Puntos clave:
La prima de futuros de ETH muestra que los traders se mantienen cautelosos y evitan el apalancamiento excesivo, incluso cuando las acciones bancarias se recuperan tras las recientes preocupaciones crediticias.
La actividad de ballenas de Ether cerca de los $3,700 sugiere una convicción bajista limitada, aunque la confianza en una recuperación rápida hacia los $4,500 sigue siendo moderada.
Ether (ETH) cayó un 9,5% el viernes, volviendo a probar el nivel de $3,700 y provocando liquidaciones de posiciones largas apalancadas por $232 millones en 48 horas. La corrección inesperada se produjo en medio de un movimiento generalizado de aversión al riesgo, impulsado por preocupaciones crediticias después de que dos bancos regionales de EE.UU. anunciaran amortizaciones de préstamos incobrables.
Los datos de derivados de Ether muestran una inquietud moderada entre los traders alcistas, pero la posición de las ballenas sugiere que la mayoría no espera una caída más profunda. La pregunta clave ahora es si el soporte de $3,700 se mantendrá a medida que se intensifican los riesgos macroeconómicos.
El sesgo de 25-delta de las opciones de Ether se disparó al 14% el jueves, un nivel que rara vez se mantiene y que suele asociarse a períodos de miedo elevado. Los traders están pagando una prima por las opciones put (venta), lo que indica que los creadores de mercado siguen preocupados por los riesgos a la baja. En condiciones normales de mercado, el sesgo suele fluctuar entre -6% y +6%.
El S&P Regional Banks Select Industry Index recuperó parte de las pérdidas del jueves, subiendo un 1,5% el viernes. Sin embargo, las preocupaciones crediticias han dejado huella en instituciones financieras más grandes como JPMorgan (JPM) y Jefferies Financial Group (JEF), ambas reportando pérdidas vinculadas al sector automotriz. Según Yahoo Finance, los préstamos automotrices han mostrado el crecimiento más rápido entre los segmentos bancarios de EE.UU.
Joachim Nagel, presidente del Bundesbank de Alemania y miembro del consejo de gobierno del BCE, advirtió sobre posibles “efectos de contagio” desde el mercado de crédito privado, calificándolo como un “riesgo regulatorio”. Nagel compartió sus preocupaciones con CNBC mientras el mercado global de crédito privado superaba el billón de dólares, agregando que “nosotros como reguladores, tenemos que observarlo de cerca”.
La prima de los futuros mensuales de ETH en comparación con los mercados spot cayó al 4%, por debajo del umbral neutral del 5%. El sentimiento de los traders ya se había visto afectado por el flash crash del 10 de octubre, y la última fase alcista notable fue a principios de febrero. Los traders de Ether parecen cada vez más dudosos sobre la fortaleza de cualquier impulso alcista duradero.
Las tensiones comerciales entre EE.UU. y China se profundizan, pero las ballenas de ETH no son bajistas
Parte de la inquietud de los traders proviene del deterioro de la relación entre EE.UU. y China, ya que la guerra comercial en curso entra en una nueva fase que involucra controles de exportación sobre tierras raras y sanciones contra una empresa naviera surcoreana. El presidente de EE.UU., Donald Trump, dijo el 10 de octubre que EE.UU. podría responder con un arancel adicional del 100% sobre productos chinos a partir del 1 de noviembre.
Para determinar si las ballenas de Ether realmente apuestan por una mayor caída o simplemente se están cubriendo ante el empeoramiento de las condiciones macroeconómicas, es útil examinar la posición de los principales traders en los exchanges de derivados. Esta métrica combina datos de futuros, margen y mercados spot, ofreciendo una visión más clara del sentimiento a corto plazo.
Los principales traders en Binance redujeron sus apuestas alcistas (longs) de martes a jueves, pero luego cambiaron de rumbo, aumentando su exposición a ETH a pesar de la debilidad persistente del precio. En contraste, los principales traders en OKX intentaron anticipar el mercado aumentando su exposición cerca del nivel de $3,900, pero finalmente salieron cuando los precios cayeron a $3,700 el viernes.
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Los mercados de derivados de ETH no muestran señales alarmantes — más bien lo contrario. La renuencia de los alcistas a tomar posiciones apalancadas parece saludable, especialmente después de la volatilidad extrema del 10 de octubre. Sin embargo, el camino de Ether hacia los $4,500 probablemente dependerá de señales más claras de las condiciones crediticias y de los datos del mercado laboral de EE.UU., lo que significa que cualquier recuperación podría llevar tiempo.
