Los rumores sobre CZ-Hyperliquid alimentan el FUD en el mercado mientras Aster gana ventaja competitiva

Tras la caída dramática de FTX, el fundador de Binance, Changpeng Zhao (CZ), vuelve a estar en el centro de la controversia, con crecientes especulaciones de que podría estar orquestando la caída de Hyperliquid, el exchange descentralizado detrás del token HYPE.

Mientras el volumen de operaciones se dispara en Aster y aumentan las preocupaciones por el próximo desbloqueo de tokens de HYPE, los rumores sobre una posible “espiral de muerte” se propagan rápidamente. ¿Podría Hyperliquid ser la próxima ficha de dominó en caer, o simplemente se está exagerando el FUD?

Doble golpe para HYPE

El ex CEO de Binance, CZ, ha sido recientemente arrastrado a un acalorado debate en torno a Hyperliquid (HYPE). La discusión estalló ya que Hyperliquid podría enfrentar pronto una presión significativa de oferta.

Mientras tanto, el proyecto emergente Aster, que según rumores cuenta con el respaldo de CZ, ha registrado un volumen de operaciones en 24 horas más de tres veces superior al de Hyperliquid. Estos factores plantean la pregunta: ¿Está Hyperliquid en riesgo de perder su posición pronto?

Volúmenes de trading entre Aster y Hyperliquid. Fuente: Andy en X

En primer lugar, un estudio reciente de Maelstrom Fund, liderado por el cofundador de BitMEX, destacó graves fallas en la tokenomics de Hyperliquid.

Según el informe, 237.8 millones de tokens HYPE comenzarán a desbloquearse linealmente durante 24 meses a partir del 29 de noviembre, lo que equivale a aproximadamente 500 millones de dólares mensuales. Sin embargo, con recompras estimadas para absorber solo alrededor del 17% (aproximadamente 90 millones de dólares), el mercado podría enfrentar un exceso de oferta de casi 410 millones de dólares mensuales.

Maelstrom también señaló el papel de los DATs (Data Availability Tokens) como Sonnet, con 583 millones de dólares en HYPE y 305 millones en efectivo. Aun así, argumentó que esto es insuficiente para contrarrestar la presión del desbloqueo.

Desbloqueo de HYPE. Fuente: Maelstrom Fund

Maelstrom además advirtió sobre el aumento de la competencia. En particular, cuestionaron la participación de CZ con Aster dos meses antes del evento de desbloqueo de Hyperliquid. Esto ha alimentado la especulación en la comunidad de que CZ podría intentar “matar” a Hyperliquid para despejar el camino al crecimiento de Aster.

¿Puede CZ manipular HYPE?

Algunos en la comunidad acusan a CZ de ser “uno de los mayores holders desde el principio”. De hecho, hay afirmaciones de que posee hasta el 10% de HYPE, que aún no ha vendido y que se está preparando para el “acto final de la espiral de muerte”.

Aunque no hay pruebas concretas, estos rumores han generado preocupaciones significativas. La lógica es la siguiente: si un gran holder también opera un mercado de derivados (HYPE/USDT), podría mover los precios a favor de sus posiciones long/short. Además, podría vender todas sus tenencias en un “ataque vampiro total” sobre HYPE.

“¿Realmente creemos que cz no es capaz de matar $HYPE vendiendo toda su posición spot en el mercado abierto, shorteando en hl/nance e intentando un ataque vampiro total sobre TOKEN?” preguntó un usuario en X.

Por otro lado, el trader Ignas argumenta que el verdadero problema es el mecanismo de reflexividad del mercado. Una caída en el precio reduce el valor de futuros airdrops/acumulación, lo que debilita los incentivos de trading en Hyperliquid. Esto crea un bucle donde la menor participación reduce aún más las comisiones usadas para recompras y agrava la caída del precio.

“El precio de HYPE baja → el valor de futuros airdrops cae → los traders tienen menos motivos para operar en HL → se retiran y sacan capital → menor OI y volumen reducen las comisiones usadas para recompras → el precio de HYPE cae aún más”, observó Ignas.

Dicho esto, no todos están de acuerdo con la narrativa bajista. Algunos argumentan que los inversores rentables (por ejemplo, de Aster) probablemente reinvertirán en productos sólidos como Hyperliquid, y que no toda fluctuación en el volumen significa la muerte de una plataforma.

“Hablar de que Hyperliquid está muerto, las teorías de que CZ es el mayor holder y ahora va a tirar $HYPE a 0, anualizar una semana de ingresos... La mayoría de ustedes que dicen esto no tienen idea de lo que hacen en cripto o solo buscan engagement a esta altura.” señaló otro usuario en X.

Cadenas principales por comisiones. Fuente: Artemis

Los datos de Artemis muestran que Hyperliquid generó más comisiones en las últimas 24 horas que Tron, Solana, BNB, Ethereum y Bitcoin juntos.