El giro radical de JPMorgan: planes de trading de criptomonedas sin custodia, por ahora

El trading de criptomonedas de JPMorgan avanza, mientras que la custodia cripto no está en el horizonte cercano.

Scott Lucas, jefe global de mercados y activos digitales de JPMorgan, dijo en Squawk Box Europe de CNBC que el banco está desarrollando servicios de trading de criptomonedas.

Agregó que la custodia “no está sobre la mesa en este momento.” Citó el apetito de riesgo del banco y los límites internos como razones para el orden de prioridades.

Planes de trading cripto de JPMorgan: lo que dijo Scott Lucas

Scott Lucas confirmó el trabajo activo en el trading cripto de JPMorgan, haciendo referencia a los comentarios de Jamie Dimon en el día del inversor sobre la participación en el trading.

“Creo que Jamie fue bastante claro en el día del inversor al decir que vamos a estar involucrados en el trading de eso,”

dijo Lucas. Marcó una clara diferencia respecto a la custodia cripto, agregando: “La custodia no está sobre la mesa en este momento.”

Lucas dijo que JPMorgan está evaluando “los custodios adecuados.” Explicó que el equipo está decidiendo hasta dónde avanzar en trading y flujos post-trade bajo los controles actuales.

El enfoque sigue siendo la ejecución primero, mientras que la custodia está siendo revisada en términos de riesgo, operaciones y supervisión.

Esta estructura separa el riesgo de trading del riesgo de custodia. El trading cripto de JPMorgan puede operar dentro de los controles, conectividad y vigilancia de los mercados existentes.

En cambio, la custodia cripto implica requisitos de capital, auditoría y ciberseguridad que necesitan trabajo adicional antes de asumir cualquier rol directo de resguardo.

Custodia cripto en JPMorgan: por qué “todavía no” es importante

La custodia cripto impone obligaciones operativas, legales y de capital más allá de la ejecución. Los bancos evalúan la seguridad de las wallets, la gestión de claves, la gobernanza de accesos y la respuesta ante incidentes antes de custodiar activos.

Como resultado, JPMorgan está considerando custodios externos en lugar de gestionar la custodia por sí mismo en esta etapa.

Lucas dijo que el banco está explorando proveedores y estándares para apoyar a los clientes que necesitan liquidación o resguardo.

Esa revisión incluye stacks tecnológicos, políticas de acceso, controles de segregación y pruebas de control. Enmarcó el esfuerzo como due diligence, no como una demora, dado los temas regulatorios y de riesgo involucrados.

Para los clientes, el trading cripto de JPMorgan puede avanzar ahora mientras la custodia cripto depende de socios calificados.

El modelo se alinea con los marcos de riesgo bancario y las reglas actuales sobre resguardo de activos digitales. Permite acceso al trading bajo supervisión bancaria mientras las cuestiones de custodia avanzan en una evaluación estructurada.

Jamie Dimon, stablecoins y el enfoque “y” de JPMorgan

Jamie Dimon cambió su tono en agosto, describiéndose como un “creyente en las stablecoins” y destacando la utilidad de blockchain en la infraestructura financiera.

Esa postura respalda el trading cripto de JPMorgan y los pilotos de cash tokenizado que cumplen con las necesidades de cumplimiento y control. También señala espacio interno para trabajar en rieles de dinero digital.

Lucas describió un enfoque de “y” para el mercado. “Existe el mercado actual y hay oportunidades para hacer cosas nuevas,” dijo.

El banco planea abordar ambas vías: infraestructura tradicional y finanzas tokenizadas, según la demanda de los clientes y los controles internos.

Este enfoque “y” deja espacio para stablecoins, el token de depósito JPMD y blockchains públicas.

Evita una postura de “o esto o lo otro” y se adapta a los casos de uso de los clientes en liquidación, pagos y trading. En la práctica, los equipos pueden construir flujos de trading mientras evalúan opciones de cash tokenizado.

Token de depósito JPMD en Base: cómo lo enmarca JPMorgan

JPMD, el token de depósito de JPMorgan, se lanzó en un piloto en Base en junio. Lucas dijo que JPMD apunta a casos de uso de cash institucional en rieles programables con cumplimiento bancario de alto nivel.

El diseño busca emparejar reclamos de depósito con movimientos más rápidos y transparentes bajo la supervisión existente.

Lucas agregó que el banco observa las stablecoins junto con JPMD para responder a las solicitudes de los clientes.

“Así que cuando se trata de JPMD, creo que es realmente emocionante,” dijo, señalando el interés paralelo de las instituciones en stablecoins. El doble enfoque posiciona al banco tanto en tokens de depósito como en rieles de stablecoins ya establecidos.

Señaló la regulación clara reciente que está dando forma a la oportunidad. Dijo que solo han pasado unos meses desde que las reglas aclararon partes del sector.

Ese timing guía el trading cripto de JPMorgan y el diseño de productos, asegurando alineación con las políticas y estándares de control a medida que se expanden las ofertas.

Blockchains públicas: estrategia multi-red, no una sola cadena

Lucas dijo que JPMorgan no espera que una sola Layer-1 domine la actividad pública. Señaló tanto la consolidación como una ola de nuevos lanzamientos de Layer-1.

Esta visión respalda un plan multi-red para blockchains públicas, donde los casos de uso y la liquidez varían según la cadena.

Dijo que el banco ve oportunidades en blockchains públicas y espera “hacer cosas en ese espacio en los próximos trimestres.”

Esa frase abarca desarrollos de conectividad, pilotos limitados o acceso selectivo a venues que cumplan con los criterios de riesgo y cumplimiento del banco. Se alinea con las solicitudes de los clientes de acceso sin respaldar ninguna red en particular.

Una estrategia multi-red se ajusta a la segmentación de clientes y necesidades de control. La profundidad de liquidez, las herramientas de cumplimiento y los caminos de integración difieren entre cadenas.

El trading cripto de JPMorgan puede dirigirse a donde los clientes transaccionan mientras aplica políticas bancarias al onboarding y monitoreo.

Contexto institucional: alianzas, demanda y controles

Encuestas de la industria, incluido el trabajo de State Street sobre asignaciones para 2028, indican un creciente interés institucional en los activos digitales.

Ese contexto respalda el trading cripto de JPMorgan sin custodia cripto directa en el corto plazo, ya que el trading puede operar bajo los controles existentes mientras se evalúan los custodios.

El enfoque mantiene abiertas las opciones mientras la firma prueba proveedores, políticas y estándares de control.

En 2025, JPMorgan se relacionó con empresas como Coinbase para mejorar la conectividad, la ejecución y los flujos post-trade.

Estos vínculos ayudan a alinear el trading cripto de JPMorgan con la infraestructura establecida y reducen la fricción de integración para clientes institucionales. También ofrecen rutas probadas para liquidación e informes dentro de los marcos de riesgo bancario.

El camino a corto plazo sigue siendo operativo y claro. Avanzar con el trading cripto de JPMorgan bajo controles y vigilancia bancaria para satisfacer la demanda de los clientes.

Evaluar la custodia cripto a través de socios externos y políticas internas para abordar los requisitos de capital, auditoría y ciberseguridad antes de asumir cualquier rol directo de resguardo.