Informe semanal de volatilidad de BTC (1 de septiembre - 8 de septiembre)

Informe semanal de volatilidad de BTC (1 de septiembre - 8 de septiembre)

Indicadores clave (Hora de Hong Kong, del 1 de septiembre a las 16:00 al 8 de septiembre a las 16:00)

• BTC/USD subió un 1,6% (109.600→111.300 dólares), ETH/USD bajó un 4,0% (4.470→4.290 dólares)

• En los últimos dos meses, el mercado spot de BTC ha mostrado una tendencia poco clara: aunque en agosto alcanzó el límite inferior del rango objetivo a largo plazo (125.000–135.000 dólares), la forma no fue ideal y se requiere una evaluación cautelosa del comportamiento de precios futuro. La estructura técnica actual muestra un patrón de doble techo, con dos intentos en el nivel clave de 125.000 dólares seguidos de rebotes, lo que sugiere que el mercado podría entrar en una fase de consolidación lateral. Si vuelve a fallar en superar el máximo anterior, podría desencadenar una corrección más profunda.
• Las resistencias a corto plazo están en 112.000, 117.000 y 125.000–126.000 dólares; los soportes/breakouts a la baja se encuentran en 109.000 dólares y en el rango de 100.000–101.000 dólares. Según esta tendencia de precios, se espera que la volatilidad realizada continúe aumentando en los próximos dos meses.

Tema de mercado

• En la primera semana tras el fin del verano, el mercado se vio envuelto en una lucha entre alcistas y bajistas: los activos de riesgo siguen respaldados a nivel macro (los datos económicos de EE.UU. más débiles esta semana respaldan la razonabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión FOMC del 17 de septiembre, impulsando entradas continuas a los ETF); sin embargo, la presión vendedora de los actores nativos cripto es fuerte y la demanda minorista es débil (los depósitos en exchanges han caído drásticamente desde el pico). La cobertura asincrónica entre alcistas y bajistas ha dejado a BTC atrapado en el rango de 109.000–114.000 dólares, aunque con alta volatilidad dentro del rango. Si una de las fuerzas domina y rompe el rango, podría haber un salto en la volatilidad: si la presión vendedora disminuye o es absorbida por compras fuertes, el mercado podría continuar al alza (la falta de posiciones alcistas locales se refleja en la asimetría de BTC); si el entorno macro empeora o las entradas a ETF se desaceleran (o incluso se revierten), la presión vendedora podría rápidamente empujar el precio spot hacia los 100.000 dólares.

Volatilidad implícita de BTC

• En las últimas dos semanas, la volatilidad realizada se ha mantenido en el rango de 35–38vol, especialmente evidente en movimientos horarios. La confusión técnica, sumada a factores macro positivos (entradas a ETF) y presión vendedora nativa que se contrarrestan, dificulta que el mercado alcance un equilibrio.
• La demanda de opciones sigue siendo débil, con la única compra significativa proveniente de coberturas bajistas a corto plazo antes y después de los datos de empleo (cerradas tras el evento). Ante la falta de compras de volatilidad, el mercado no está dispuesto a aumentar el precio de la volatilidad a plazo, y la volatilidad implícita de los contratos de finales de septiembre y octubre ya se acerca a los niveles realizados recientes (35–36vol).

Asimetría/Kurtosis de BTC en dólares

• La asimetría sigue inclinada a la baja: a pesar de los datos de empleo positivos, el precio sigue débil y la rápida caída de 113.000 a 110.000 dólares genera preocupación por una corrección profunda. La participación estructural alcista es baja, solo hay spreads alcistas tácticos impulsados por datos; pero al mismo tiempo, el interés por la volatilidad en precios de ejercicio a largo plazo por debajo de 100.000 dólares es escaso, lo que lleva a una asimetría a largo plazo cercana a la paridad.
• La kurtosis se mantiene generalmente baja: el mercado sigue bajando la valoración de la kurtosis, reduciendo el precio del riesgo de cola extrema. Aunque la volatilidad de la volatilidad ha sido generalmente estable en las últimas semanas, la experiencia histórica muestra que el ecosistema de BTC puede cambiar rápidamente: cualquier movimiento brusco puede hacer que la liquidez spot y de opciones desaparezca instantáneamente, por lo que mantener posiciones largas en kurtosis es una buena opción en el mercado actual.

¡Les deseo una buena semana de trading!