Por qué los ETFs de Bitcoin comenzaron a perder fondos mientras las salidas en cuatro días alcanzan los 1.34 billones de dólares
Los ETFs de Bitcoin al contado comenzaron la semana con reembolsos netos de -186,5 millones de dólares el lunes 3 de noviembre, extendiendo una racha de cuatro sesiones de salidas a aproximadamente -1,34 billones de dólares desde el 29 de octubre. Esta tendencia muestra cuán rápido pueden cambiar los flujos cuando un solo megaemisor se convierte en vendedor.
Los datos de Farside muestran que las salidas del lunes se concentraron efectivamente en IBIT, mientras que sus pares permanecieron prácticamente sin cambios, tras la secuencia de la semana pasada de -470,7 millones de dólares (29 de octubre), -488,4 millones de dólares (30 de octubre) y -191,6 millones de dólares (31 de octubre).
La división entre emisores es relevante: el viernes, GBTC registró en realidad una pequeña entrada de 6,9 millones de dólares, incluso cuando el grupo en general sufría salidas, lo que resalta la dispersión bajo el titular agregado. Una de las principales conclusiones de esta distribución de salidas no es su tamaño, sino su composición y ritmo, ambos factores que ayudan a explicar por qué los totales diarios pueden parecer volátiles sin necesariamente señalar una salida masiva de inversores de la exposición al BTC al contado.
Los datos semanales de CoinShares muestran que los ETPs de activos digitales registraron salidas netas de aproximadamente 360 millones de dólares en la semana más reciente, con los productos de Bitcoin soportando la mayor parte con -946 millones de dólares, mientras que los fondos de Solana atrajeron aproximadamente 421 millones de dólares en entradas, la segunda cifra más alta registrada, impulsada por el lanzamiento de nuevos ETFs de SOL en Estados Unidos. En otras palabras, parece que el apetito de los inversores se desplazó hacia otros ETPs.
El mismo informe vincula la tendencia de la semana a la interpretación agresiva del mercado sobre los comentarios del presidente Powell tras un reciente recorte de tasas, una interpretación que mantuvo a los mercados de riesgo cautelosos y dejó los flujos inestables en el margen. En conjunto, la división entre activos (BTC sale / SOL entra) y la narrativa de política sugieren un reposicionamiento, más que un abandono total, de los ETPs de criptomonedas.
Al analizar los flujos de los ETFs, es esencial recordar que los flujos no equivalen al precio, y los datos diarios no siempre reflejan tendencias. Los flujos de ETFs de Bitcoin al contado comprenden creaciones netas y reembolsos reportados por los emisores y recopilados por rastreadores independientes, como Farside. Sin duda, se encuentran entre las señales en tiempo real más limpias de la demanda estadounidense de exposición a BTC envuelto. Sin embargo, también pueden verse distorsionados por actividades específicas de los emisores, como la gestión de inventario de los AP, el momento de la creación de cestas, o incluso el rebalanceo impulsado por modelos de un solo fondo.
Por eso las salidas de IBIT del lunes pueden mover el total incluso cuando los demás permanecen estables. Y dado que las actualizaciones suelen publicarse por la noche en horario estadounidense, los datos de flujos pueden retrasarse o agruparse, creando rachas que podrían ser resultado de la cadencia de los informes más que de un cambio de sentimiento.
Por eso, observar los totales de varios días y la dispersión entre emisores es el indicador más fiable de las tendencias en el mercado de ETFs.
La salida de aproximadamente 1,34 billones de dólares que hemos visto en los últimos cuatro días de negociación es, sin duda, sustancial. Sin embargo, sigue a meses de cifras históricamente grandes en ambos sentidos y se sitúa junto a grandes entradas en segmentos no relacionados con BTC, como los ETFs de Solana. Desde una perspectiva macro, este patrón se asemeja a una reducción táctica del riesgo ante la incertidumbre de políticas y precios, más que a salidas estructurales de gran magnitud.
En los próximos días y semanas, el mercado estará atento para ver si la presión vendedora de IBIT persiste o se traslada a otros emisores. Un desarrollo importante será también si la racha de entradas en SOL se desvanece a medida que el nuevo producto se estabiliza. Cualquier interrupción en la racha diaria de salidas también señalará una estabilización.
Si los flujos se estabilizan o se tornan positivos mientras Bitcoin mantiene el soporte en 110.000 dólares, podemos afirmar con seguridad que la racha de salidas de la semana pasada fue ruido de posicionamiento más que un cambio en la demanda. Sin embargo, otra semana con salidas de 1 billón de dólares o más, concentradas en uno o dos emisores, indicaría que los grandes asignadores están reduciendo activamente el riesgo en sus fondos insignia. De cualquier manera, la historia actual es de dispersión y rotación, sin una capitulación inevitable por ahora.
El artículo Why Bitcoin ETFs started to bleed out as four-day outflows hit $1.34B apareció primero en CryptoSlate.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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