El mito del 100% de tasa de éxito se rompe: ¿por qué las ballenas se hundieron en este tsunami?

Autor: Sanqing, Foresight News

Título original: El mito del 100% de tasa de éxito llega a su fin, ¿cómo fue que una ballena terminó sepultada en el “tsunami”?

El 5 de noviembre, una ballena anónima que había logrado catorce victorias consecutivas con una tasa de éxito del 100% en Hyperliquid se vio obligada a liquidar todas sus posiciones. Su cuenta pasó de un beneficio máximo de más de 25.34 millones de dólares a una pérdida neta de 30.02 millones de dólares, quedándole solo unos 1.4 millones de dólares en margen. Este ciclo de trading, que duró 21 días, comenzó el 14 de octubre con una precisa posición corta seguida de una larga, alcanzando el punto máximo de ganancias el 28 de octubre. Sin embargo, en tan solo una semana, debido a la concentración de apalancamiento, la corrección del mercado y la acumulación de posiciones contrarias, todas sus ganancias y capital se evaporaron por completo esta mañana.

Fuente: Hyperbot

De la acumulación al pico

El 14 de octubre de 2025, una ballena anónima con la dirección 0xc2a30212a8ddac9e123944d6e29faddce994e5f2 comenzó su ciclo de catorce operaciones exitosas consecutivas en Hyperliquid.

Compró 5,255 ETH y al día siguiente vendió todo para cambiarlo por 22 millones de USDC, abriendo una posición corta en BTC con un apalancamiento de aproximadamente 5 veces. Solo una noche después, el 16 de octubre a las 8:00 (UTC+8), cerró la posición y obtuvo una ganancia de 2.6 millones de dólares. Esta fue su primera operación exitosa del ciclo y también la más limpia.

Durante la semana siguiente, cambió de dirección con precisión en medio de la volatilidad. El 17 de octubre por la mañana se posicionó largo, aumentando su posición dos veces hasta alcanzar los 222 millones de dólares. Antes de la caída del mercado en la madrugada del 22 de octubre, cerró anticipadamente una posición larga de aproximadamente 300 millones de dólares, obteniendo una ganancia de 6.04 millones de dólares. Esta operación fue destacada en las redes como “el tipo reaccionó rápido” y consolidó su mito del 100% de tasa de éxito.

Del 24 al 28 de octubre fue su momento de mayor brillo. Aumentó gradualmente sus posiciones en BTC y ETH, manteniendo el apalancamiento por debajo de 8 veces, y su posición pasó de 274 millones a 447 millones de dólares. En la curva de ganancias y pérdidas de Hyperbot, ese fue el único tramo completo de línea verde ascendente: el 28 de octubre a las 6:12 (UTC+8), su ganancia flotante alcanzó los 25.349 millones de dólares.

Fue la última vez que su curva de ganancias y pérdidas subió de manera unilateral. Durante la semana siguiente, el ritmo comenzó a desviarse sutilmente.

De tomar ganancias a la obsesión

El 29 de octubre, la ballena decidió cerrar primero las posiciones con ganancias, mientras que mantuvo las que estaban en pérdida. A las 4:00 de la madrugada (UTC+8), el mercado cayó y cerró una posición larga de BTC de 268 millones de dólares, obteniendo solo 1.4 millones de dólares de ganancia; por la tarde cerró una posición larga de ETH de 163 millones de dólares, ganando 1.63 millones de dólares, dejando solo la posición perdedora en SOL.

Dos días después, aumentó su posición en SOL hasta un total de 105 millones de dólares, con un precio promedio de 198.3 dólares. En la madrugada del 30 de octubre, el discurso del presidente de la Reserva Federal, Powell, provocó una breve caída del mercado; él decidió comprar la caída en BTC y ETH, y al mismo tiempo aumentó su posición en SOL. Esa noche, las tres posiciones principales estaban en negativo, con una pérdida flotante de 9.73 millones de dólares.

A las 4:00 de la madrugada del 31 de octubre, la pérdida máxima superó los 18 millones de dólares, pero con el rebote del mercado la pérdida flotante se redujo, y la ballena intentó mantener las posiciones hasta recuperar el capital. Hasta las 8:00 de la mañana del 3 de noviembre (UTC+8), la pérdida flotante se redujo a 1.98 millones de dólares, estando a un paso de recuperar el capital, pero no redujo posiciones. Solo tres horas después, el mercado volvió a caer y las cuatro posiciones largas de la ballena de 14 victorias consecutivas volvieron a estar en negativo.

Estuvo a un paso de salir ileso, pero en la espera y la duda, devolvió la iniciativa al mercado.

De cortar pérdidas a la autodestrucción

En la madrugada del 4 de noviembre, su racha de victorias llegó oficialmente a su fin. Liquidó posiciones largas en BTC, ETH y SOL por un valor de 258 millones de dólares, asumiendo una pérdida de 15.65 millones de dólares. Esta cifra es casi igual a los 15.83 millones de dólares que había ganado en las catorce operaciones exitosas de los 20 días anteriores. En ese momento, todavía tenía posiciones largas en ETH, SOL y HYPE por un valor de 148 millones de dólares, con una pérdida flotante de 18.86 millones de dólares y solo un 8% de margen antes de la liquidación.

Durante el día, el mercado siguió cayendo. La ballena estaba a solo un 4% del precio de liquidación. El saldo de su cuenta había caído 40.4 millones de dólares desde el pico, regresando a cero. A medida que el precio de liquidación se acercaba rápidamente, cualquier trader racional habría parado, pero él aumentó su posición comprando 2,196 ETH a 3,497 dólares y 78,724 SOL a 159 dólares. El precio de liquidación se elevó aún más: ETH a 3,348 dólares y SOL a 151.6 dólares. ETH estaba a solo 130 dólares de la liquidación y SOL a solo 8 dólares.

El 5 de noviembre, todo terminó. Alrededor de las 5:00 de la madrugada (UTC+8), se vio obligado a cerrar todas sus posiciones, quedándole solo 1.4 millones de dólares en margen, prácticamente igual a una liquidación total. Así, este ciclo de 21 días terminó en cero. Los 15.83 millones de dólares de ganancias de las 14 victorias consecutivas y los 28.76 millones de dólares de capital, sumando 44.67 millones de dólares, se esfumaron en una sola pérdida.

Entre el apalancamiento y la naturaleza humana

En los registros de operaciones de Hyperliquid, casi todas las leyendas terminan de manera similar: James Wynn llegó a tener una posición larga de BTC de 1.2 billones de dólares con un apalancamiento de 20 veces, alcanzando una ganancia máxima de 87 millones, pero terminó perdiendo 21.77 millones; qwatio utilizó 3 millones de capital para hacer rolling sin límites, llegando a ganar 26 millones, pero terminó en cero; el veterano trader AguilaTrades, con 300 mil de capital, obtuvo una ganancia máxima de 41.7 millones, pero finalmente perdió 37.6 millones. Y esta ballena anónima famosa por sus “14 victorias consecutivas” también vio cómo 44.67 millones de dólares desaparecían en una sola noche.

Las victorias consecutivas pueden depender de la habilidad y la suerte, pero la supervivencia siempre depende de la moderación. Cuando todos se obsesionan con la curva ascendente, el final suele estar escrito bajo el apalancamiento.