Michael Saylor fue rechazada por un comité secreto del S&P 500?

La Strategy de Michael Saylor no logró ser incluida en el S&P 500 este viernes, lo que provocó que MSTR cayera casi un 3% a pesar de cumplir con todos los criterios publicados. De manera inesperada, la aplicación de trading sin comisiones Robinhood fue incluida, lo que hizo que sus acciones subieran un 7% y dejó en evidencia cuán discrecional y secreta es realmente la selección.

El SPX está dirigido por un ‘comité secreto’

El S&P 500 suele considerarse el estándar de oro del prestigio corporativo en Estados Unidos, un club al que las empresas luchan por pertenecer.

Strategy cumplía cómodamente con todos los requisitos: fuerte capitalización de mercado, liquidez y cuatro trimestres consecutivos de ganancias positivas. Muchos inversores esperaban que el balance cargado de Bitcoin de la empresa (ahora con más de 636,000 BTC) finalmente le otorgaría un lugar codiciado.

Pero como señaló el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, en X, cumplir con los criterios no es suficiente:

“¿Por qué no se permitió que $MSTR ingresara al S&P 500 Index a pesar de cumplir con todos los criterios? Porque el ‘Comité’ dijo que no. Hay que entender que el SPX es esencialmente un fondo activo dirigido por un comité secreto.”

Este “Comité” no es público. Sus miembros son analistas senior de S&P Dow Jones Indices, pero sus identidades se mantienen en secreto para evitar presiones y la influencia externa. La realidad es que, incluso después de cumplir con métricas estrictas, la entrada final es una cuestión de discreción humana, no de un proceso basado en reglas. El Bitcoin Therapist lo expresó de la mejor manera:

“Recordatorio de que una empresa que literalmente vende una shitcoin llamada ‘Fartcoin’ con una tesorería de 11,776 BTC fue incluida en el S&P 500, pero Strategy, una empresa solo de Bitcoin con una tesorería de 636,505 BTC y las mayores IPOs de renta fija del año, no fue incluida.”

Strategy es el mayor tenedor corporativo de Bitcoin y se ha convertido en un proxy para la exposición a BTC en los mercados financieros estadounidenses. Su exclusión ha generado frustración tanto entre los defensores de las criptomonedas como entre los inversores tradicionales, quienes creen que los prejuicios de la vieja guardia siguen presentes en la sala del comité.

¿Por qué se bloqueó a Strategy?

No existe una razón publicada para las exclusiones del S&P 500, al igual que Tesla experimentó retrasos inexplicables años antes de su eventual inclusión. Como publicó Eric Balchunas:

“Sería interesante ver una lista de todas las acciones cuya entrada al SPX fue retrasada por el Comité, sé que incluiría a verdaderos pesos pesados, por ejemplo Microsoft, Tesla. Sería interesante comparar una canasta de esas acciones frente al propio SPX históricamente.”

La dependencia única de Strategy en Bitcoin para su tesorería corporativa y valor de mercado no tiene precedentes. Los miembros tradicionales del comité pueden mostrarse cautelosos ante este nuevo tipo de equity pública.

Además, persisten las preocupaciones sobre la volatilidad. MSTR se mueve junto con Bitcoin, lo que expone al índice a mayores oscilaciones que la mayoría de las acciones convencionales.

La exclusión de Strategy significa que los fondos indexados al S&P 500 no estarán obligados a comprar sus acciones, lo que limita los flujos pasivos automáticos y mantiene la exposición a BTC fuera de los portafolios de jubilación predeterminados de millones de personas.

El caso revela la verdadera naturaleza del S&P 500, que está mucho más curado activamente de lo que la mayoría de los inversores cree y es mucho menos transparente de lo que su reputación sugiere.

La publicación Why was Michael Saylor’s Strategy snubbed by a S&P 500 secret committee? apareció primero en CryptoSlate.