- JPMorgan dice que Bitcoin está infravalorado frente al oro, establece un objetivo de fin de año de $ 165K.
- Las entradas de ETF de Bitcoin muestran a los inversores minoristas impulsando el “comercio de degradación”.
- El aumento de los precios del oro hace que Bitcoin sea más atractivo, dicen los analistas de JPMorgan.
Bitcoin podría subir a USD 165,000 para fines de 2025, según los analistas de JPMorgan, quienes argumentan que la criptomoneda sigue infravalorada en relación con el oro sobre una base ajustada a la volatilidad.
La proyección se produce cuando bitcoin ronda los USD 119,000, reforzado por la creciente demanda de los inversores de reservas de valor alternativas en medio de la incertidumbre económica y política mundial.
Valoración de Bitcoin en relación con el oro
En un informe publicado el miércoles, los analistas de JPMorgan dirigidos por Nikolaos Panigirtzoglou dijeron que la relación de volatilidad entre bitcoin y oro ha caído por debajo de 2,0, lo que significa que bitcoin ahora consume aproximadamente 1,85 veces más capital de riesgo que el oro.
Sobre esa base, estiman que la capitalización de mercado de 2,3 billones de dólares de bitcoin tendría que aumentar aproximadamente un 42%, lo que se traduce en un precio de unos 165.000 dólares, para alinearse con los 6 billones de dólares invertidos de forma privada en oro a través de fondos cotizados en bolsa (ETF), lingotes y monedas.
El análisis marca un cambio notable en comparación con finales de 2024, cuando JPMorgan calculó que el bitcoin estaba sobrevalorado en 36.000 dólares en relación con el oro. Ahora, sugieren que está infravalorado en aproximadamente 46.000 dólares.
“Este ejercicio mecánico podría implicar una ventaja significativa para bitcoin”, escribieron los analistas.
La última perspectiva se basa en un pronóstico anterior de agosto, cuando el banco proyectó un precio de bitcoin para fin de año de USD 126,000.
Desde entonces, el aumento de los precios del oro ha mejorado el atractivo relativo de bitcoin, lo que llevó a JPMorgan a revisar su objetivo implícito al alza.
El auge del “comercio de la degradación”
Los analistas de JPMorgan enmarcaron el escenario alcista dentro de lo que llaman el “comercio de degradación”, un movimiento creciente entre los inversores que buscan protección contra la inflación, los déficits gubernamentales, los riesgos geopolíticos y la disminución de la confianza en las monedas fiduciarias.
Tanto bitcoin como el oro se han beneficiado de esta tendencia, y las entradas en ETF que rastrean los dos activos aumentaron significativamente durante el año pasado.
Según el informe, los inversores minoristas han sido la fuerza impulsora detrás del aumento, particularmente en los ETF de bitcoin. Las entradas en los fondos de bitcoin al contado se aceleraron en la primera mitad de 2025, antes de disminuir un poco en agosto. Al mismo tiempo, los ETF de oro comenzaron a atraer una demanda más fuerte, reduciendo la brecha en las entradas acumuladas entre las dos clases de activos.
Los analistas señalaron que, si bien los inversores institucionales han participado a través de contratos de futuros de CME, el posicionamiento en futuros ha sido más débil en comparación con las entradas de ETF, lo que destaca la inclinación minorista del comercio de degradación.
Un consenso alcista emergente
El potencial alcista de Bitcoin, como lo destaca JPMorgan, se suma a una ola más amplia de llamadas alcistas de cara al último trimestre del año.
Varios otros analistas y empresas han planteado pronósticos de que bitcoin alcance los 200.000 dólares, lo que subraya el mayor optimismo en torno al activo.
En la actualidad, bitcoin cotiza cerca de USD 119,000, dejando espacio para ganancias significativas si se materializa el objetivo de USD 165,000 de JPMorgan.
La revisión al alza refleja tanto la dinámica de valoración relativa con el oro como el entorno macroeconómico más amplio que impulsa la demanda de reservas de valor no tradicionales.
Si bitcoin logra la valoración implícita de JPMorgan dependerá de la persistencia del apetito de los inversores por el comercio de degradación y su capacidad para competir con el oro por la asignación de capital.
Por ahora, el informe destaca el papel evolutivo de bitcoin junto con los metales preciosos como una cobertura clave contra los riesgos económicos y políticos.
