La tokenización de activos tradicionales ha captado la atención de los mercados y de los reguladores financieros. En ese contexto, Ondo Finance envió una carta abierta a la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC), solicitando que se publiquen los detalles completos sobre la propuesta de Nasdaq para operar valores tokenizados mediante la Depository Trust Company (DTC).
La firma advierte que la falta de claridad en torno a este proceso representa un riesgo para la equidad de mercado y la confianza de los inversores.
Los planteamientos específicos de Ondo en su carta a la SEC
En su documento titulado «Call for Transparency — An Open Letter to the SEC», Ondo Finance solicita que la SEC publique información detallada sobre el funcionamiento del sistema de liquidación y custodia de valores tokenizados en la DTC.
Asimismo, pide que se aclaren los mecanismos de acceso, la interoperabilidad entre plataformas y los estándares de conservación de activos. Esta solicitud busca evitar que determinados participantes con ventaja informativa obtengan un trato preferencial.
Ondo Finance sostiene que la tokenización representa una transformación estructural en los mercados de valores, pero subraya que no debe avanzar a costa de la transparencia. Según la empresa, sin un entendimiento público de los aspectos técnicos, los participantes del mercado no pueden emitir observaciones fundamentadas ni evaluar riesgos adecuadamente.
Además, la carta indica que el borrador actual de la propuesta de Nasdaq carece de información suficiente. Critica, en particular, la falta de definiciones públicas sobre conceptos clave como «interoperabilidad», «fronteras entre valor tokenizado y tradicional», «acceso al DTC tokenizado», «controles de custodia» y «reglas de gobernanza».
Hasta el momento, Nasdaq no ha respondido formalmente al pedido de Ondo Finance ni ha divulgado documentación adicional que aborde estas preocupaciones.
El debate regulatorio bajo la mirada de la innovación
La carta de Ondo Finance llega en un momento decisivo para la evolución de la blockchain financiera. La SEC ha reconocido que la tokenización constituye un frente relevante de innovación, y la comisionada Hester Peirce ha reiterado que la agencia debe adaptarse a los nuevos modelos tecnológicos sin frenar el desarrollo del sector.
Por su parte, Nasdaq defiende que la tokenización puede integrarse dentro del marco regulatorio existente sin comprometer la protección del inversor.
No obstante, varias organizaciones, entre ellas Better Markets, han advertido que una implementación prematura sin garantías sólidas podría exponer al mercado a riesgos desconocidos. Ondo coincide con esta preocupación y enfatiza que la transparencia no debe sacrificarse en favor de la rapidez o la competencia comercial.
Hacia una tokenización de valores sostenible y equitativa
Ondo Finance, que ya gestiona vehículos tokenizados respaldados por valores del Tesoro de EE.UU., plantea su carta como un llamado a que la tokenización no se convierta en un simple ejercicio de marketing institucional, sino en una evolución genuina hacia un sistema más justo y accesible.
La transparencia, sostiene la firma, no es un obstáculo para el progreso, sino una condición indispensable para garantizar su legitimidad.
Si la SEC exige la divulgación completa del mecanismo propuesto para la DTC tokenizada y asegura igualdad de acceso a todos los participantes, el proyecto podría transformarse en un modelo regulado y sostenible.
De lo contrario, advierte Ondo, existe el riesgo de reproducir los mismos desequilibrios del sistema financiero tradicional, esta vez bajo el disfraz de la tecnología blockchain.
