Escrito por: Route 2 FI
Traducción: Saoirse, Foresight News
Nota del editor: Cuando el mercado cripto experimentó el colapso abrupto del “10.11”, con una caída promedio del 62% en las altcoins, el autor repasa la lógica de supervivencia desde la perspectiva de un testigo: desde la salvación inesperada gracias a una estrategia delta neutral, hasta una profunda reflexión sobre el uso del apalancamiento y la especulación en el mercado. El texto revela tanto las pruebas de presión sobre DeFi y las plataformas de contratos perpetuos, como plantea la cuestión central de que “la pasión impulsa a los sobrevivientes de la industria”. A continuación, la traducción completa:
Últimamente reflexiono mucho sobre mis elecciones de vida: en los últimos cuatro años, me he volcado casi por completo al mundo de las criptomonedas, y ese “por completo” no es una exageración: casi no tengo otros pasatiempos, y la mayor parte de mi tiempo despierto gira directa o indirectamente en torno a las criptomonedas: investigando trading, probando nuevos protocolos, interactuando con personas, publicando contenido en X, leyendo opiniones de otros, revisando newsletters del sector y leyendo transcripciones de podcasts (prefiero el formato escrito porque leo cinco veces más rápido que ver videos o escuchar audios).
Realmente disfruto el proceso de esforzarme, incluso podría decir que es una especie de obsesión. Esto no significa que las criptomonedas sean mi único interés, pero sí es mi foco principal en este momento. Tal vez algún día me canse y pase semanas o meses pensando en el rumbo de mi vida, hasta encontrar un nuevo objetivo. Pero mirando hacia atrás, mi obsesión por los números y la especulación es evidente.
El colapso del “10.11” fue impactante, pero salí casi ileso. Durante el fin de semana, utilicé una estrategia delta neutral en la plataforma Lighter, y las posiciones cortas no fueron liquidadas automáticamente como en plataformas como Hyperliquid; en cuanto a las posiciones largas, solo tenía activos spot. No tenía ninguna posición de contratos perpetuos abierta en Bybit, y el día antes del colapso cerré una operación considerable en el par DOGE/BTC — simplemente para pasar un fin de semana tranquilo. Ahora pienso que, si no hubiera cerrado esa operación, probablemente habría sufrido grandes pérdidas. Así que sobrevivir esta vez tuvo algo de suerte.
Normalmente uso un apalancamiento bajo de 2-3x, con el objetivo de reducir el margen necesario en exchanges centralizados (CEX) o descentralizados (DEX). Pero este colapso igualmente me sorprendió: las altcoins cayeron en promedio un 62%, y algunas monedas incluso entre un 85% y 99% — lo que significa que todos los traders apalancados en largo fueron “liquidados”. En los últimos años, muchos traders agresivos (conocidos como “degens” en el sector) se volcaron al trading cripto, primero “peleando” en el ecosistema de Solana y luego incursionando en los contratos perpetuos. Hoy, el apalancamiento es la norma en la industria, y yo mismo lo uso todos los días. Algunos pueden criticar a estos traders por falta de gestión de riesgos, pero en mi opinión, un apalancamiento de 2-3x es bastante conservador. Y siendo sincero, no creo que la gente deje de usar apalancamiento por este colapso — en una o dos semanas, esos traders agresivos volverán al mercado como si nada hubiera pasado.
Pensá: frente a una caída promedio del 63% en las altcoins (y eso es solo el promedio, la mayoría cayó mucho más), ¿cómo podrías cubrirte del riesgo? Es una locura.
Entonces, después de este colapso, ¿quiénes seguirán “luchando” en este ciclo?
La respuesta es: los “obstinados y cautelosos”: principalmente mantienen activos spot y observan durante mucho tiempo antes de entrar en nuevas monedas o proyectos. No se lanzan ciegamente, por lo que rara vez obtienen rendimientos extraordinarios, pero a la vez, su portafolio crece de manera estable y compuesta año tras año.
Los más afectados fueron los traders de contratos perpetuos; irónicamente, muchos “maximalistas de altcoins” (como los traders del ecosistema Solana) salieron relativamente mejor parados — porque la mayoría opera sin apalancamiento. Claro que algunos también incursionaron en el mercado de contratos perpetuos, y si fue así, probablemente sufrieron grandes pérdidas. Pero la mayoría se mantuvo en el “terreno spot”, y aunque perdieron, no quedaron en la ruina.
Para los exchanges descentralizados de contratos perpetuos (Perp DEX), el impacto de este colapso es digno de atención: en Hyperliquid, las posiciones cortas fueron liquidadas automáticamente, lo que generó ganancias para el token de la plataforma, HLP; en cambio, en Lighter, las posiciones cortas no fueron liquidadas, lo que llevó a pérdidas para el token LLP. Nadie puede predecir el futuro de los Perp DEX, pero este “stress test” del “10.11” deja muchas lecciones y áreas de mejora. Por ejemplo, ¿debería ajustarse el modelo de recompra del token HYPE? ¿Es sostenible una recompra del 100%?
¿Voy a dejar de usar apalancamiento? La respuesta es no. Sé que debo responsabilizarme por todas mis operaciones y decisiones, el riesgo siempre está presente — si no hubiera riesgo, tampoco habría ganancias.
En cuanto al sector DeFi, espero que en el futuro haya una ola de liquidaciones de posiciones. Aunque DeFi tuvo un buen desempeño en el colapso del “10.11”, el pánico se ha extendido y muchos preferirán guardar sus activos en sus propias wallets en vez de confiar en terceros. Por suerte, USDe se mantuvo estable durante este evento. En mi opinión, Ethena es el “pilar” de DeFi — sostiene todo el ecosistema, y si Ethena tiene problemas, habrá un efecto dominó (por ejemplo, el 70% del TVL de Pendle depende de Ethena).
Mirando hacia adelante, siempre pienso qué altcoins valen la pena. Ahora me inclino más por MNT y por esos “tokens clásicos” que llevan tiempo en el mercado. Además, creo que la “fiebre especulativa de altcoins” se va a enfriar, así que PUMP y Fartcoin no serán mis principales apuestas. Actualmente, mantengo principalmente stablecoins y planeo operar bajo un modelo “puramente impulsado por noticias/narrativas” — tal vez no sea el más rentable, pero al menos protege bien mi capital en el corto plazo.
Por último, quiero decir:
La mayoría no logra la riqueza con la que sueña porque no tiene las cualidades de los exitosos.
Tu competencia son aquellos que “nacieron para este sector”: no les importa cuántas horas trabajan, no se rinden ante las dificultades. No se relajan en tiempos buenos ni se rinden en tiempos malos — todo esto ya es parte de su ritmo de vida.
La riqueza puede ser su objetivo superficial, pero lo que realmente los impulsa es “el proceso de búsqueda”, “la alegría de crecer”, “el perfeccionamiento de habilidades” y el desarrollo silencioso de su profesionalismo cuando nadie los ve.
No se obsesionan con la “meta”, sino que aman profundamente “el paisaje del camino”.
Por eso, cuando otros eligen cansarse o retirarse, ellos siguen “ganando” — no porque “deban ganar”, sino porque no pueden imaginar dejar este “juego” que tanto aman.
