Pulso del Mercado de BTC: Semana 37
Bitcoin se estabilizó cerca del costo base de los holders a corto plazo, pero la estabilidad sigue siendo frágil en todo el mercado. El Market Pulse de esta semana muestra por qué el sentimiento de cautela sigue predominando.
Resumen
La semana pasada, Bitcoin se negoció por encima del costo base de los holders de corto plazo, con el precio oscilando alrededor de los 111k. En el mercado spot, el impulso mostró una recuperación frágil a medida que el RSI se acercó a territorio neutral y el Spot CVD mejoró, señalando una menor presión de venta. Sin embargo, los volúmenes de negociación disminuyeron, reflejando una convicción menguante y una participación cautelosa en los niveles de precios actuales.
El mercado de futuros reflejó estabilización con un modesto aumento en el open interest y una fuerte recuperación en el perpetual CVD, lo que sugiere flujos de compra en las caídas. Aun así, las tasas de financiación cayeron, lo que indica un apetito alcista reducido y un sentimiento más equilibrado.
En el mercado de opciones, el open interest disminuyó, mostrando una menor participación, mientras que los spreads de volatilidad se estrecharon, sugiriendo expectativas más tranquilas. Sin embargo, el skew de 25-delta se mantuvo elevado, subrayando la demanda persistente de protección a la baja y coberturas defensivas.
Los flujos de ETF señalaron moderación. Los flujos netos de entrada se desaceleraron, los volúmenes de negociación permanecieron por debajo de los niveles estadísticos normales y el ETF MVRV aumentó modestamente, lo que apunta a un potencial de toma de ganancias cautelosa pero sin señales de acumulación agresiva por parte de participantes de TradFi.
En cuanto a la demanda on-chain, las direcciones activas volvieron a estar dentro del rango, señalando una modesta recuperación en la participación, aunque los volúmenes de transferencia disminuyeron y las comisiones bajaron, destacando condiciones más tranquilas. La red muestra signos de estabilización, pero sin un aumento en la actividad orgánica.
Los flujos de capital se mantuvieron frágiles. Los ingresos de Realized Cap aumentaron levemente, las proporciones STH/LTH subieron ligeramente y el Hot Capital Share disminuyó, reflejando una actividad especulativa modesta pero sin una fuerte convicción a largo plazo.
Los estados de ganancias y pérdidas mejoraron levemente, con el suministro en ganancia, NUPL y Realized P/L todos aumentando dentro de rangos normales, señalando un optimismo cauteloso a medida que los inversores realizan ganancias sin llegar a extremos.
En resumen, el mercado refleja una estabilización frágil por encima del costo base de los holders de corto plazo, con mejoras en el impulso y la rentabilidad compensadas por volúmenes más bajos y posiciones defensivas. El sentimiento sigue siendo cauteloso, con una leve inclinación bajista pero con margen para rebotes a corto plazo si la demanda reaparece de manera más decidida.
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