¿Es momento de comprar en el piso o de salir corriendo? ¿Dónde está el fondo de BTC?

Esta semana, los mercados financieros globales sufrieron una venta masiva generalizada, con una clara disminución en el apetito por activos de riesgo. Bitcoin perdió el martes el importante umbral psicológico de los 100,000 dólares, tocando un mínimo de 98,962.06 dólares, lo que representa una caída del 21% desde el máximo de octubre. El valor total del mercado de criptomonedas también retrocedió a un mínimo de cuatro meses de 3.44 billones de dólares.

Ruptura técnica continua

Desde el punto de vista del análisis técnico, la tendencia de Bitcoin no es optimista.

El analista Micah Zimmerman señaló que el soporte de 106,900 dólares —alineado con el retroceso de Fibonacci 0.146— fue puesto a prueba repetidamente la semana pasada, pero finalmente no logró atraer suficiente demanda de compra. Actualmente, el mercado se enfoca en la defensa de los 104,000 dólares, aunque este nivel ya ha sido testeado dos veces y su fuerza de soporte se está debilitando.

Si se confirma la pérdida de los 104,000 dólares, los operadores esperan en general que los 96,000 dólares se conviertan en la próxima zona de soporte importante.

En cuanto al camino alcista, los toros necesitan primero recuperar la media móvil exponencial de 21 días y el punto de control de precios cerca de los 111,000 dólares para reactivar el impulso alcista. Posteriormente, deberán superar las resistencias de 114,600 y 122,000 dólares.

La contracción de liquidez intensifica la presión del mercado

"Los bonos fueron la única clase de activos con buen desempeño esta semana, mientras que Bitcoin, el oro y las acciones, entre otros activos de riesgo, sufrieron presión generalizada." Así lo expresó Tim Sun, investigador senior de HashKey Group, quien, a pesar de la presión bajista continua, sigue considerando que los 85,000 dólares serán un soporte importante para Bitcoin.

Esta opinión es compartida por varios analistas. Jiehan Chen, analista de operaciones de Schroders, señaló directamente: "El fortalecimiento del dólar estadounidense podría ser el principal impulsor de la caída generalizada del mercado en esta ronda." Un dólar fuerte ejerce una clara presión sobre los activos de riesgo denominados en dólares.

Derek Lim, director de investigación de Caladan, añadió en una entrevista con Bloomberg: "El mercado de criptomonedas enfrenta múltiples resistencias. Tras los grandes eventos de liquidación de octubre y los ataques sucesivos a protocolos, la base del mercado ya está dañada." En este contexto, los operadores optan por reducir el apalancamiento y evitan establecer posiciones largas agresivas.

El pánico se desvía notablemente de los fundamentos

Vale la pena analizar que, a pesar del deterioro drástico del sentimiento del mercado, los datos on-chain muestran un panorama completamente diferente. Según el análisis de XWIN Research, analista certificado de CryptoQuant: "La caída de Bitcoin por debajo de los 100,000 dólares está más impulsada por el sentimiento." Los datos muestran que el índice de miedo y codicia cayó abruptamente a un nivel de miedo extremo de 21, reflejando que el mercado ha entrado en una zona irracional.

Sin embargo, los fundamentos de la red de Bitcoin siguen siendo sólidos: el hashrate global se mantiene cerca de máximos históricos y han ingresado 10.7 billones de dólares en stablecoins a Binance, lo que podría servir como "munición de reserva" para un rebote posterior.

La plataforma de análisis on-chain Santiment también observó que, durante la caída del mercado, muchos inversores siguen comprando con convicción en las bajas.

Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, describió el mercado actual como "dos mundos paralelos": "Los inversores nativos de cripto están en un estado de pesimismo extremo, el apalancamiento ha sido eliminado en gran medida... pero cuando hablo con inversores institucionales, siguen mostrando gran entusiasmo por asignar activos de este tipo."

Esta divergencia se refleja en los flujos de capital de los ETF. Aunque la velocidad de entrada de capital se ha desacelerado respecto al segundo trimestre, los ETF de Bitcoin siguen registrando entradas netas estables.

Hougan destacó especialmente que el ETF de staking de Solana de Bitwise atrajo 400 millones de dólares en su primera semana, lo que demuestra que la demanda institucional sigue siendo sólida. Sin embargo, este ETF ha caído considerablemente en la reciente baja de las criptomonedas, con una caída cercana al 20% desde su lanzamiento el 28 de octubre.

¿Predicción de fondo?

Hay claras diferencias entre los analistas respecto al nivel del fondo de Bitcoin.

Ryan Yoon, analista senior de Tiger Research, mantiene su predicción de soporte en 98,000 dólares y su objetivo a largo plazo de 200,000 dólares;

Tim Sun, de HashKey, considera que los 85,000 dólares son un soporte más fuerte;

Michael Saylor, CEO de Strategy, declaró la semana pasada a CNBC que cree que Bitcoin podría alcanzar los 150,000 dólares para fin de año, una de las muchas predicciones alcistas recientes, aunque por ahora el momento no parece el mejor.

Pero Hougan de Bitwise considera que esta predicción no es descabellada, y dijo en el programa de CNBC: "Creo que Bitcoin podría fácilmente alcanzar un nuevo máximo histórico antes de fin de año. Eso significaría llegar a unos 125,000 a 130,000 dólares. Si puede alcanzar los 150,000 dólares que predice Saylor, aún está por verse."

El entorno macro agrega más incertidumbre

Sin embargo, todas estas predicciones enfrentan la dura prueba del entorno macroeconómico. Las señales provenientes del mercado monetario a corto plazo son preocupantes: el aumento de los diferenciales, el mayor uso de la herramienta de recompra permanente de la Reserva Federal y el saldo de la cuenta del Tesoro de EE.UU. superando el billón de dólares, todo ello sigue drenando liquidez del mercado. El cierre del gobierno estadounidense, que ya lleva un mes, agrava aún más la situación, por lo que el mercado tiene grandes expectativas en el informe del índice de precios al consumidor que se publicará el 13 de noviembre, esperando que estos datos puedan catalizar un cambio en el sentimiento del mercado.

En este momento de gran incertidumbre, los operadores experimentados entienden una verdad: el fondo del mercado nunca es un punto exacto, sino una zona. En esa zona, los que sienten pánico ven riesgo, mientras que los racionales ven una oportunidad única.

A medida que el mercado digiere gradualmente las noticias negativas a corto plazo, aquellos inversores que logran mantener la calma en medio del pánico podrían estar acumulando posiciones para la próxima tendencia alcista. Como hemos observado, los inversores institucionales tienen una visión más racional sobre los fundamentos de los criptoactivos y probablemente serán la fuerza impulsora principal de la próxima ola del mercado.

Sin embargo, hasta que el mercado complete esta necesaria "purga emocional", los inversores deben seguir siendo pacientes, ya que el camino hacia el fondo suele ser más tortuoso de lo esperado.

Autor: Bootly